烽火电子（000561）2025年中报简析：净利润同比下降212.7%，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期烽火电子（000561）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.15亿元，同比下降26.67%，归母净利润-8960.79万元，同比下降212.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.72亿元，同比下降31.4%，第二季度归母净利润-3506.56万元，同比下降220.11%。本报告期烽火电子存货明显上升，存货同比增幅达95.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.97%，同比增0.63%，净利率-16.99%，同比减303.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.54亿元，三费占营收比25.07%，同比增29.46%，每股净资产3.65元，同比增19.74%，每股经营性现金流-0.38元，同比增51.78%，每股收益-0.1元，同比减171.47%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为55.63%,原因:本报告期收到募集资金。
2. 短期借款变动幅度为-31.90%,原因:本报告期子公司偿还到期银行借款。
3. 财务费用变动幅度为51.22%,原因:报告期利息支出较上年同期增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为31.05%,原因:报告期子公司收到其他与经营活动有关的现金（受限资金退回）增加及支付的单位往来款项减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为9599.57%,原因:本报告期收到募集配套资金。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为196.83%,原因:本报告期收到募集配套资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-13.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.22%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.38%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.84%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-14.54%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达146.14%）

持有烽火电子最多的基金为广发国证2000ETF联接A，目前规模为0.94亿元，最新净值1.5866（8月29日），较上一交易日下跌0.61%，近一年上涨71.38%。该基金现任基金经理为霍华明。

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