海天瑞声（688787）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期海天瑞声（688787）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.57亿元，同比上升69.54%，归母净利润380.46万元，同比上升813.65%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8688.64万元，同比上升67.8%，第二季度归母净利润343.3万元，同比上升226.78%。本报告期海天瑞声应收账款上升，应收账款同比增幅达70.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率50.17%，同比减28.67%，净利率2.06%，同比增357.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计4381.98万元，三费占营收比27.96%，同比减38.88%，每股净资产12.08元，同比减3.26%，每股经营性现金流-0.56元，同比减315.29%，每股收益0.06元，同比增500.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为1.43%，资本回报率不强。去年的净利率为4.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.64%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.79%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1193.07%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2613.0万元，每股收益均值在0.44元。

持有海天瑞声最多的基金为财通资管数字经济混合发起式A，目前规模为6.49亿元，最新净值1.8847（8月29日），较上一交易日下跌1.44%，近一年上涨150.52%。该基金现任基金经理为包斅文。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上半年收入大幅增长的原因是什么？
答：全球AI技术的快速发展和商业化落地，推动公司计算机视觉、自然语言和智能语音三大业务板块全面增长。在计算机视觉领域，视觉理解与生成技术的突破加速了在 AIGC多模态内容生成（通用图文、3D物体识别、高清通用场景视频、文旅图文等）、 OCR识别、数字人、多模态数据评估等场景的规模化应用，带动相关数据服务需求同比显著增长；自然语言方面，大模型语义理解、政务、法律合规等场景的应用落地以及海外巨头的全球化扩张，推动专业文本以及平行语料等文本数据市场持续扩容；智能语音业务则受益于科技巨头的国际化战略持续落地，高质量、多语种语音数据保持旺盛需求。此外，公司去年在东南亚新增建设的数据交付体系已进入稳定运营阶段，成功拓展海外定制服务市场并形成规模化，有望成为公司海外业务扩张的重要战略支点。受上述综合因素推动，公司 2025年上半年度营业收入同比实现显著增长。

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