腾景科技（688195）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期腾景科技（688195）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.63亿元，同比上升24.29%，归母净利润3658.88万元，同比上升11.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.5亿元，同比上升27.23%，第二季度归母净利润2355.48万元，同比上升9.2%。本报告期腾景科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达246.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率37.5%，同比增1.63%，净利率14.45%，同比减4.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计2985.18万元，三费占营收比11.36%，同比增9.69%，每股净资产7.26元，同比增2.96%，每股经营性现金流0.34元，同比增34.16%，每股收益0.28元，同比增12.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.46%，资本回报率一般。去年的净利率为15.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.1%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-32.28%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.62%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达246.04%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司对今年业务的展望？
答：I算力需求驱动高速光通信元器件市场保持增长态势，公司重点聚焦光通信领域，拓展业务深度，丰富产品品类，推动光通信领域业务规模进一步扩大。同时，继续加大半导体设备和生物医疗等新兴应用领域高端光学模组业务，拓展R消费类光学市场。

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