ST帕瓦（688184）2025年中报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST帕瓦（688184）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.39亿元，同比下降58.99%，归母净利润-1.58亿元，同比上升52.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.59亿元，同比下降45.36%，第二季度归母净利润-1.02亿元，同比上升55.59%。本报告期ST帕瓦三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达359.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-16.63%，同比减7.12%，净利率-66.23%，同比减15.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计4299.97万元，三费占营收比17.98%，同比增311.55%，每股净资产10.36元，同比减36.39%，每股经营性现金流-1.03元，同比减45.1%，每股收益-1.0元，同比增52.15%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-76.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.14%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-28.71%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-22.72%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。