天宜新材（688033）2025年中报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天宜新材（688033）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.23亿元，同比下降17.27%，归母净利润-2.09亿元，同比上升57.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.9亿元，同比上升16.29%，第二季度归母净利润-1.2亿元，同比上升66.94%。本报告期天宜新材盈利能力上升，毛利率同比增幅74.95%，净利率同比增幅49.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-4.88%，同比增74.95%，净利率-49.58%，同比增49.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比30.63%，同比增23.05%，每股净资产6.15元，同比减26.44%，每股经营性现金流0.29元，同比增328.42%，每股收益-0.37元，同比增57.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-32.84%,原因:公司募集资金及自有资金减少。
2. 合同资产变动幅度为-45.83%,原因:公司客户应收保证金减少。
3. 其他非流动资产变动幅度为36.0%,原因:设备工程款预付增加。
4. 应交税费变动幅度为92.85%,原因:应交增值税增加。
5. 其他应付款变动幅度为55.38%,原因:非关联方借款增加。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-44.11%,原因:部分长期应付款已到期偿还。
7. 其他流动负债变动幅度为-49.56%,原因:已背书未到期票据减少。
8. 长期应付款变动幅度为-68.55%,原因:部分长期应付款一年内到期进行重分类。
9. 递延收益变动幅度为40.01%,原因:公司收到与资产相关的政府补助增加。
10. 营业收入变动幅度为-17.26%,原因:受公司光伏新能源业务量价齐降的影响。
11. 营业成本变动幅度为-27.37%,原因:公司光伏新能源板块主营业务产品价格及销量下降。
12. 销售费用变动幅度为-9.83%,原因:薪酬费用降低。
13. 管理费用变动幅度为13.97%,原因:折旧费用增加。
14. 财务费用变动幅度为-15.85%,原因:公司财务利息费用减少。
15. 研发费用变动幅度为-23.34%,原因:公司进一步优化研发团队及研发项目，结合公司各业务板块发展状况，聚焦核心竞争力。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为328.42%,原因:面对行业巨大变化，公司充分利用客商相关信用政策，进一步加强应收账款和应付账款管理；加之政府补贴增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.37%,原因:随着公司长期资产已验收转固，在建工程投入较上年减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为30.43%,原因:公司因资金流动及融资规模变化，筹资活动收支规模发生较大变化。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-197.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-23.24%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.31%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。