*ST元成（603388）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期*ST元成（603388）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8233.93万元，同比上升42.17%，归母净利润-1.27亿元，同比下降94.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4632.79万元，同比上升58.75%，第二季度归母净利润-1.01亿元，同比下降137.51%。本报告期*ST元成公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达596.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.19%，同比增181.94%，净利率-154.95%，同比减24.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计3438.43万元，三费占营收比41.76%，同比减39.45%，每股净资产2.21元，同比减34.93%，每股经营性现金流0.01元，同比增119.35%，每股收益-0.39元，同比减95.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为-50.39%,原因:转让子公司。
2. 商誉变动幅度为-99.82%,原因:转让子公司。
3. 一年内到期的非流动负债变动幅度为82.77%,原因:长期借款转入本科目。
4. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:本科目转致一年到期非流动负债。
5. 长期应付款变动幅度为-93.99%,原因:转让子公司。
6. 营业收入变动幅度为42.17%,原因:（1）上年同期收入基数较少，致使本年收入虽不高（2）2023年以来新增订单明显减少、2025年上半年在手订单推进实施速度缓慢，报告期内营收不及预期；（3）相关甲方、项目方的建设资金筹集不及预期，资金负债承压较大，致使其支付能力下降，公司项目回款进度缓慢。
7. 营业成本变动幅度为21.29%,原因:收入增加。
8. 管理费用变动幅度为-43.65%,原因:工资、日常支出减少。
9. 财务费用变动幅度为46.71%,原因:上期计提了延迟支付工程款的利息收入。
10. 研发费用变动幅度为-35.69%,原因:研发项目人员减少、研发立项减少致研发费减少。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为119.35%,原因:工程回款难度仍然较大，经营性现金流支出较少，致经营性现金流净额较上期增加2,692.69万元。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-102.52%,原因:上期收到越龙山度假股权转让款。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为97.62%,原因:本期筹资活动现金流较少，去年同期偿还借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-228.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.88%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-16.59%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为0.91%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.97%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。