洲际油气（600759）2025年中报简析：净利润同比下降54.38%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期洲际油气（600759）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.56亿元，同比下降20.6%，归母净利润4976.16万元，同比下降54.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.09亿元，同比下降26.54%，第二季度归母净利润719.9万元，同比下降41.0%。本报告期洲际油气三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达31.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率56.96%，同比减2.36%，净利率6.94%，同比减24.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比19.31%，同比增31.84%，每股净资产2.1元，同比增5.22%，每股经营性现金流0.02元，同比减67.93%，每股收益0.01元，同比减58.14%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-28.51%,原因:本期加大伊拉克项目投资。
2. 应收款项变动幅度为21.15%,原因:本期增加原油应收款。
3. 预付款项变动幅度为252.59%,原因:本期预付股权收购款增加。
4. 其他应收款变动幅度为74.98%,原因:本期增加贸易业务相关保证金。
5. 在建工程变动幅度为147.00%,原因:伊拉克项目工程增加。
6. 无形资产变动幅度为56.82%,原因:子公司马腾公司购买办公软件。
7. 长期待摊费用变动幅度为258.50%,原因:本期增加办公室装修费。
8. 短期借款的变动原因:本期增加短期借款。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-41.45%,原因:本期支付上年度员工绩效奖金。
10. 应交税费变动幅度为-32.82%,原因:本期支付应交税费。
11. 其他应付款变动幅度为133.07%,原因:本期收到预付投资款。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-94.99%,原因:子公司马腾公司贷款到期后延期，重新分类到一年内到期的非流动负债计长期借款。
13. 长期借款的变动原因:子公司马腾公司贷款到期后延期，重新分类到一年内到期的非流动负债计长期借款。
14. 营业收入变动幅度为-20.60%,原因:国际油价较去年同期下降。
15. 营业成本变动幅度为-17.98%,原因:原油产量较去年同期下降。
16. 管理费用变动幅度为18.46%,原因:公司开展项目业务，人员成本及管理成本增加。
17. 财务费用变动幅度为-29.54%,原因:本年同期境外贷款余额减少，利息费用减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-67.93%,原因:受国际油价影响，公司原油销售收入下降。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-608.52%,原因:本期伊拉克项目投资增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为157.06%,原因:本期公司取得借款。
21. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-54.38%,原因:1.受国际油价影响，公司原油销售业务利润下降；2.公司开展项目业务，人员成本及管理成本增加。
22. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-57.53%,原因:1.受国际油价影响，公司原油销售业务利润下降；2.公司开展项目业务，人员成本及管理成本增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.69%，资本回报率一般。去年的净利率为20.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-5.45%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为65.72%）

持有洲际油气最多的基金为汇添富中证油气资源ETF，目前规模为1.21亿元，最新净值1.0024（8月29日），较上一交易日下跌0.48%，近一年上涨7.59%。该基金现任基金经理为晏阳。

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