华泰股份（600308）2025年中报简析：净利润同比下降63.13%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华泰股份（600308）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入64.09亿元，同比下降1.86%，归母净利润6763.82万元，同比下降63.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入33.23亿元，同比上升7.32%，第二季度归母净利润780.87万元，同比下降88.92%。本报告期华泰股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3235.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.67%，同比增1.29%，净利率0.98%，同比减66.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.94亿元，三费占营收比4.58%，同比增28.91%，每股净资产6.05元，同比减1.23%，每股经营性现金流-0.02元，同比减62.2%，每股收益0.05元，同比减58.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.79%，资本回报率不强。去年的净利率为0.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.24%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.79%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.7%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3235.46%）

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