证券之星消息，近期广信材料（300537）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司从事的主要业务
公司致力于为客户开发提质、增效、降本、减排的新型功能材料可持续系统解决方案，多维度识别用户及业主需求，并根据具体工况环境开发、生产和销售相关环保型、高性能、特种功能材料产品，通过科技创新为客户提供可持续的解决方案及相应的工业功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料产品和服务。
功能材料（FunctionalMaterials）又称为特种材料（SpecialMaterials）或精细材料（FineMaterials），指通过光、电、磁、热、化学、生化等作用后具有特定功能的材料。特种涂料（SpecialCoatings）是具备特殊性能和广泛应用领域的新型功能涂料（FunctionalCoatings），相较于传统涂料具有更高的性能要求。
经过多年发展，公司已成为国内PCB光刻胶、光伏胶、消费电子涂料等电子领域、泛半导体领域新型功能材料领域的头部品牌，并因应国内外行业发展变化进一步重点发展工业领域新型特种功能材料，根据国内优势产业发展、新工艺新技术发展、客户高性能要求及可持续发展趋势开发了光伏BC电池绝缘胶、环保型石墨烯无溶剂重防腐涂料、环保型石墨烯水性重防腐涂料、UV光固化金属包装涂料等系列新型功能材料，从材料供应商转变为为客户开发提质、增效、降本、减排的新型功能材料可持续系统解决方案提供商。
现阶段，公司制定了重点突破以海工装备涂料为核心的海洋高性能功能材料发展战略，以环保型高性能石墨烯重防腐涂料新型解决方案为抓手，根据业主单位资产面临的极端环境和工况腐蚀防护等痛点，重点突破海上油气平台、海域矿业、港口设施等腐蚀防护要求最高的海工场景，并同时覆盖石油化工、采矿冶炼、核电、特种装备等其他面临极端环境的工业场景拓展延伸。
（一）行业概况及发展趋势
功能材料不仅是发展我国信息技术、生物技术、能源技术等高技术领域和国防建设的重要基础材料，而且是改造与提升我国基础工业和传统产业的基础，直接关系到我国资源、环境及社会的可持续发展，有着十分广阔的市场前景和极为重要的战略意义。世界各国均十分重视功能材料的研发与应用，它已成为世界各国新材料研究发展的热点和重点，也是世界各国高技术发展中战略竞争的热点。新材料是指新近发展或正在发展的具有优异性能的结构材料和有特殊性质的功能材料。按材料的使用性能可将新材料分为结构材料和功能材料；按材料的属性则分为金属材料、无机非金属材料（如陶瓷、砷化镓半导体等）、有机高分子材料、先进复合材料四大类。功能性涂层材料等功能材料行业属于国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中的新材料产业，在国家经济中占有重要位置。
2015年，国务院《中国制造2025》提出新复合材料、高性能结构材料等为发展重点。材料作为重点发展领域，以特种金属功能材料、高性能结构材料、功能性高分子材料、特种无机非金属材料和先进复合材料为发展重点。高度关注颠覆性新材料对传统材料的影响，做好超导材料、纳米材料、石墨烯、生物基材料等战略前沿材料提前布局和研制。加快基础材料升级换代。2016年，国务院办公厅《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》提出围绕航空航天、国防军工、电子信息等高端需求，重点发展高性能树脂、特种合成橡胶、高性能纤维、功能性膜材料、电子化学品等化工新材料，成立若干新材料产业联盟，增强新材料保障能力。2016年，工信部《石化和化学工业发展规划（2016-2020年）》提出围绕航空航天、高端装备、电子信息、新能源、汽车、轨道交通、节能环保、医疗健康以及国防军工等领域适应轻量化、高强度、耐高温、稳定、减震、密封等方面的要求，提升工程塑料工业技术，加快开发高性能碳纤维及复合材料、特种橡胶、石墨烯等高端产品，加强应用研究。2017年，工信部、发改委、科技部、财政部《新材料产业发展指南》提出进一步健全新材料产业体系，下大力气突破一批关键材料，提升新材料产业保障能力，支撑中国制造实现由大变强的历史跨越。加大前沿新材料（石墨烯、金属及高分子增材制造等材料为重点）领域知识产权布局，围绕重点领域开展应用示范，逐步扩大前沿新材料应用领域。2017年，工信部《重点新材料首批次应用示范指导目录（2017年版）》将“石墨烯薄膜”列入前沿新材料。2018年，国家知识产权局《知识产权重点支持产业目录（2018年本）》确定了10个重点产业，细化为62项细分领域，明确了国家重点发展和亟需知识产权支持的重点产业。其中包括：先进电子材料、先进功能材料（高性能膜材料）。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划纲要》明确要求：发展壮大战略性新兴产业，聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。
1、光刻胶行业总体发展状况
光刻胶是电子化学品产业“皇冠上的明珠”，在全球高新技术发展的背景下，我国政府高度重视半导体、平板显示及PCB行业的发展，而光刻胶作为其中的关键制造材料，也成为了重点关注的领域。根据恒州诚思（YHResearch）的调研数据显示，2024年，全球光刻胶（包括半导体光刻胶、显示面板用光刻胶和PCB光刻胶）市场销售额达到了67.84亿美元，预计2031年将达到108.06亿美元，年复合增长率（CAGR）为6.55%。受益于国家产业政策支持和国产替代趋势，中国本土光刻胶制造商积极提升光刻胶产品技术水平和研发能力，推进光刻胶国产化的进程。目前，中国正逐步突破高端光刻胶产品的技术壁垒，带动中国光刻胶产量进一步提升。在国家一系列红利政策带动下，我国光刻胶产量随着行业良好发展也呈现稳中有升态势。未来随着汽车、芯片、人工智能、国防等领域的快速发展，作为半导体、平板显示及PCB行业制造环节中关键的材料，光刻胶的市场需求将得到快速释放。
与此同时，全球半导体产业、平板显示器、PCB行业逐渐向中国转移，带动中国光刻胶的需求激增，中国光刻胶行业拥有较大发展空间。除此之外，在中国“工业4.0”、“中国制造2025”、“人工智能+”、“国产替代”和“发展新质生产力”持续深化发展的背景下，行业下游应用终端领域对光刻胶的需求有望持续增长，从而推动中国光刻胶产量提升，市场发展空间广阔。
（1）PCB光刻胶行业发展状况
PCB的加工制造过程涉及图形转移，即把设计完成的电路图像转移到衬底板上，在此过程中会使用到光刻胶完成图形化的过程。PCB光刻胶主要包括PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）、PCB干膜光刻胶等。随着信息技术的不断进步，消费电子和通信行业飞速发展带动了PCB板的生产需求，而PCB光刻胶作为PCB板的重要原材料，其需求量也逐步上升。
根据恒州诚思（YHResearch）的调研数据显示，2024年全球PCB用光刻胶（包括干膜光刻胶、阻焊油墨、湿膜光刻胶）市场规模为19.00亿美元，预计2031年将达到28.45亿美元，年复合增长率（CAGR）为6.35%。根据普华有策咨询调研及预测，预计到2025年末我国PCB用光刻胶规模将达15亿美元左右。
随着PCB光刻胶外企东移及内资企业的不断发展，中国已成为全球最大的PCB光刻胶生产基地。由于近年来制造PCB光刻胶的关键材料合成树脂的生产技术实现国产化突破，PCB光刻胶亦逐渐摆脱进口，涌现出了以广信材料、容大感光等为代表的多家具有竞争力的内资企业上市公司。
近年来，随着AI技术的深度普及，其在各领域的应用呈爆发式增长，对算力的极致追求促使AI服务器需求井喷；与此同时，新能源车市场持续火热，汽车产业的电动化、智能化、网联化转型，使得车用电子成为汽车产业创新发展的关键领域。两者叠加之下带动着PCB需求显著提升，成为产业成长的重要驱动力，PCB作为电子设备的核心组件，其行业也将迎来新的机遇。
（2）显示光刻胶行业发展状况
显示光刻胶是显示面板制作工艺中的关键生产耗材，其质量对面板显示性能至关重要。根据应用在显示面板制作工序的环节不同，主要将显示光刻胶分为阵列用光刻胶、彩色光刻胶、黑色光刻胶、触控屏用光刻胶、衬垫保护光刻胶、特种光刻胶等。目前全球显示面板光刻胶市场规模稳步上升，根据QYResearch的统计及预测，2024年全球显示面板光刻胶市场规模约为16.93亿美元，预计2031年将达到21.86亿美元，2025-2031年期间年复合增长率为3.8%。
近年来在国家产业政策支持、技术实现突破等多重利好因素的推动下，我国已成为全球第一大显示面板产业集中地，为全球新型显示设备和原材料提供了主要市场，根据DSCC预测，中国大陆面板产能份额将由2020年的53%提升至2025年的71%，随着面板产业的产能不断向中国转移，也将充分传导至显示面板光刻胶需求。根据TrendBank测算，2023年中国显示用光刻胶市场规模达到106.2亿元，预计2021-2025年本土化率由12.87%上升至约46.22%，平均每年提升8.3个百分点。
（3）光伏新技术功能材料行业发展情况
光伏产业是基于半导体技术与新能源需求而兴起的朝阳产业，得益于全球对清洁能源的迫切需求以及各国政府对于实现可持续发展目标的政策支持，在光伏发电平价上网和“碳达峰、碳中和”政策的共同驱动作用下，光伏行业未来发展空间广阔。在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，光伏制造业企业尤其是龙头企业近年来加大产业链延伸，从组件生产延伸到硅料、硅片等各个环节，形成了明显的扩产效果。
短时间内光伏市场产能产量的大增，带来了目前行业的供需失衡，催化了企业之间价格竞争愈演愈烈，影响了产业链中游企业开工率以及产品价格。2024年底召开的中央经济工作会议已经把“综合整治‘内卷式’竞争、规范地方政府和企业行为”作为2025年的重点工作之一。2025年的《政府工作报告》也对综合整治“内卷式”竞争作出了相关安排。“反内卷”在国内已提升至国家战略行动高度，光伏作为当前同质化低价竞争和产能阶段性过剩问题突出的行业，是本轮“反内卷”的核心阵地。同时，技术创新仍将是光伏走出同质化竞争困境的根本路径，具备产品差异化、市场高端化、制造品牌化优势的厂商有望迎来业绩率先反转和长期成长。
在技术路线层面，多年来光伏技术迭代突破始终围绕在降本增效的主旋律之下，随着目前PERC技术效率提升瓶颈已现，对高效电池片需求不断提升，推动了新技术的百花齐放。BC电池技术受到瞩目，作为平台型技术，能够与其他技术叠加，引领效率提升。BC电池由于正面无栅线，完全避免了对正面光遮挡，最大限度降低光学损失，具有更高的转换效率，理论极限效率可达29.1%，逼近晶硅电池效率天花板，远高于其他电池。BC电池作为平台型技术，兼容性优良的技术生命周期也更长，例如激光SE，不仅可以在PERC中使用，也可以用于TOPCon中，兼容多代产品。BC电池同样具有优良的兼容性，能和任意钝化技术结合形成新的xBC电池，因此生命周期更长。光伏电池技术迭代快，生命周期长的技术能带来更大的收益，BC电池凭借两大特点保障长生命周期。随着光伏BC电池技术的市场化应用，公司率先针对光伏新技术开发的光伏BC电池绝缘胶等光伏新技术用功能材料实现市场化应用，并成为行业主要供应商。
2、功能涂料行业发展状况
涂料行业是以树脂、颜料、溶剂等为原料，通过物理或化学方法制备功能性涂层材料的产业集群，包括建筑涂料、工业涂料、特种涂料等，其核心价值在于通过表面保护、装饰美化及功能增强，满足建筑、汽车、船舶、电子等领域的差异化需求。特种功能涂层材料产品是将产品附着在零部件表面，从而实现特定功能用途的材料。
专用涂料行业的发展与下游应用领域的发展息息相关，下游应用领域的深化和拓宽、国内终端品牌业务快速增长及供应链国产化等因素带动国内专用涂料行业快速发展。根据GrandViewResearch，2024年全球涂料市场规模为2112.8亿美元，预计到2030年将增长至2801.9亿美元，复合年均增长率（CAGR）为5.0%。根据中国涂料工业协会统计，2024年中国涂料总产量3534.1万吨，同比降低1.60%；主营业务收入4089.03亿元，同比增长1.56%；2025年中国建涂、工业防护等领域中低端供应内卷将继续加剧，成品价格将继续走低。预计行业总体产量增速约1%～3%（3570万～3640万吨），主营业务收入增速约3%～5%（4200亿～4300亿元），增长重点仍在工业涂料领域，其中船舶涂料及海洋装备涂料、汽车涂料、运输装备涂料等高性能涂料增加较快呈现好的发展趋势。
传统溶剂型涂料生产需要大量的有机溶剂，涂膜时有机溶剂挥发形成VOCs，造成环境污染。近年来国内外的涂料产业政策都对涂料环保性能提出了越来越严格的要求，各国政府正加强对涂料中挥发性有机化合物（VOC）及其他有害物质的监管力度。以引领可持续发展的欧洲为例，欧洲通过立法与标准设定重构行业竞争规则，制定了如REACH法规、RoHS指令、VOCs排放法规、欧盟碳边境调节机制（CBAM）、EUETS的碳成本传导机制、生态设计指令（Ecodesign）等严格法规，迫使企业将ESG投入成为基本要求。同时，欧洲客户通过要求供应商优先选择环保及可再生材料、透过环境和可持续性评估筛选合作伙伴或供应商合作开发环保产品，透过供应商管理推动技术创新、鼓励供应商采用循环利用技术、实现资源高效利用达成ESG目标。部分践行可持续发展理念的企业将其ESG转化为竞争优势，而未实施ESG管理的涂料供应商可能面临采购溢价要求甚至订单流失。
国内近年来多项政策均对VOCs含量较高的涂料进行了相应限制，提高对涂料行业及涂装施工的环保要求，限制高污染涂料企业及涉及高污染涂装环境企业的发展。《战略性新兴产业分类（2022）》将“无溶剂涂料”等高性能涂层材料列为战略性新兴产业（新材料产业）。《产业结构调整指导目录（2024年本）》将低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子等重点领域的高性能涂料列为鼓励类行业。《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，其中针对“涂料”提出，逐步削减高VOCs溶剂型涂料的生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无/低VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域。国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案的通知》以工业涂装、包装印刷等行业为重点，推动使用低挥发性有机物含量的涂料、油墨、胶粘剂、清洗剂，到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20%、10%，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。中国涂料行业“十四五”的规划明确指出行业面临VOCs排放、三废超标排放、重金属污染等问题，需通过去产能、优结构、提效创新，力争“十四五”末实现“碳达峰”。2025年5月30日，国家市场监督管理总局发布强制性国家标准《涂料中有害物质限量第2部分：工业涂料》（GB30981.2-2025）整合替代原有5项标准，首次将SVOCs（半挥发性有机物）纳入管控，要求工业涂料中SVOCs含量≤100g/L，标准覆盖汽车、船舶、木器等工业场景。新标准将于2026年6月1日正式实施。新标准整合升级了原有标准体系，从源头严控污染，统一提升环保门槛，进一步降低挥发性有机物（VOCs）、重金属等污染物含量，促使企业采用水性、粉末等低VOCs技术，助力“十四五”减排。
随着世界各国政府环保政策法规收紧、VOCs控制整治趋严、公众可持续发展理念的发展、消费者对环境友好产品的偏好增强，都在限制传统油性涂料和传统涂装工艺发展，全球涂料行业也在经历从技术研发到商业模式都在加速转型。过去工业涂料企业专注于提升产品性能、成本优势，特别是工业涂料传统上以防腐性能、机械耐久性及化学稳定性为核心竞争力，现在可持续发展理念正在推动涂料行业的技术路径与客户需求发生转变，高性能功能性涂料与环保型涂料的产品更能得到政策倾斜和商业机会整体发展迅速。无论是计算机、通讯、消费电子产品、食品饮料金属包装等消费领域，还是海洋工程、船舶、石油化工、矿业等重工业领域，消费者、业主、船东对环保安全和可持续发展都有了更高的要求，而这与其所使用的涂料和涂装工艺都关系紧密，外表涂层工艺的好坏，已经成为决定产品档次的重要指标之一。
随着用户场景变化、涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料品牌必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的涂料产品。中研普华产业研究院认为，2025-2030年将是中国涂料产业从规模扩张转向高质量发展的关键期。技术革命、市场重构、产业生态进化三大趋势交织，将催生新的投资机遇。中国涂料行业正处于从“规模扩张”向“价值重塑”转型的关键期，消费电子涂料、汽车涂料、光伏涂料、风电涂料等工业涂料往高性能与定制化发展趋势，海油工程涂料、船舶涂料、航空航天涂料、特种装备功能涂料等特种涂料往专业化和高端化发展。对涂料企业而言，需求识别及系统解决方案能力、环保技术革新、智能制造升级、建立国际品牌影响力的相关能力提升将成为未来核心竞争力。围绕环保与高性能两个主题，具有相关属性的涂料将被政策重点推广，国家对相关产业的支持为涂料行业的发展创造有利条件。2024年3月《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》中提到了降低VOCs（挥发性有机化合物）的相关内容，提出逐步削减高VOCs溶剂型涂料生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无（低）VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域的高性能涂料，以满足消费升级需求。这表明在推动设备更新和消费品以旧换新的过程中，降低VOCs排放是其中一个重要的方面，通过发展低VOCs或无VOCs的涂料产品，可以有效减少挥发性有机化合物的排放，改善环境质量，同时也能满足市场对高性能、环保型涂料的需求。
可持续发展理念将可能重塑行业竞争格局，推动供应商兼具技术创新与合规能力，以应对环保要求和市场期待。在环保政策趋势、制造业绿色涂装、消费者环保理念、资产单位可持续运维等多重因素叠加下，涂料产品将由传统的油性涂料逐步向UV光固化涂料、无溶剂高固含涂料、水性涂料等环境友好型涂料转变，环境友好型涂料在涂料整体行业规模内的占比将加速持续提升，绿色涂装也将获得进一步的发展。工业涂料企业则需进一步增强环保和绿色发展意识，抓住可持续转型升级趋势的涂料企业通过大量的研发投入，通过使用新技术（纳米技术、分子结构设计、无机有机复合改性、绿色智能涂装技术等）、新材料（新型光固化材料、环保溶剂、高性能特种树脂等）等新质生产力，不断推出科技含量更高、环保性能更佳的新型涂料，提升产品多重价值、实现高性能功能材料可持续解决方案。可持续发展已经成为涂料行业一个重要的发展趋势，涂料产品开发需要从提升涂料性能、降低成本等方面提高市场竞争力，到可持续发展理念推动技术创新回应客户多重需求提高综合可持续竞争力。
（1）高性能特种功能涂料发展状况
高性能特种功能涂料作为全球工业升级与技术创新的核心材料，其发展已成为衡量国家高端制造能力的重要标志。在全球产业链重构与绿色转型的双重驱动下，高性能特种功能涂料正以突破性技术重塑多个关键领域的应用场景，正成为全球制造业与基建领域的“隐形守护者”，展现出不可替代的战略价值。
高性能涂料凭借其“多面手”特性，已深度渗透至全产业链的各个环节，成为推动各行业提质增效的关键材料。例如，高性能防火涂料通过膨胀阻燃机理，在钢结构表面构建耐高温屏障，显著提升耐火极限；专用导热涂料通过定向导热通道设计，显著提升热管理效率，降低因局部过热引发的安全风险。
据GrandViewResearch预测，到2030年，高性能特种功能涂料市场将以年均6.8%的速度增长，其中亚太地区将贡献超40%的增量，中国“新基建”与东南亚工业化进程将成为核心驱动力，随着技术突破与政策红利的持续释放，广阔市场空间得以展现。
（2）海洋涂料发展状况
海洋腐蚀问题是海洋开发过程中面临的威胁之一。全球腐蚀调查报告表明，海洋腐蚀损失约占总腐蚀损失的1/3。2025年《政府工作报告》首次提及“深海科技”，明确提出推动其安全健康发展；中央财经委员会第六次会议亦强调加强顶层设计、加大政策支持力度并鼓励社会资本积极参与海洋经济发展。作为新质生产力的重要组成部分，深海科技正日益成为推动海洋经济转型升级的关键力量，从边缘补充型产业跃升为国家战略性新兴产业的核心组成部分。
根据自然资源部发布的《2025中国海洋经济发展指数》，2024年全国海洋生产总值达到105438亿元，同比增长5.9%，高于国内生产总值0.9个百分点。其中，海洋船舶工业、海洋工程装备制造业、海洋电力业、海洋旅游业等战略新兴或重点产业，均实现了9%以上的高速增长。例如，至2024年，中国造船业三大指标已经连续15年位居全球第一。根据工业和信息化部发布的数据，2024年我国造船完工量占全球的55.7%，手持订单量占全球市场的63.1%，新接订单量更是高达全球的74.1%。2025年一季度海洋经济延续了2024年的强劲势头，初步核算，一季度海洋生产总值2.5万亿元，同比增长5.7%，高于国内生产总值增速0.3个百分点。海洋经济的发展为公司业务带来良好的机遇。
随着海洋经济不断发展以及海洋产业结构的调整升级，海洋涂料行业的技术水平不断提高，其应用领域不断扩大，由此市场规模也在不断扩大，根据前瞻产业研究院分析与预测，到2025年我国海洋涂料行业市场规模将突破680亿元。
（3）工业重防腐涂料发展状况
腐蚀一直是制约各国经济发展的重大问题之一，腐蚀问题已经成为影响国民经济和社会可持续发展的重要因素之一。世界腐蚀组织（WCO）主席、中国工程院院士韩恩厚先生报告指出，中国每年为腐蚀付出的代价相当于GDP的3.4%-5%，相当于每年大约4万亿至5万亿元的产值，超过所有自然灾害损失之和的10倍。其中，有1/3以上的腐蚀损失可以通过腐蚀控制技术来避免，从而带来约2万亿元的效益。不仅如此，腐蚀造成的安全事故更是不胜枚举，腐蚀也对人类的健康和安全带来了威胁。因此，研究开发防腐蚀材料对经济和社会具有深远的意义，其中应用防腐涂料是解决腐蚀问题的主要方式之一。依据涂料应用领域的不同，防腐涂料可以分为常规防腐涂料和重防腐涂料。重防腐涂料是指相对常规防腐涂料而言，能在相对苛刻腐蚀环境里应用，并具有能达到比常规防腐涂料更长保护期的一类防腐涂料。
因金属腐蚀带来的巨大损耗，无疑刺激着市场对防腐涂料需求的增长。其次，近年来中国基建高速发展，在建筑、交通运输、石化、水电等众多领域都出现了超常规增长，从而带动了相关配套防腐涂料产品需求的飞速增长。根据智研咨询发布的《2021-2027年中国重防腐涂料行业市场行情动态及投资前景分析报告》显示：重防腐涂料作为国民经济重要领域的主要工程材料，主要下游行业包括交通运输、石油化工、电力、海洋工程、建筑工程等部门，关系到它们的质量。我国国民经济多年来保持良好的发展势头，也为我国重防腐涂料行业的健康有序的发展奠定了良好的基础，成为推动我国重防腐涂料行业市场规模增长的重要因素。根据WiseGuyReports的研究报告显示，2024年全球工业重防腐涂料市场规模预计为311.1亿美元，预计到2032年将达到402.0亿美元，2024-2032年期间年复合增长率（CAGR）为3.26%。
（4）消费电子涂料发展状况
近年来，智能手机和笔记本电脑市场保持平稳趋势，各品牌竞争日益激烈，产品差异化、品质高端化等深化需求日益增多，引领电子涂料行业向定制化、高综合性能、系统服务方向快速发展。同时，下游新兴细分应用领域的不断拓宽，伴随可穿戴设备、智能家电、乘用汽车零部件领域快速增长，以及5G和物联网技术的发展下，具有网络互联功能的新兴高端消费品应用逐步增多，相关专用涂料需求呈增长趋势。随着涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料企业必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的涂料产品。
（5）汽车涂料发展状况
国内涌现出一批颇有影响力的造车新势力，基于新能源汽车在外观、造型、设计上更具潮流色彩，有消费电子化的特征，新能源汽车厂商对于车灯轮毂、PC表面硬化处理、非金属内外饰件等汽车内外饰涂料解决方案服务商的选择上持相对更为开放的态度，基于响应速度和服务能力方面更具优势的考虑，相关汽车厂商更易接受业内口碑较好的国内涂料服务商，并且随着新能源汽车的需求量越来越大，相关的汽车内外饰涂料的需求量也会只增不减，这也将成为专用涂料行业的重要发展方向。
（6）功能膜材及金属包装涂料发展状况
我国的食品饮料金属包装涂料行业起步较晚，早期一直被PPG、AkzoNobel等外资巨头垄断，近些年才有一些民营企业陆续崭露头角，国产化替代开始加速。由于应用领域的特殊性和复杂性，食品饮料金属包装涂料，特别是内涂产品（涉及食品安全相关资质）的质量和技术标准要求比较严格，行业门槛较高，因此行业参与者较少，行业集中度较高。食品饮料金属包装涂料的市场空间直接受益于下游食品饮料金属包装市场的稳定增长。根据QYResearch调研显示，2024年全球金属包装涂料市场规模大约为35.58亿美元，预计2031年将达到44.52亿美元，2025-2031年期间年复合增长率（CAGR）为3.3%。其中中国金属包装涂料市场规模约占全球的四分之一。中国经济较快增长与中国广大的消费群体决定了中国金属包装市场总量巨大。在消费复苏和食品饮料安全不断得到重视的大背景下，食品饮料行业发展迅速，也将带动我国食品饮料金属包装涂料行业的快速稳定增长。
（二）报告期内公司从事的主要业务
公司属于精细化工行业中的特种功能材料行业，一直致力于各类新型功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料的研发、生产和销售，拥有高性能功能涂料、光刻胶及配套材料的自主研发能力，为客户开发提质、增效、降本、减排等创造多重价值的可持续解决方案及相关环保型、高性能、特殊功能的新技术新材料产品及服务。公司是国内头部的PCB光刻胶、光伏BC电池绝缘胶、消费电子涂料制造企业。主要产品包括光刻胶领域的PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶等光刻胶及配套材料，以及功能涂料领域的消费电子涂料、汽车涂料、海工装备涂料、高性能特种功能涂料、功能膜材及金属包装涂料等细分领域新型功能涂料。属于精细化工行业的特种功能材料细分领域。
公司近年来因应光伏新技术用胶、工业防护多重解决方案的实践，公司已经从材料供应商转变为致力于为客户开发提质增效降本的多重可持续发展需求的新技术新材料解决方案，在产品目前及未来产品规划和开发上主要遵循以下策略：
一、深度、多维度识别及回应多重需求：深入客户工况环境识别分析并回应其产品性能需求、生产制造运维环保减排需求、安全生产需求、长效防护需求、高效作业需求、智能运维需求等多重需求。
二、以高性能材料创造多重价值：以高性能材料突破抓住趋势，为客户提供创造兼顾财务重要性（FinancialMateriality）、环境影响（EnvironmentalImpact）和社会影响（SocialImpact）等多重价值的可持续高性能涂层解决方案；
三、可持续发展价值主张：专注于开发UV光固化涂料（UltravioletCuringCoatings）、无溶剂高固含涂料（Solventlesscoatings）、水性涂料（WaterborneCoatings）等环境友好型涂料，降低环境负担，实现可持续发展。
四、以新技术解决方案创造先发优势：打破传统材料领域从模仿、卷价格到技术提升进行超越的追赶路径，聚焦下游新技术革新中的新材料，以创造性全新解决方案实现对传统跨国品牌市场的国产替代。
五、持续挖掘需求迭代服务创造价值：沉淀对工况、工艺、渠道的积累，建立服务粘性，增加细分赛道入口需求获得和回应解决机会，持续针对客户多重需求开发迭代，持续为客户创造多重价值。
（三）公司主要产品及用途
1、公司光刻胶产品的分类和应用
光刻胶（Photoresist）又翻译为抗蚀剂、光阻等，主要由树脂（Resin）、光敏剂（Sensitizer）、溶剂（Solvent）及添加剂（Additive）等不同的材料按一定比例配制而成。光刻胶主要应用于印制电路板、显示面板、集成电路和半导体分立器件等细微图形加工作业。
根据应用领域的不同，光刻胶可分为PCB光刻胶（印制电路板光刻胶）、FPD光刻胶（显示面板光刻胶）以及IC光刻胶（集成电路光刻胶）等。公司优势产品PCB光刻胶等电子材料一直是公司创办以来发展的基石，并逐步拓展至半导体显示光刻胶、光伏胶新应用场景等泛半导体领域。
（1）PCB光刻胶
PCB光刻胶主要是由树脂、单体、溶剂、无机填料、光引发剂及助剂等物质组成的具有一定颜色的胶黏流体物质，在产品分类上属于精细化工产品中的电子化学品。其中PCB阻焊油墨具有固化速度快、解像度高、保护性能好等特点，油墨固化成膜以后可表现出良好的抗物理性和耐化学性，可实现对基板特定区域的特种保护作用，是电子信息等行业重要的精细化工材料。
公司PCB光刻胶按用途分主要包括PCB阻焊光刻胶（PCB感光阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等。公司的PCB感光阻焊油墨除具备常规性能外，还有工艺操作使用宽容度大、耐湿热性佳、耐冷热冲击等特点。公司的PCB感光线路油墨具备以下特点：感光速度快、解像度高、附着力好、抗电镀、抗蚀刻性好、容易褪膜等特点。公司在原有PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）的优势基础上，进一步拓宽最新型浸涂型液态感光蚀刻油墨（代替干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（湿膜光刻胶）等产品市场。
（2）显示光刻胶
在显示面板（FPD，FlatPanelDisplay）行业中，液晶显示技术（LCD，Liquidcrystaldisplay）依据驱动方式分为静态驱动、简单矩阵驱动和主动矩阵驱动三种。其中简单矩阵型又可分为扭转向列型（TN，Twistednematic）和超扭转向列型（STN，Supertwistednematic）两种，而主动矩阵型则以薄膜式晶体管型（TFT，Thinfilmtransistor）为主。TFT液晶显示器显示反应速度更快，适用于动画及显像显示，故广泛应用于数码相机、液晶投影仪、笔记本电脑、桌上型液晶显示器。由于其色彩品质及反应速度方面较STN型产品为佳，因此也是目前市场上的主流产品。
公司目前已经掌握平板显示光刻胶部分细分品种的成熟工艺，公司所研发的TP光刻胶、TN-LCD光刻胶、STN-LCD光刻胶等显示光刻胶已实现批量销售。
（3）光伏胶
近年来，公司在积累各类新型功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料基础上，不断强化研发能力特别是在技术革新中提供降本增效的新材料解决方案的能力，前瞻性研发出光伏BC电池绝缘胶、光伏感光胶等多个光伏领域新技术功能材料应用领域。
交叉背接触电池（IBC电池）作为背接触电池，正面无栅线，具有外观美观、转换效率高、弱光响应好、温度系数低、高可靠性等优势，可广泛用于屋顶、地面电站等多种场景应用。背接触电池背面指交叉状的p区和n区相对容易漏电，因此对绝缘防护的要求较高。公司光伏材料事业部根据下游太阳能光伏电池组件企业需求开发的光伏BC电池绝缘胶产品适用于BC电池，可满足电池组件中的绝缘保护等需求。公司致力于为客户开发降本增效的新材料综合解决方案，根据下游光伏组件企业新工艺所需的新材料需求配套开发的光伏BC电池绝缘胶产品，是公司依托多年的光刻胶等新材料研发生产经验，通过多次产品需求交流跟进、生产技术工艺改进和产品性能配套测试与验证等而研发出的光伏领域新应用材料，并结合未来发展方向提前布局，开发多方向、多体系的产品，满足未来光伏电池组件新技术路线的多元化需求。
自下游光伏BC电池技术市场化应用以来，公司率先推出的光伏BC电池用绝缘胶截至目前仍稳居行业领先的主要供应商，推动公司在光伏材料领域的拓展和整体竞争力的提升。
2、公司功能涂料产品的分类和应用
涂料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄膜，起到保护、装饰或其他特殊功能。特种功能涂层材料产品是将产品附着在零部件表面，从而实现特定功能用途的材料。按照分散介质划分，涂料主要分为UV光固化涂料、水性涂料、无溶剂涂料和传统油性涂料。
公司在涂料产品规划上，深入客户工况环境识别分析并回应其产品性能需求、生产制造运维环保减排需求、安全生产需求、长效防护需求、高效作业需求、智能运维需求等多重需求，专注于通过开发相匹配的UV光固化涂料（UltravioletCuringCoatings）、无溶剂高固含涂料（Solventlesscoatings）、水性涂料（WaterborneCoatings）等环境友好型涂料，为客户提供创造兼顾财务重要性（FinancialMateriality）、环境影响（EnvironmentalImpact）和社会影响（SocialImpact）等多重价值的可持续高性能涂层解决方案。
公司在涂料领域主要聚焦工业领域新型高性能功能涂料，应用领域主要包括消费电子涂料、汽车涂料、海工涂料、高性能特种功能涂料、功能膜材及金属包装涂料等。具体在不同的领域，公司开发了不同的环保涂层解决方案匹配相关应用场景。近年来，公司顺应产业发展趋势和战略时机，深入海洋工程、港口码头、石化矿业、高端装备机械制造等面临复杂环境、防护性能要求高的工业领域，针对性开发全新的环保型高性能石墨烯改性重防腐涂料解决方案，为客户实现更长效的防护性能、更高效的涂装工序、更节能减排低碳的涂装环节、更安全健康的涂装环境等多重可持续价值。公司环保型高性能石墨烯重防腐涂料主要用于金属结构表面的防腐防护，可以大幅度提高金属结构的应用性能和使用寿命，在海工装备、船舶、港口、矿业、石油化工、核电工业等领域应用前景广泛。
公司功能涂料主要分为以下几类：
（1）海工装备涂料：用于海上油气平台、海域矿业、港口设施等海工装备制造及维护；
（2）高性能特种功能涂料：用于阀门、泵、压缩机、鼓风机等特种机械装备制造，用于石化炼油、钢铁、热力以及钢材预处理等耐高温需求及其他功能需求；
（3）消费电子涂料：用于智能手机、智能手表、智能手环、TWS耳机、笔记本电脑等消费电子产品；
（4）汽车涂料：用于汽车内饰、外饰、车灯、轮毂等领域；
（5）包装涂料：用于化妆品包装涂料、金属食品包装涂料、功能膜材涂料等产品应用领域；
（6）其他工业涂料：用于碳纤维复合材料、PVC材料等不同工业制造领域。
在海洋防护涂料领域（MarineProtectiveCoatings），公司早在十多年前就开发了UV光固化防腐涂料（UltravioletCuringHeavy-dutyCoatings）并应用在石油管道防腐上，近年更是针对面临强腐蚀、维护难度高的海洋环境开发了更高性能的环保型石墨烯改性水性重防腐涂料（GrapheneWaterborneHeavy-dutyCoatings）、石墨烯改性无溶剂高固含重防腐涂料（GrapheneSolventlessHeavy-dutycoatings）等产品，并孵化HIPROGraphene汉璞石墨烯高性能重防腐涂料品牌，产品可为海洋工程装备、船舶、港口码头设施、轨道交通、石化设施、存储罐区、泵阀机械装备等高端装备制造和工业资产防护提供更高效、更长效、更经济、更环保、更安全的防腐解决方案，针对多方面需求为业主单位创造更大价值，性能参数指标整体优于目前通用涂料产品标准，并通过了NORSOKM-501等多项标准第三方检测认证和ISO质量体系认证，通过创造多重价值的高性能可持续功能涂层解决方案突破海工涂料等重防腐涂料外资垄断，实现对跨国巨头的国产替代。
在高性能特种功能涂料（High-performanceSpecialFunctionalCoatings）领域，报告期内，公司通过持续研发与创新，研制出了环保自干型双组份耐高温涂料等高性能特种功能涂层材料，旨在应对高温环境下的特定需求，提供可靠且高效的解决方案。该种涂料具备干燥速度快、附着力优异、耐候性良好、防锈能力强、VOCs含量低，且能承受高温环境等诸多卓越特性，同时其出色的高速焊接性能和气割性能能为钢材提供优良的初期防护，将被广泛用于石化炼油、钢铁、热力以及钢材预处理等行业。
在消费电子涂料（3CCoatings）领域和汽车涂料（Automotivecoatings）领域，公司全资子公司江苏宏泰团队是国内较早实现UV光固化涂料（UltravioletCuringCoatings）商业应用的团队之一，创立了“HIPRO”涂料品牌，开发的UV光固化涂料具备绿色环保、高效节能、性能出众、批次稳定性高等特点，在消费电子涂料、汽车涂料领域积累了良好品牌口碑。近年来在原有消费电子用UV光固化涂料主力优势产品的基础上进一步布局汽车涂料、UV光固化防腐涂料、碳纤维复合材料涂料、化妆品包装涂料等，主要应用在消费电子产品（如：手机、智能穿戴产品、耳机等外壳）的表面处理，汽车车灯、轮毂和内外饰（非金属件）的特种保护、货车复合材料箱体（轻质箱体）的特种保护、中高档化妆品包装物（如：口红、香水瓶等外壳）的表面处理、运动器材的外层保护、石油管道防腐保护等领域。此前也随着5G换机潮、国内手机等消费电子品牌市占率提高、国产替代进口材料等多重因素影响下高速发展，也是国内UV光固化消费电子涂料行业龙头之一。目前该板块在公司定位是企稳并随着下游消费电子复苏稳健发展，并随着下游消费电子产业链转向拓展汽车行业的行业趋势适度发展汽车涂料。
在包装涂料（PackagingCoatings）领域，公司逐步丰富高端化妆品包装涂料、金属食品包装涂料、功能膜材涂料等产品应用领域，并针对金属食品包装开发了金属食品包装用环保型无溶剂UV光固化涂料（UltravioletCuringCoatings），产品具有环保、高效、节能、低VOC排放等优点。公司功能膜材涂料及金属包装涂料主要运用于光学膜、电子膜和装饰膜、金属包装表面涂装等领域。功能膜材及金属包装涂料2023年已经率先快速放量录得营业收入约5000万，2024年录得营业收入约9000万，2025年上半年录得营业收入约3800万元，增长迅猛，未来公司也将在该领域随着市场开拓进一步快速增长。
（1）消费电子涂料
报告期内，公司全资子公司江苏宏泰最主要的产品为消费电子涂料产品，该类型产品具有优异的耐磨性和耐候性，同时可以使塑料材料具有金属质感。作为江苏宏泰的主攻方向，紫外光固化涂料产品应用在手机和笔记本电脑等高档电子消费品的外壳。该等涂料不仅可以保护电子消费品的各种外壳塑胶材料，提高其耐磨性，而且使得产品更美观且富有质感。目前，江苏宏泰在消费电子涂料领域具有明显的竞争优势，产品不仅广泛应用于HUAWEI、OPPO、Moto、传音、联想、三星、TCL、华勤、闻泰、龙旗、歌尔、立讯、万魔等多家国内知名手机、智能穿戴品牌厂商，同时在手环、手表、耳机、VR、智能眼镜等智能穿戴领域的市场份额持续稳步增加。
（2）汽车零部件涂料
车灯涂料是公司全资子公司江苏宏泰在汽车零部件领域的主要开拓方向之一。在该领域，目前江苏宏泰的产品可以分为两大类：一类产品用于车灯灯杯中，在灯杯底材与起反射作用的镀铝层之间，提供一个光滑致密的中间涂层，使上面的镀铝层起到优异的反射效果；另一类产品用于车灯罩外层，为透明涂料，主要起保护的作用（车灯罩的材质为PC塑料，PC塑料材质硬度较低，容易被砂砾等刮伤，需涂覆一层透明保护涂层）。目前，江苏宏泰的汽车零部件涂料产品主要应用在吉利、通用五菱等国内汽车品牌的零部件制造。
（3）汽车内外饰涂料
公司通过积极参与客户新产品涂料应用项目的投标，采取各种市场拓展措施，与下游客户积极合作，开发有关汽车涂料新项目，逐步推进汽车涂料产品特别是新能源汽车客户项目的开发和验证。公司汽车内外饰涂料产品在相关新能源汽车主机厂的销售量保持稳定，涉及的终端主机厂包括比亚迪、吉利、广汽、长安等，主要运用于汽车的仪表台、扶手箱、档把、门边、门把手、保险杠、边柱、后视镜罩、灯罩等内外饰部件。未来，公司将持续推进新能源汽车应用领域的客户验证流程，进一步加快市场的开拓。
（4）化妆品包装涂料
主要用于化妆品包装盒的外层保护，兼有美观功能，如粉底盒和口红外管涂料等。化妆品属于快速消费品行业，消费者在选购化妆品时，影响选购的因素除了品牌影响力、口碑、价格等方面以外，化妆品的外包装是否美观吸引人，也是重要因素。在使用涂料之后，可以使化妆品的外包装具有金属质感和光泽，有效提升产品包装的美观度和品质。目前，江苏宏泰的主要化妆品包装涂料最终用于迪奥、雅诗兰黛、玉兰油等国际知名化妆品的包装物。
（5）碳纤维运动器材涂料
随着我国居民可支配收入的不断提高，以及健康意识的不断提升，叠加“体重管理年行动”的持续推进，我国居民用于运动健身方面的消费将逐年提升。江苏宏泰的紫外光固化涂料产品可应用于碳纤维材质的自行车和赛车头盔、网球拍、运动自行车、健身器械等运动产品的外层保护，使运动器材具有优异的耐磨性、耐刮伤性和抗腐蚀性，同时可增加被覆盖物的视觉美观度。与化妆品消费习惯相类似，运动器材的外观也是吸引消费者眼球从而促进消费的重要因素，所以各运动器材制造厂家对涂料的要求也越来越高，江苏宏泰凭借着技术和产品质量方面的优势，在该细分市场拥有很大潜力。随着人民健身意识的不断增强，我国运动器材行业市场前景十分广阔，运动器材专用涂料预计可成为江苏宏泰产品系列的重要组成部分。
（6）功能膜材涂料
公司控股子公司江阴广庆功能膜材涂料主要用于光学膜、电子膜和装饰膜领域。主要产品有3C用高水滴角高耐磨涂料、投影幕布用水性涂料、亚克力膜材高硬高透涂料、显示屏用高折光率产品、新能源汽车天窗用PC板自清洁超耐候产品以及抗菌抗病毒肤感涂料系列产品。
（7）金属包装涂料
公司子公司江阴广庆金属包装涂料包括UV固化型外涂涂料和内涂产品，UV外涂产品作为替代传统溶剂型外涂产品，主要用于马口铁和铝材等金属包装的表面涂装，该类产品固化速度快，附着力强，具有环保、高效、节能等优点。主要包括UV白可丁、UV金属底漆、UV油墨和UV金属罩光面漆四部分产品。内涂产品主要用于三片罐和两片罐的内层涂装，增加耐酸抗腐抗硫等，符合中国食品法规及FDA标准。金属包装涂料产品在国内市场颇具影响力。当前江阴广庆在EB固化方面也投入大量研究，并取得突破性进展；EB固化在功能膜材和金属包装领域均有独特的性能优势。
（8）海工涂料
海工设备、船舶、港口码头设施、管廊桥架、桥梁、钢结构等金属物体长期暴露在大气中，受到水分、氧气、盐雾等环境作用，易于发生腐蚀和破坏，因此需要通过重防腐涂料在物体表面涂抹涂料形成保护膜，可以有效减少腐蚀及破坏情况的发生，增加物体的使用寿命。
传统溶剂型防腐涂料因含有大量的有毒重金属和挥发性有机物（VOCs）发展受到越来越多的限制，随着人们环保意识的不断提高，防腐涂料正在向高性能、功能化、绿色化的方向发展，发展无溶剂型石墨烯改性重防腐材料和水性石墨烯重防腐涂料已成为防腐涂料的重要发展方向。石墨烯是目前已发现的最轻、最薄、强度最高、导电性和导热性最好的纳米级防腐新材料，石墨烯防腐涂料相对于其他防腐涂料而言，在导电性、热稳定性、力学性能、抗菌性能等方面优势更为明显。通过石墨烯的改性，有效的阻止了电解液的产生，以达到防止电化学腐蚀作用。在物理结构上，经有效分散后形成多层致密的隔绝层，达到了耐酸、耐碱、耐水、耐油、耐有机溶剂的特性。较传统重防腐涂料的防腐能力可提高3-5倍以上，可长期在潮湿、高温的环境下使用。
在船舶及海工防护涂料等重防腐涂料领域，公司早在十多年前就开发了UV光固化防腐涂料并应用在石油管道防腐上，近年更是针对面临强腐蚀、维护难度高的海洋环境，将石墨烯优异性能与改性树脂技术合成开发了更高性能的环保型石墨烯水性涂料、石墨烯无溶剂高固含涂料等产品，具有优良的耐磨性、抗冲击性、抗老化性及防腐蚀性，以及耐盐雾、耐酸、耐碱、耐湿热、耐紫外老化等技术特点，拥有低VOCs的特性，环保优势突出。产品可为船舶、海洋工程、海上风电等海上设施提供更高效、更长效、更便捷、更环保、更安全、更经济的系统运维解决方案，针对多方面需求为业主单位创造更大价值，在工业重防腐防护涂料领域以创造性全新解决方案实现对传统跨国品牌市场的国产替代。
1）石墨烯改性重防腐无溶剂涂料
公司石墨烯改性重防腐无溶剂涂料系列产品是专门针对钢结构腐蚀病害研发的环境友好型石墨烯金属带锈防腐处理材料，以改性环氧、丙烯酸、聚氨酯复合树脂为主要成膜物，以稀土、石墨烯等具有特殊性能的复合材料为颜料，并辅之以功能性助剂，调配出的具有渗透、转化和稳定三大功能的重防腐涂料，可与多种油漆（聚氨酯、丙烯酸、氟碳、聚硅氧烷、醇酸类）配套使用，也可单独使用。产品可广泛运用于铁路、公路、石化、电力、船舶、港口、海上风电、轨道交通等各行各业的新建结构物涂装和复涂维保，不仅具有良好的施工便捷性和对环境的适应性，而且在不增加任何综合投入的前提下，涂层寿命更长，真正体现了“安全、快捷、质好、价优、环保”的特点。
石墨烯重防腐涂料的防腐原理有区别于其它油漆，其它油漆是被动防腐，而石墨烯涂料是主动防腐，通过阻断电解液的产生来达到防腐效果。具有渗透、转化和稳定三大功能：
a.渗透功能：可以把锈层及金属表面空隙中的水分，空气全部置换出来，这就是可以带湿、带锈作业的主要原因。
b.转化功能：在助剂作用下，会把部分铁锈转化为有用的颜料成为涂装的一部分，变废为宝。
c.稳定功能：对于未能转化的铁锈，防腐材料会把这些活跃的铁锈进行包裹钝化，形成稳定的结构。
石墨烯改性重防腐无溶剂涂料耐湿热性能优异，可长期在潮湿、高温的环境下使用，具有对空气湿度、露点温度、轻度油污、闪锈等高容忍度，解决了涂装行业一直无法解决闪锈问题，突破了传统油漆对除锈等级、涂装温度、湿度、粗糙度和涂装间隔的种种限制，具有无毒、低碳环保、低成本、高品质、高工效、高安全性、不怕水、不怕锈、不怕盐、不怕油的特点，真正完成了金属防腐由“三分油漆、七分施工”向“七分油漆、三分施工”的转变，开辟了金属、混凝土和玻璃钢结构物复涂维保的新天地。同时，产品绿色环保，不含苯类、甲醛类以及铅、镉、六价铬、汞等对人体有害重金属，现场施工不配稀释剂，保护施工人员的身体健康，相比传统油漆大幅减低VOCs排放。
2）石墨烯改性重防腐水性涂料
石墨烯改性重防腐水性涂料是在国内环境保护法规日益强化的形势下，结合国际上防腐蚀涂料“无污染、无公害、绿色节能、经济高效”的发展趋势，突破性的以水为溶剂将石墨烯纳米粉料分散制造成环保型重防腐专用涂料，可完全取代现有的普通油漆、锌粉防腐漆和传统环氧树脂漆、聚氨酯类漆等，产品性能稳定，无易燃、易爆、剧毒的危险，存储、运输、使用极为便捷、安全，施工简易，不需特殊工艺和防毒保护。石墨烯改性重防腐水性涂料可广泛应用于港口港务、船舶、海上风电、海上采油设备、石油炼化、工业化工、铁路运输、电力系统、热力系统、铁路公路、轨道交通等重防腐领域，具体应用场景包括海上升压站钢结构、海上升压站配电箱、风电塔筒、工业园区管廊、工厂金属楼梯踏步、桥梁钢结构、化学储罐、污水处理箱、地埋式变压器、压力容器、热力水槽、供热烟囱管道、热力地下管道、水泵叶轮、波纹补偿器、风电基桩、风电基座、高铁站房、轨道交通、船舶港务、海上钻井平台等金属防腐处理，可提高金属使用寿命年限，大大降低防腐运维成本。
公司石墨烯改性重防腐水性涂料以水为分散相，无毒、无味、对人体和动植物无害，符合各机构对项目的环评标准，满足国际HJ2537-2014要求。由于石墨烯的添加改性，使得产品具有极佳的物理、力学性质。在化学性能上，结合石墨烯优异的导电性能，有效地阻止了电解液的产生，以达到防止电化学腐蚀作用。在物理结构上，经有效分散后形成多层致密的隔绝层，防腐效果具有成膜均匀、柔韧耐磨、耐酸、耐碱、耐水、耐油、耐有机溶剂的特性。较传统重防腐涂料的防腐能力可提高3-5倍，可长期在潮湿、高温的环境下使用。石墨烯改性重防腐水性涂料产品通过国家化学建筑材料测试中心测试，并未检测到游离甲醛、乙二醇醚、苯、卤代烃、铅、镉、汞等有害物质，VOC的含量也仅为小于10g/L，远远低于国标要求的80g/L及市面上其他重防腐涂料表现。突出的耐盐雾性能，目前已完成5000h测试，大大高于HG/T4759-2014行业标准的规定。
现阶段，公司在工业防护涂料制定了优先集中力量重点突破船舶及海洋工程、高端装备制造及资产单位的大型企业战略。针对海洋工程及船舶领域等重度腐蚀环境重防腐需求的大型企业，公司经过多年积累和近年针对相关环境工况方案开发验证孵化，相关环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料产品性能参数及涂装效果已经实现解决方案的代际突破，相关产品性能参数指标自检及第三方CNAS实验室送检结果整体优于市场通用跨国品牌，并已通过NORSOKM-501检测认证。
在客户方面，公司高性能环保型石墨烯重防腐涂料系列海工涂料已经在海上油气钻井平台、海域矿业、港口等战略核心领域客户处试涂，并在已实现部分港口设施小批量供货。现阶段，公司将重点优先开拓海洋油气平台、海域矿业、港口等海工涂料战略核心市场，并适时覆盖船舶、矿业、石油化工、核电等其他面临强腐蚀环境的场景应用，计划在2025年下半年至2026年上半年实现海工及高端装备制造大型企业的规模化应用突破。
（四）公司经营模式
公司通过为客户开发提供满足其要求的产品及技术服务获取销售收入，产品或技术服务的增值部分即为公司的盈利来源。公司接受客户的研发需求或基于自身对未来产品应用需求的预判，按照相关技术指标要求进行产品的设计、开发、测试、鉴定等工作，按照相关产品设计文件、工艺技术文件等要求进行原材料采购以及产品生产、加工、质检、交付和验收。公司主要采用以销定产的生产模式，并根据客户需求进行定制化生产。
（1）光刻胶及配套材料
1.采购模式
公司采购的原材料主要为树脂、溶剂等用于制造光刻胶的化工原料，由采购部统一负责采购。公司建立了严格的采购管理制度，由生产计划员根据生产计划制订相应的需求计划，采购部根据生产计划的需求制定采购计划，从合格供应商中进行筛选、询价、确定并最终实施采购，采购计划及订单都需经过内部审核。订单下达后由采购部负责跟单，待供应商交货时，由品质部负责检验，合格原材料入库原料仓，不合格原材料由采购部联系供应商实施退换货处理。公司与主要供应商建立了长期战略合作关系。
2.生产模式
公司主要采取“订单生产”和“安全库存”相结合的生产模式。经过多年发展，公司与主要客户之间建立了良好的合作关系，订单持续且稳定。公司主要以客户订单作为安排生产的依据，最大限度控制原材料及成品库存，生产计划也会兼顾常规产品的安全库存，以保证及时供货并充分发挥生产能力。
公司建立了严格的生产过程管理程序，生产计划员负责生产计划的制定、下达及跟进，研发部负责生产工艺标准制订、料号制定及配方调整，生产部组织生产，保证产品的质量及计划的执行，品质部负责生产过程的监控及成品、半成品的检测。
在生产过程中，合成、研磨、分散、过滤等环节具有较强的技术密集性，公司制定了严格的操作流程并配备了专业的技术人员，通过规范操作方式、优化操作流程、控制生产环境等方式提高合格率；灌装、包装等环节则呈现出较强的劳动力密集性。公司通过实行计件工资等薪酬激励机制提高员工积极性，在保证产品质量的同时提高了工作效率。
3.销售模式
目前国内印制电路板及电子产品生产厂商集中分布在长三角及粤港澳大湾区，为了充分发挥公司的地域优势，公司下设华东运营中心、华南运营中心，分别负责区域市场的运营、销售及技术服务工作。
公司生产经营的PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等PCB光刻胶是印制电路板等产品的重要生产辅料，显示光刻胶是显示面板重要的基础原材料之一，公司产品需与下游客户的生产工艺有较好的契合度，公司在为客户提供产品的同时也会根据客户需要提供技术支持。
为了更好地发挥公司的产品、技术及服务优势，基于公司产品及下游行业的特点，公司主要采用直销模式，直接面向客户。公司在销售过程中由业务人员、技术服务人员、研发人员共同为客户提供服务，其中业务人员负责了解客户需求和维护客户关系，技术服务人员负责向客户提供光刻胶使用过程的技术服务，研发人员负责调整生产配方，使产品能够满足客户的个性化需求。
在公司现有的销售模式下，一般由业务人员负责开拓新客户及维持现有客户关系，就客户在产品使用过程中存在的问题及时和公司技术服务团队或研发团队联系。为更好地对公司业务人员进行规范化管理，同时激发业务人员的工作热情，公司建立了完善的营销激励机制。
4.研发模式
公司长期以来一直坚持“基于市场需求完成产品创新”的理念，采用跨部门的产品开发团队，通过不同部门之间的有效沟通、协调以及决策，以达到尽快将产品推向市场的目的。公司实行以科研和生产相结合的研发体制，公司技术管理人员主要负责研发与生产之间技术方面的协调、制定企业研发方向与科研课题以及科研经费的调配工作。
公司目前通过内部研发、合作研发等多种方式，形成了完善的研发机制，在技术创新方式上注重从实验室研究到产业化生产的相结合，并且采用项目管理的方式，从机制上保证研究、开发、生产的一体化。
公司坚持以“自主研发”为主，在具体研发过程中，首先公司根据市场下游行业的需求情况以及业务部门的反馈情况决定研发项目，由公司研发部门负责具体研发工作，公司的品质部门和生产部门负责协助研发部门完成品质检验及生产工作。
（2）功能涂料
1.采购模式
公司各涂料事业部采购的原材料主要为树脂、光引发剂、溶剂等用于制造各类功能涂料的化工原料，由采购部负责统一采购。公司建立了严格的采购管理制度，由采购部根据销售和生产计划以及原材料库存情况确认采购需求，从合格供应商中进行筛选、询价、确定并实施采购，供应商交货时经品管部检验合格后由仓管办理入库手续，财务部依照协议约定向供应商支付货款。
功能涂料的性能在一定程度上取决于所用原材料的类别和质量，为保证原材料获得优质、稳定的供货来源，公司对供应商实施严格管理。在引入新供应商前，会对其资质、产品质量、价格、交货期及付款条件等进行全面的考察与评估，评审合格后方可列入合格供应商名单。在原材料使用过程中，采购部、研发部、品管部等部门会不定期对供应商交货的质量、交期、服务进行再评估。
2.生产模式
由于下游产品存在型号多、更新快等特点，以及客户库存控制等原因，公司的客户多采用小批量、多批次的采购方式，单次采购规模一般不会超过客户生产当批次产品的需求量。针对客户采购周期短、频率高的特点，公司主要按照客户订单组织生产，对于常用产品备有少量存货，原材料及产成品库存较少。
公司建立了完善有效的生产排程机制，营销部会根据客户订单并结合产成品库存情况向生产部下达生产任务，生产部根据原材料、半成品库存情况以及生产能力安排生产。
3.销售模式
公司主要采取直销模式，对于新研制产品的销售或技术服务，公司通过参与客户组织的招投标、竞争性谈判或接受委托研制任务等方式成为承研或承制单位。公司生产的各类涂料主要销往华南、华东以及天津、重庆、西安等地，并有少量产品出口。经过多年发展，公司逐步得到了其对应领域各品牌厂商的认可，经终端品牌商推荐，客户群体逐渐由二级模厂向规模较大的一级模厂转变。
A.客户开发与维护
涂料应用领域广泛，且下游行业市场规模较大，因此公司拥有大量潜在客户。对于优质潜在客户，销售人员将采取上门推广，向其提供样品，与研发人员一同根据客户需求对配方进行改进等方式，逐步取得客户的认可。对于现有客户，销售人员与其保持密切联系以随时了解客户需求，技术服务人员会在客户出现问题时迅速前往现场进行调试，对于用量较大的客户还会根据需要派专门的技术服务人员驻场协助生产。若客户工艺或要求变更，销售人员将协调研发人员和技术服务人员及时改进配方以符合客户需求。
B.销售流程
公司制定了严格的销售管理制度，销售过程中由销售人员、技术服务人员、研发人员共同为客户提供服务。销售人员负责了解客户需求和维护客户关系，技术服务人员负责在客户使用涂料过程中提供技术服务，研发人员负责研制产品配方以保证产品满足客户的个性化需求。
客户通常根据自身生产需求向公司进行采购，营销部接到客户采购订单后，结合库存情况向生产部下达生产任务，生产部根据营销部提供的型号、数量、交期等要求安排生产，产成品入库后营销部根据客户的时间要求通知仓库发货。
4.研发模式
公司坚持以市场为导向的研发原则，以自主研发为主，不断开发新产品。公司拥有完善的技术服务团队，确保第一时间获取下游客户的产品需求，配合配方研究人员，有效加快新产品研发速度。管理层还坚持学习国外前沿的新型涂料技术，与美国、日本和以色列等多个国家的多个机构保持合作关系，通过参加国际会议等方式，了解涂料领域的国际前沿信息，确保技术水平处于国际领先水平。
（五）公司在行业内的竞争地位及优势
公司产品种类丰富，涵盖了电子、汽车、海工装备、矿业、石油化工等工业领域所需的多种关键新材料，包括各种特种功能涂层材料、光刻胶及配套材料等。
（1）PCB光刻胶行业中的竞争地位及优势
公司的PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等PCB光刻胶覆盖了印制电路板、汽车、消费电子、家电、LED照明等多个细分应用领域。经过多年的发展，公司目前已成为内资的PCB光刻胶制造企业的领跑者，无论是新产品的研发创新能力、油墨的生产加工技术还是市场影响力，公司都处于行业前列，部分产品处于领先地位。
公司所在的PCB光刻胶行业的竞争地位主要依赖于公司通过多年经营所形成的技术优势、产品优势、客户优势、品牌优势和管理优势，其中技术优势和产品优势是公司的核心竞争力。PCB光刻胶作为功能性材料，其市场竞争力主要取决于产品的性能和质量，公司通过自有技术生产的PCB光刻胶产品在多个技术指标上均已处于行业前列，为公司盈利能力提供了坚实保障。
在市场需求量庞大的PCB阻焊光刻胶领域，目前公司是市场占有率领先的PCB阻焊光刻胶制造企业。公司作为阻焊油墨行业标准的主要起草者，不仅在研发创新能力、产品质量和技术水平上位居行业前列，更为推动我国印制电路板行业的健康发展作出了重要的贡献。
在PCB线路光刻胶领域，公司目前已在原有PCB阻焊光刻胶主力优势产品基础上，进一步拓宽最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（替代干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（PCB湿膜光刻胶）等产品市场，公司生产的高精密度线路油墨适用于双面及多层板精密电路的制作，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。随着公司生产配方的持续优化和生产工艺的不断改进，近年来公司在线路油墨的行业影响力不断增加。
在精密加工保护油墨领域，由于精密加工保护油墨的技术和质量要求都很高，同类竞争企业较少，公司在该领域的技术优势明显，处于行业领先地位。
在LED背光油墨领域，经过多年的技术积累，公司已拥有LED背光油墨的多项技术储备，随着公司生产配方的不断优化，公司LED背光油墨的市场认可度也在不断提高。
综上所述，公司作为行业领先的内资PCB光刻胶企业之一，在PCB阻焊光刻胶、PCB线路光刻胶等领域具有较强的竞争地位。
（2）显示光刻胶行业中的竞争地位及优势
公司基于原有PCB光刻胶的优势基础上，向显示光刻胶方向等微电子材料的应用领域拓展。公司根据自身研发计划、资金等能力，以及国内市场发展情况和开发情况，适时进行显示光刻胶及配套材料等微电子材料的产品研发、产线建设以及客户开拓。报告期内，公司LCD光刻胶、TP光刻胶等部分显示光刻胶产品已实现持续销售。
（3）光伏新技术功能材料行业中的竞争地位及优势
公司基于PCB光刻胶、显示光刻胶等光刻胶及配套材料的基础和近年来在光伏材料领域的研发进展，根据下游客户的需求将产品应用拓展到了太阳能光伏领域，前瞻性布局于光伏新技术新材料领域，成立了光伏材料事业部，致力于为客户开发降本增效的材料解决方案。
根据在下游应用场景和产品功能属性的不同，公司在光伏领域主要开发了光伏绝缘胶等多场景多技术路线光伏胶（PVMaterials）产品。其中，已实现下游规模化应用的主要有光伏BC电池绝缘胶，主要用于规避焊带和正负级接触短路，可适用于背接触工艺电池组件；公司根据下游用户需求定制开发及配合工艺快速迭代，在此领域拥有一定的先发优势及工艺积累优势，公司光伏BC电池绝缘胶（BCInsulationlayer）随着市场开始应用以来稳居行业主要供应商。
（4）涂料行业中的竞争地位及优势
公司在新型功能涂料领域的竞争对手基本为国外涂料巨头或知名企业，例如海工涂料主要为海虹老人（HEMPEL）、佐敦（Jotun）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、PPG等，国内主要为中海油常州院；高性能特种功能涂料领域主要为美凯威奇（MANKIEWICZ）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）等，国内主要为昊华科技海化院、华秦科技、佳驰科技等；工业防护涂料领域主要为海虹老人（HEMPEL）、佐敦（Jotun）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、关西（Kansai）、中涂化工（CMP，ChugokuMarinePaint）、PPG等，国内主要为中海油常州院、中船七二五所、昊华科技海化院、信和、海隆赛能、麦加芯彩等；消费电子涂料领域主要为阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、PPG、卡秀（Cashew）等国外品牌，国内主要为松井股份；汽车涂料领域主要为艾仕得（Axalta）、关西（Kansai）、巴斯夫（BASF）、立邦（Nippon）等，国内主要为华辉涂料、东来技术、金力泰、浩力森等；食品饮料金属包装涂料领域主要为阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、PPG等，国内主要为三新股份、扬瑞新材等。
面对日益激烈的市场竞争，公司涂料事业部制定了细分领域竞争领先战略，通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求，集中研发资源，不断布局细分领域，重点攻关，通过研发优势，高效率开发出市场领先产品，并借助服务优势，先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐、食品饮料金属包装、功能膜材、高端装备、海工装备等领域不断赢得客户信任，逐步实现了进口替代。
江苏宏泰是中国大陆紫外光（UV）固化涂料研发和生产行业最具竞争力的企业之一，始终致力于消费电子专用涂料和汽车专用涂料等产品的研发、生产和销售。其核心研发和管理团队在该行业积淀多年，无论是技术人员还是产品研发能力都位居国内紫外光固化涂料领域前列，在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来，江苏宏泰先后被评为“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技企业”等称号，建立了“江苏省紫外光固化功能材料工程技术研究中心”、“无锡市企业技术中心”，曾承担“江苏省工业支撑项目”等多个重点高新技术课题。凭借技术研发优势，江苏宏泰成功打破外资企业对高性能专用涂料的垄断，成为国内少数具有高性能紫外光固化涂料研发能力和应用领域拓展实力的企业之一。
江阴广庆主营产品包括功能膜材涂料和金属包装涂料系列两个板块。其中功能膜材涂料主要用于光学膜、电子膜和装饰膜领域。光学膜方面，有用于手机外壳的高水滴角和抗指纹涂料；电子膜方面，有用在家电面板领域的高耐磨涂料；装饰膜方面，有用于装饰面板领域抗菌抗病毒效果的高光及肤感涂料、投影幕布用的水性涂料、亚克力膜材上的高硬高透涂料等。金属包装涂料包括UV固化外涂涂料和热固化内涂涂料，UV外涂产品作为替代传统溶剂型外涂产品，主要用于马口铁和铝材等金属包装的表面涂装，该类产品固化速度快，附着力强，具有环保、高效、节能等优点。内涂产品主要用于三片罐和两片罐的内层涂装，增加耐酸抗腐抗硫等，产品符合中国食品法规及FDA标准，金属包装涂料广泛应用于中粮、统一、梅林、雀巢、娃哈哈、银鹭等知名产品包装，国内标杆客户有华源控股、福贞控股、华特容器股份等，并出口至欧洲、中东和非洲地区，产品在国内外市场颇具影响力。功能膜材涂料有宿迁友威、杭州力行、双星新材、临沂晟连等客户，终端应用客户有莫干山、欧派、兔宝宝等。当前公司在EB固化方面也投入大量研究，并取得突破性进展，EB固化在卷钢卷铝和膜材领域均有独特的性能优势。
汉璞石墨烯作为公司旗下的高性能功能涂料品牌，专注于提供更高效、更长效、更经济、更环保、更安全的解决方案，全方位满足不同场景下的客户需求。在海工涂料方面，针对面临强腐蚀、维护难度高的海洋环境开发了更高性能的环保型石墨烯改性水性涂料、石墨烯改性无溶剂高固含涂料等产品，性能参数指标整体优于目前通用涂料产品标准，通过了NORSOKM-501等多项标准第三方检测认证和ISO质量体系认证，突破海洋工程装备防护等重防腐领域的外资垄断，通过创造多重价值的高性能可持续功能涂层解决方案，实现对跨国巨头的国产替代。
在涂料板块，公司在消费领域现阶段发展战略是企稳消费电子涂料并随着下游消费电子复苏稳健发展，关注下游消费电子产业链转向拓展汽车行业的行业趋势发展汽车涂料的市场机会并扩大功能膜材及金属包装涂料等穿越周期的刚需市场增长；现阶段，公司将重点开拓强腐蚀复杂环境的海工装备、海域矿业、港口设施等海工涂料战略核心市场，深入客户场景开发关注多重需求的重防腐涂料以及高性能特种功能涂料解决方案，开拓更广阔的工业高端装备及设施防护市场。
（六）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入23346.79万元，较上年同期减少10.38%；实现归属于上市公司股东的净利润1354.11万元，较上年同期减少51.38%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1173.84万元，较上年同期减少58.89%。
报告期内，在下游光伏BC电池销售节奏、客户要求降本降价并引入二供竞价等因素影响下，公司光伏BC电池绝缘胶营业收入低于预期。随着公司小额快速定增落地以及龙南基地产能进一步释放，公司综合产能、资产得到进一步优化，有助于经营水平稳步提升，叠加公司功能膜材及金属包装涂料、海工涂料、高性能特种功能涂料等新产品应用领域快速放量，将成为公司新的业绩增长点，进一步提升公司核心竞争力。同时，公司将继续通过加强成本费用管控、根据市场变化及时整合资源提高效能等多项举措降本增效，不断强化公司整体实力，进一步提高盈利能力，确保公司稳步发展。
二、核心竞争力分析
（一）技术实力与研发能力优势
1.领先的技术实力与技术储备
功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料属于技术密集型行业，较强的自主创新能力是企业在行业内保持核心竞争力的重要保证。近年来，公司始终专注于各类光刻胶、涂料等电子化学品及其应用领域的技术研发，并通过自主研发、产学研结合、技术成果转化等多种方式，形成了具有技术优势的产品，在PCB光刻胶、光伏胶、海工涂料、高性能特种功能涂料、消费电子涂料、汽车涂料、功能膜材及金属包装涂料等细分领域中不断推出新的产品，不断创新并奠定公司的技术优势。
作为高新技术企业，公司拥有功能涂料、光刻胶及配套材料等产品的核心配方。报告期内公司及子公司新增专利20项，其中发明专利7项、实用新型13项。截至报告期末，公司及子公司共计拥有有效专利合计107项，其中：授权发明专利59项、实用新型专利48项。
2.专业化的研发人才队伍
公司建立了产品研发三级梯队战略，即“销售一代、储备一代、研发一代”，确保公司现有的技术水平可以满足未来3到5年的发展需要，从而形成公司的核心竞争力。公司作为高新技术企业、江苏省专精特新中小企业，设有江苏省PCB感光印料工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省研究生工作站等，凝聚了一批专用油墨领域的研发、生产、技术服务人才，形成了稳定、经验丰富、专业基础扎实的技术团队，为公司的产品开发和技术创新奠定了坚实的基础。
公司始终将研发视为企业发展战略的重中之重，持续加大投入力度，引进高端人才、培养青年骨干、优化激励机制，激发团队的凝聚力和创造力。截至报告期末，公司及子公司拥有研发及技术人员90余人，多名人员具有10年以上研发经验。公司的技术研发人员拥有专业的技术背景和丰富的光刻胶、涂料及配套材料产品研发经验。目前公司生产经营的主要产品均是由公司的研发团队自主研发而成，专业的研发团队确保了公司在所处领域拥有较强的自主创新能力。
3.出色的配套研发能力
研发创新已成为企业可持续发展的核心驱动力，公司已建有江苏省企业技术中心和江苏省PCB感光印料工程技术研究中心两大研发平台，与江南大学共建江苏省研究生工作站。公司牵头制订了《印制电路用标记油墨》《印制电路用阻焊剂》等多项行业重要标准。公司的主打产品阻焊油墨（soldermask）KSM-S6189系列、KSM-180系列产品都已获得美国UL安全认证。公司作为中国感光学会辐射固化专业委员会副理事长单位、中国电子电路行业协会理事单位、中国电子化工新材料产业联盟常务理事单位，具备高性能印制电路板专用油墨研发能力。
公司无论是技术人员，还是产品研发能力都位居国内光刻胶、涂料领域前列，在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来，公司先后被评为“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技企业”等称号，建立了“江苏省紫外光固化功能材料工程技术研究中心”、“无锡市企业技术中心”，曾承担“江苏省工业支撑项目”等多个重点高新技术课题。
（二）差异化竞争策略及优势
涂料行业的下游应用于众多领域，每个应用领域的市场空间、增长速度、波动性、竞争态势、周期性不同，因此不同应用领域的涂料企业需求驱动力和业绩表现也迥然不同。在工业重防腐涂料领域中，由于海工涂料相比于普通工业重防腐涂料而言，面对海雾等更为恶劣的自然环境，因此对涂料的防护及技术要求也相对更高。公司选择面临最极端环境的、具有较高技术含量的海工涂料作为战略优先重点发展的涂料领域，可以更好地与众多其他涂料企业进行差异化竞争。上述领域对技术和涂料供应质量稳定性的要求较高，因此行业认可的难度较大、周期较长，具有较高的进入壁垒，细分领域内竞争对手相对集中。公司针对客户工况环境需求，开发了全新方案的环保型石墨烯重防腐核心技术，在海工涂料的极端环境领域重防腐涂料有较高的差异化竞争优势。
（三）富有竞争力的产品优势
随着集成电路等电子元器件逐渐朝着精细化方向发展，电路的线路结构越来越复杂，线路分布越来越密集，印制电路板上的焊点间隔越来越小，对PCB光刻胶等电子化学品的精密度要求也越来越高。目前公司生产的液态感光固化阻焊油墨的分辨率已达到50微米以内，同时固化后还拥有优异的抗物理性和耐化学性，在质量参数上达到行业先进水平，可有效满足高精密度印制电路板等电子产品的生产要求。在PCB光刻胶领域，公司目前已在原有PCB阻焊油墨主力优势产品基础上进一步加大最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（代替干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（PCB湿膜光刻胶）等产品市场，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。
公司涂料板块江苏宏泰作为中国紫外光固化涂料领域的先驱，其核心团队早在1992年研发出国内首支商品化UV产品，在环保领域具有先发优势。经过多年发展，公司已开发出多项UV光固化涂料、无溶剂涂料、水性涂料等环保涂料。公司拥有快速研发定制化专用涂料的能力，是国内为数不多的具有高性能专用涂料研发能力的企业之一，在专用涂料领域拥有显著的产品性能优势和产品质量优势。公司自主研发的多种专用涂料产品不仅在单个性能指标上处于行业前列，在性能指标的均衡性和稳定性方面也拥有明显的竞争优势，并得到终端及下游客户的普遍认可，产品性能优势已成为公司的核心竞争力。其中高固含环保涂料、消费电子专用油墨、高耐钢丝绒涂料、超高硬度耐指纹涂料、钢铁防腐UV涂料、汽车部件耐候性涂料、功能膜材涂料及金属包装涂料、海工涂料、工业重防腐涂料等产品以高品质性能处于业内领先地位。公司相关环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料产品性能参数及涂装效果已经实现解决方案的代际突破，相关产品性能参数指标自检及第三方CNAS实验室送检结果整体优于市场通用跨国品牌，并于报告期内通过了NORSOKM-501检测认证。
（四）丰富的客户资源优势
公司志在为客户创造价值，将自身定位从材料供应商转变为为客户开发提质增效降本的可持续新技术新材料解决方案，重点在光伏BC电池绝缘胶等新技术升级用材、工业设施重防腐系统运维解决方案等领域为客户真正创造更多价值。
在PCB光刻胶领域，由于PCB阻焊油墨、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等PCB光刻胶具有较强的功能性和专用性，PCB光刻胶制造企业与下游客户之间的合作除产品销售之外，还涉及到产品应用解决方案及客户制造工艺的改良等，专用油墨制造企业会根据客户需求调整油墨产品的规格，客户也会基于专用油墨的产品特性对制造工艺进行改良。经过多年的发展，公司依靠持续的研发创新和高标准的质量管理，确保了产品拥有稳定的品质和良好的使用效果，进而积累了胜宏科技、广合科技、生益科技、澳弘电子、崇达科技、威尔高、中富电路、世运电路、迅捷兴、骏亚科技、金百泽、科翔股份、逸豪新材、强达电路、兴森快捷、明阳电路、景旺电子、定颖电子、依顿电子、博敏电子、本川智能、中京电子、奥士康、龙南骏亚、恩达电路等一批综合实力较强的稳定客户。公司已为其中多数客户供货超过5年，通过在工艺技术及产品销售方面的持续合作，与其形成了互利互惠的合作关系，而且被多家企业评定为优秀供应商。公司优质的客户群进一步提升了公司的品牌效应，为公司长期持续稳定发展奠定了坚实基础。
在专用涂料领域，经过多年发展，公司积累了一批综合实力较强的长期客户，目前已经建立了以上市公司、国有企业、大型企业为主的优质的客户群，并与其形成了相互信赖、合作共赢的良性伙伴关系。在手机制造领域，目前江苏宏泰与国内主要终端品牌如HUAWEI、OPPO、1+、Realme、Lenovo、Motorola、Hisense、传音以及TCL等长期保持着通畅的沟通渠道，同时与其一级代工厂如深圳比亚迪、杭州耕德、东莞捷荣、东莞华誉、领益、厦门通达、硕贝德、歌尔声学、瑞声科技、舜宇、越南ALMUS等均已建立了良好且长久持续的合作关系。在汽车制造领域，目前江苏宏泰已经获得比亚迪、吉利、奇瑞等知名品牌的信赖与认可，并进一步开拓市场。在海工涂料领域，公司产品已开始在部分海上油气平台、海域矿业、港口码头设施战略核心客户场景进行试涂，即将实现规模化应用。
（五）完善的售后服务优势
公司根据功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料行业专业性强的特点，建立了快速响应的技术服务队伍，为客户提供专业化的服务和技术解决方案。光刻胶、光固化涂料行业具有产品迭代速度快的特点，特别是手机等快速消费品行业，外观设计的风格潮流变化迅速，对紫外光固化涂料制造企业的服务质量和反应速度提出了更高的要求。在技术服务领域，一方面公司自身有强大的研发团队以及新产品储备，能够快速适应市场需求的变化；另一方面，公司拥有完善的售后服务机制：对于各类投诉、质量疑问、质量事故等，能够快速向客户提供合理答复，按照需求量身定制解决方案等；对于需要在现场解决的事务，承诺在中国大陆区域48小时之内工作人员到达现场。公司如今在全国范围内设有多个生产和服务基地，无论是在服务质量还是响应速度方面，均处于行业领先位置，积累了良好的市场口碑。
（六）资质及品牌优势
经过多年的深耕细作，公司在光刻胶、涂料等领域具有较大的行业影响力，并形成了一定品牌效应。
在光刻胶领域，公司作为PCB光刻胶领域中综合实力较强的民族企业代表，先后负责修订或牵头起草了国家工信部行业标准（阻焊油墨）、中国印制电路行业协会行业标准（阻焊油墨及标记油墨）、军用印制板设计制造验收标准等多个专业标准，在行业内拥有较高的知名度和较大的影响力。报告期内，公司参与起草团标T/CPIA0111—2025《光伏组件用双组分热固化绝缘胶》、主导起草国标GB/T45714.54-2025《印制电路板材料第5-4部分：涂覆或非涂覆的导电箔和膜分规范导电浆料》已于2025年5月30日发布。
在涂料领域，湖南宏泰曾参与起草《耐指纹涂料》等行业标准。江苏宏泰制定细分领域竞争领先战略，通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求，集中研发资源，不断布局细分领域，重点攻关，通过研发优势，高效率开发出市场领先产品，并借助服务优势，先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐等领域不断赢得客户信任，逐步实现了进口替代。
控股孙公司汉璞石墨烯的高性能工业功能涂料品牌HIPROGraphene汉璞石墨烯重防腐涂料已于2025年6月通过NORSOKM-501标准测试。其代表海洋工程涂料产品性能达到国际标准基本要求的依据，是海工装备涂料的国际权威准入门槛。标志着公司新型高性能环保型无溶剂石墨烯重防腐涂料解决方案的产品性能与防护体系经受住了国际权威标准的严苛考验，有助于公司新型工业防护功能涂料解决方案加快切入高门槛的海洋工程涂料市场，为客户创造实现提质增效降本减排多重价值、长期价值的可持续防护运维解决方案，成为海工装备涂料领域引领产业更新的高性能功能涂层材料品牌。
（七）集中生产基地整合优势
公司一贯以较强的使命感、责任感和勇于开拓进取的精神，积极开创发展新局面，谋求公司长远稳健的发展。公司新增的年产5万吨电子感光材料及配套材料项目由公司全资子公司江西广臻作为项目主体在江西省龙南市化工产业园区建设运营。公司将通过新建厂房、引进国内外先进的自动化生产设备和高端技术人才，把位于化工园区的江西广臻打造为华南主要生产基地，作为公司立足华南、辐射华中华东等周边市场的重要布局。随着项目的不断推进，将持续增强区位角度下公司各业务线整合优势，提升公司核心竞争力。
江西广臻生产基地的建设，一是对原有产能进行优化升级顺应化工入园趋势保障生产经营的可持续性，并继续扩大主营产品PCB光刻胶和功能涂料的产能，二是部署显示光刻胶及配套材料等微电子产品产能，进军显示、光伏等泛半导体产品应用新领域，三是向上打通产业链，有效提高公司对关键原材料树脂产品的掌控能力。项目的投建将有利于公司扩大经营规模，持续提升规模效益；有利于公司迎合社会发展新趋势，提升综合产品力，开辟公司成长新赛道；有利于公司持续完善产业上下游布局，逐步形成以公司主营产品为核心的抗风险体系，并为后期产能整合调整提供保障，促进公司快速形成较强的产品整合优势。
根据公司进一步整合资源、发挥集中运营优势的经营战略，公司自2024年以来，陆续注销湖南广裕、江西扬臻、苏州扬明等子公司，于2025年7月出售深圳乐建股权，公司正逐步整合原有分散业务进行集中运营管理，处置非核心资产及亏损资产，降低多基地运营的重复费用，使得公司资产结构得到显著优化，有利于持续提升公司经营管理效率。
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