永臻股份（603381）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期永臻股份（603381）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司行业分类

    公司主要从事绿色能源结构材料的研发、生产、销售及应用，主要产品包括光伏边框产品、光伏建筑一体化产品（BIPV）、光伏支架结构件，产品主要应用于光伏领域。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于电气机械和器材制造业（C38）大类下的光伏设备及元器件制造（C3825）。

    （二）行业发展状况

    当前全球化的能源危机正在掣肘着工业生产领域，能源结构加快调整转型是解决传统化石能源短缺的唯一途径。在此背景下，全球已有众多国家相继提出了“碳中和”的气候目标，低碳经济成为全球各国发展的主旋律，而发展光伏太阳能等可再生能源将成为低碳发展的稳固基石。2025年上半年，受抢装潮政策影响，国内光伏新增装机规模大幅增长，创历史同期新高，在“双碳”目标的推进下，叠加海外各国持续推进能源结构转型以及光伏组件价格下降的刺激下，全球光伏装机高增长预期不变。

    1、全球及国内光伏发展情况

    近年来，全球光伏市场延续高速增长态势。国际能源署（IEA）《可再生能源报告（2024）》指出，到2030年，全球可再生能源将大幅度增长，与当前全球主要经济体的全部电力装机容量相当，使世界更接近实现可再生能源装机三倍增长的目标。根据中国光伏行业协会（CPIA）在《2025年光伏行业上半年发展回顾与下半年形势展望》数据，2025年全球光伏装机量将持续增长，全球光伏装机量由531~583GW上调至570~630GW，市场仍有显著成长空间。在全球光伏市场需求增长的大背景下，中国光伏产业却面临欧美贸易壁垒持续提高、海外本土化政策不断挤压等多方面因素叠加影响，根据中国光伏行业协会（CPIA）的同期数据，国内硅片、电池、组件三大核心产品的累计出口量同比仍实现了增长，主要受益于海外组件本土化生产趋势带来的电池需求激增，仅光伏产品的出口量同比就增长了74.4%，成为拉动整体出口的关键动力。从出口目的地市场的结构来看，中国光伏产品出口依旧保持着多元化的市场特点：其中，欧洲、南美洲等传统大市场的出口增速明显放缓，而新兴市场的出口量则呈现出稳定增长的态势，为整体出口规模的支撑提供了重要补充。未来在光伏发电成本持续下降和新兴市场需求增长等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将持续增长。

    报告期内，受光伏行业“430”和“531”新政刺激，国内光伏市场表现出强劲的发展动力。根据CPIA数据，受抢装政策影响，2025年上半年，国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%，创下历史新高，其中5月月度新增装机也刷新记录，达到92.92GW，最高装机同比增长388%；中国光伏行业协会对我国光伏新增装机预测同步上调，由215~255GW上调至270~300GW。受《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）（以下简称“136号文件”）影响，国内下半年装机节奏将有所放缓，长期看来，随着地方政府出台机制电价等细节政策，光伏装机规模仍将稳固增长。

    2、光伏行业整合提速，“反内卷”治理初显成效

    供给侧方面，光伏行业仍然面临严峻的产能过剩挑战。激烈的市场竞争导致价格下行，行业整体盈利能力承压。在产能阶段性过剩、产业链持续亏损的状况下，光伏行业步入深度整合期。缺乏竞争力的落后产能有望逐步退出，从而推动产能结构优化，改善供需格局，帮助全产业链恢复到可持续经营状态。供需格局与政策调控的相互作用正在深刻影响市场走向，在"反内卷"的长期过程中，行业有望建立起更加健康的发展生态，实现可持续发展。

    报告期内，针对行业持续的内卷式竞争，国家层面主管部门和监管单位已提出明确指导意见，开展全方位专项反内卷治理工作。2025年6月，新修订的《反不正当竞争法》以及《价格法修正草案（征求意见稿）》，均将低于成本价销售的行为定性为违法，标志着“反内卷”正式被纳入法律规制范畴。2025年7月，中央财经委员会第六次会议指出，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；同月工业信息化部召集14家光伏企业及行业协会负责人座谈，再次明确“依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”；2025年8月，工业信息化部、市场监管总局、国家能源局联合其他部委召开光伏产业座谈会，进一步明确规范光伏产业竞争秩序，健全价格监测和产品定价机制，打击低于成本价销售、虚假营销、降低质量管控、虚标产品功率、侵犯知识产权等违法违规行为。公司作为光伏边框行业的领先企业，与行业协会一同引导和提倡光伏边框业内企业积极响应，落实会议治理精神，加速推动各环节产能整合与价格自律的相关措施落地实施，支持并推动技术创新，以实现产品标准化、制造品牌化的行业格局，以技术引领推动落后产能加速出清。在政策及行业各企业多措并举下，行业内卷竞争正逐步被纠偏，促使光伏边框行业重回健康、可持续性发展周期。

    3、光伏边框行业发展情况

    根据国际能源署（IEA）的预测，2025年，全球光伏市场延续高速增长态势，新增装机容量达570~630GW。中国以270~300GW的新增装机量占据全球近50%的份额。光伏边框属于价值较高的组件辅材，在光伏组件成本结构中，光伏边框占比在14%左右，是光伏组件环节中不可或缺的组成部分。在光伏产业“降本”、“增效”两大发展目标下，组件厂商在实践中不断尝试其他材料的边框替代方案，而铝合金材料凭借其本身密度低、易强化、导电性高、利于接地、塑性好、表面处理后抗腐蚀及抗氧化能力强、使用寿命长、金属外观优秀、装饰性佳、造型美观、易回收等诸多优点，成为实际应用最为普遍的光伏边框材料，铝边框市场空间将跟随光伏装机需求持续成长。

    （三）主营业务情况

    公司主要从事绿色能源结构材料的研发、生产、销售及应用，公司秉承“成为绿色能源结构材料应用解决方案领导者”的企业愿景，经过多年的精耕细作，目前已成为国内领先的铝合金光伏结构件制造商之一。公司主营产品包括光伏边框产品、光伏建筑一体化产品（BIPV）、光伏支架结构件。

    公司生产的光伏边框产品具有轻量化、稳定性高、耐候性高、耐腐蚀性强等特点，主要用于保护光伏组件边缘，加强光伏组件的密封性能和提高光伏组件整体机械强度，便于光伏组件的运输与安装，同时具有较高的回收价值。公司拥有辽宁营口、江苏常州、安徽滁州、安徽芜湖、越南、内蒙古包头（在建）六大生产基地，总占地规模近2,193亩。截至目前，安徽芜湖基地、越南基地产能迅速释放,内蒙古包头基地处于建设阶段，营口基地因设备使用年限较长、生产效能下降，公司正逐步将其产能置换至内蒙古包头基地以优化产能配置。公司上述各大生产基地产能全部释放后，可年产122万吨光伏铝边框，届时细分行业龙头地位将更加稳固。

    自公司成立以来，深耕于光伏行业，经过多年的技术积累，在光伏边框领域实力雄厚，在产品结构设计、规模化生产、产品质量控制、成本控制等方面积累了丰富的行业经验。公司秉承“为客户创造价值”的经营理念，凭借成熟的技术工艺、质量优秀可靠的产品、高效稳定的规模化产品交付能力等竞争优势，在下游客户中树立了良好口碑，积累了丰富的客户资源。在国内市场，公司已进入天合光能、晶澳科技、隆基绿能、阿特斯、晶科能源、通威股份、协鑫集成、正泰新能、一道新能等头部组件制造商的供应链体系，成为其稳定可靠的合作伙伴；放眼国际市场，公司展现出同样强劲的市场竞争力，公司已顺利进入REC、Renew、Waaree、SEG、Illuminate等海外头部组件制造商的供应链体系。依托互信共赢的合作理念，公司与上述海内外行业头部客户构建了长期稳定的战略合作伙伴关系，为业务的持续拓展筑牢了坚实根基。

    1、公司主要产品

    （1）光伏边框产品：

    光伏边框是公司的核心产品，光伏边框是光伏组件的重要辅材，具有轻质化、高强度、耐候性高、耐腐蚀性强的特点，主要用于固定、密封太阳能电池组件，增强组件机械强度，提高组件整体的使用寿命，便于光伏组件运输及安装。

    （2）光伏建筑一体化产品（BIPV）

    BIPV，即光伏建筑一体化，指将建筑与太阳能发电相结合，是光伏产业深入建筑领域的新型应用场景形式，主要应用于城镇各类工商业厂房屋顶、大型工商建筑的外侧幕墙、户用住宅屋顶等场景。与普通的在建筑上的“安装式”光伏设备（BAPV）相比，BIPV与建筑的整合度更高。BIPV将太阳能光伏发电系统作为建筑物外部结构的一部分，与建筑物同时设计、施工和安装，避免了原有屋面二次加固条件不足、防水层修补等潜在隐患，在满足建筑构件材料的支撑、透光、隔热、遮风挡雨等需求之外，同时拥有光伏发电的功能，依托精美的外观结构设计，起到与建筑物完美结合并提升建筑物美感的效果。

    （3）光伏支架产品

    光伏支架是光伏电站建设所必须的配套辅材，主要起到支撑太阳能电池阵列的作用。公司光伏支架产品主要为应用于分布式屋顶发电系统固定支架的结构件，包括镀锌铝镁钢材质的导轨、檩条及铝合金紧固件，可满足混凝土平面屋顶、钢结构平面屋顶、彩钢瓦斜面屋顶等多种应用场景的使用需求，在拥有良好力学性能的同时，兼具安装便捷的优点。

    2、经营模式

    （1）采购模式

    公司生产的原材料为铝合金棒，价格受市场波动影响较大，故公司主要采用“以产定采”的采购模式，对外采购的产品主要为铝棒、铝锭等原料及生产环节所需其他辅料耗材，由采购部负责相关事宜。公司根据内部实际情况与行业特点，制定了《采购管理程序》《供应商管理制度》等规章制度，严格规范采购工作。由采购部门负责编制并实施采购计划、供应商维护与开发、商务洽谈、采购订单的下达及采购工作的跟踪执行等工作。

    公司已与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，公司按照生产计划结合当前库存规模提出采购需求计划，由公司采购部汇总需求计划，按月编制《原辅料采购计划》，并经过公司内部逐级审核后，按照计划编制《采购订单》并发送至供应商进行采购。

    （2）生产模式

    公司采取“以销定产”的生产模式，主要按照客户订单的要求安排生产计划。在客户下达采购订单后，由运营管理平台根据订单交付时间要求、订单规模、销售计划、库存规模，为公司各生产基地安排详细的生产计划并进行自主生产。

    公司生产的光伏边框具有定制化的特点，因不同客户组件厂商对光伏边框的产品结构、尺寸大小、技术参数等要求不同，需要进行定制化的设计和生产。公司拥有自主研发、生产各类型号挤压模具的能力，可以及时响应客户临时性的订单增长、新型号产品开发、降低生产成本的需求，完成高效的规模化交付工作。主要生产环节分为熔铸、挤压、氧化、深加工四个主要阶段。

    （3）销售模式

    公司下游客户较为固定，并建立了长期稳定的合作关系，公司主要采取直销的模式进行销售。客户在实际采购时向公司下达采购订单，约定产品规格、数量、交付期限、结算方式等必要信息。双方依据签订的框架协议及订单具体内容约定组织生产、发货、结算、回款。

    公司营销管理平台在客户管理工作上采用动态管理的方式，建立客户信息档案并根据营销管理平台工作的实际情况，如该客户在该时间段的合同履约情况、货款支付情况、诚信情况等，进行定期更新，每年年底时进行阶段性评估，制定下一年度的销售计划。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，面对复杂严峻的海外贸易保护、光伏行业供需错配、市场竞争白热化等外部环境，叠加光伏产业链价格传导引至的光伏铝边框加工费下滑及大宗原材料价格波动带来的经营压力，公司始终秉持“为客户创造价值”的经营管理理念，紧紧围绕“技术驱动、全球布局、数智赋能”的发展战略，通过多维度优化经营策略，持续提升公司核心竞争力与抗风险韧性。报告期内，在公司董事会领导下，公司生产经营呈现“产销量稳步增长支撑营收提升、降本增效举措对冲利润压力、数智转型与管理创新筑牢发展根基”的良好态势。2025年1-6月，公司实现营业收入569,711.15万元，较上年同期增长61.24%；实现归属于上市公司股东的净利润为5,163.43万元，较上年同期减少70.76%；公司报告期末总资产为1,232,959.78万元，归属于上市公司股东的净资产为363,893.33万元。

    报告期内，公司主要做了以下几个方面的工作：

    （一）稳健经营，提质增效

    2025年上半年，面对光伏铝边框加工费下滑的市场压力，公司作为深耕光伏铝边框领域多年的龙头企业，依托长期积累的配套服务经验与成熟的经营管理体系，进一步完善多维度成本控制机制，深挖降本增效潜力。报告期内，公司通过设备技改、工艺优化、技术创新、管理提升等系统性举措，有效降低制造成本，持续提升产品竞争力。同时，公司将降本增效目标分解至各业务单元，建立细化的成本管控指标体系，并配套差异化的激励约束机制，推动运营效率与生产效率的同步提升，为应对行业波动奠定了坚实基础。

    （二）战略深耕，版图拓展

    2025年上半年，公司坚定推进战略布局，在产能扩张、业务延伸方面取得显著进展。产能扩张方面：包头基地年产100GW光伏铝边框及60万吨铝合金新材料熔铸项目已于2025年4月完成奠基，为后续持续提升产品市占率、巩固行业地位奠定了坚实的产能基础。业务延伸方面：公司通过全资孙公司投资建设储能电站项目，推动公司主营业务与电站系统集成融合发展，深化包头一体化大基地战略；公司依托收购的捷诺威先进“扁挤压”技术，拓展公司在新能源汽车、储能、数据中心等应用场景，实现与现有光伏铝边框业务的产业链协同，进一步强化公司综合竞争力，为公司培育新增长极筑牢根基。

    （三）技术创新，领航新程

    报告期内，公司以技术创新为驱动，推动新产品研发，公司依托永臻研究院专注前沿技术研究与成果转化，构建起从材料研发、工艺开发到产品测试、知识产权管理的完整创新研发链条。报告期内，实现研发投入17,874.16万元。公司先后参与制定了32项团体、行业、国家标准，累计申请专利共342件，其中发明专利73件、实用新型专利259件、外观设计专利10件；现有授权专利209件，其中发明专利12件、实用新型专利187件、外观设计专利10件。2025年2月，公司正式发布新合金标准边框，该标准化边框采用永臻研究院自主研发铝合金配方，在保证边框结构强度提升的同时降低边框套重，同时通过标准化的尺寸规格、接口标准，为下游组件厂商提供了模块化适配方案，有效降低行业供应链的协同成本。未来永臻研究院将通过过硬的研发技术实力、优秀的研发技术团队，领航公司技术创新，持续提升公司核心竞争力，为公司发展培育新动能。

    （四）海外市场，蓄势待发

    截至目前，公司永臻越南基地产能快速释放中，为公司拓展海外市场搭建了坚实平台。公司永臻越南基地锚定海外市场，以美国、印度及其他潜力地区市场为主，凭借较高的加工费水平与利润率优势，形成与国内业务的差异化竞争格局。公司根据海外客户投产进度与订单规划，动态调整产能释放节奏，为公司未来业绩增长奠定基础，进一步提升公司在全球市场的综合竞争力。

    （五）数智转型，赋能发展

    数智化转型是保持行业领先优势、锻造核心竞争力的核心路径。报告期内，公司持续推进数智化转型战略，通过持续升级大数据分析平台，实现了厂区运营状态的实时精准监测与智能高效调度。在智能制造领域，永臻芜湖创新应用空中物流智慧运输系统，构建原料至成品的全流程空中运输网络，有效降低人力成本并提升生产效率，成为光伏边框行业培育和发展新质生产力的示范标杆，为行业智能化升级提供了可借鉴的实践样本。

    （六）践行ESG理念，构筑可持续高质量发展

    公司重视与各利益相关方的共同可持续发展，将可持续发展理念融入企业文化，致力于成为有核心竞争力且商业模式可持续、可进化的优秀企业。在环境、社会和公司治理（ESG)方面，报告期内，公司发布《2024年度环境、社会及公司治理（ESG）报告》，分别荣获万德“A”评级、中诚信绿金“A-”评级、商道融绿“A-”评级，在ESG价值提升的同时，也为公司持续高质量发展奠定了坚实基础。未来，公司将继续秉持可持续发展理念，全方位提升ESG工作的深度与广度，进一步深化ESG目标与业务战略的融合，不断为实现“双碳”目标和“绿色中国”战略贡献永臻力量。

    （七）强化投资者关系管理，提升股东回报

    公司严格按照《公司法》《证券法》等法律法规的规定，以及中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的监管要求履行信息披露义务，确保信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。同时，公司构建了公开透明的多层级资本市场沟通渠道，积极更新重要业务进展，并通过股东会、业绩说明会、路演、调研活动、电话会议、上证e互动平台及投资者热线等方式，主动与投资者沟通，确保公司经营状况、业务发展及业绩成果等关键信息得到及时、全面地传递，充分展现公司价值，针对投资者关切的问题进行及时回复，有效树立投资者信心。同时，为秉承“提质增效重回报”行动方案精神，促进全体股东共享公司经营发展成果，报告期内，公司2024年度利润分配已派发的现金分红金额13,286.35万元，与投资者分享高质量发展成果。

    （八）人才培养，梯队建设

    公司持续推进人才梯队建设工程，通过建立多通道职业发展体系与完善培训矩阵，促进员工能力提升，利用HR人力管理系统实现人力资源全流程数字化管理，为员工成长与企业发展提供双向赋能。为充分调动公司员工积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力，将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，公司2025年上半年推行股票期权激励计划，向核心员工授予540万份股票期权，将公司业绩与员工利益挂钩，助力引留人才、提升竞争力。

    面对行业发展的新机遇与新挑战，公司将继续坚持“技术驱动、全球布局、数智赋能”的发展理念，通过持续优化产业布局、深化技术创新、强化成本管控，不断提升核心竞争力，为股东持续创造价值。

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