东方国信（300166）2025年中报简析：净利润同比下降625.6%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东方国信（300166）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.41亿元，同比下降8.37%，归母净利润-7917.44万元，同比下降625.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.4亿元，同比下降11.53%，第二季度归母净利润-5191.01万元，同比下降576.87%。本报告期东方国信公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4133.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率31.41%，同比减8.72%，净利率-9.15%，同比减783.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.35亿元，三费占营收比14.36%，同比增9.89%，每股净资产5.24元，同比增0.12%，每股经营性现金流-0.23元，同比增25.27%，每股收益-0.07元，同比减800.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.7%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-5.08%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.58%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.51%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4133.78%）

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