*ST传智（003032）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期*ST传智（003032）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.63亿元，同比上升46.39%，归母净利润-720.3万元，同比上升78.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9062.95万元，同比上升49.97%，第二季度归母净利润-183.99万元，同比上升89.9%。本报告期*ST传智盈利能力上升，毛利率同比增幅60.91%，净利率同比增幅86.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率51.93%，同比增60.91%，净利率-4.29%，同比增86.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计8369.73万元，三费占营收比51.34%，同比减17.15%，每股净资产3.12元，同比减7.1%，每股经营性现金流0.09元，同比增158.8%，每股收益-0.02元，同比增77.78%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-54.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.76%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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