汉缆股份（002498）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期汉缆股份（002498）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入45.89亿元，同比上升5.93%，归母净利润2.88亿元，同比下降24.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入27.59亿元，同比上升8.33%，第二季度归母净利润1.45亿元，同比下降19.85%。本报告期汉缆股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达583.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.2%，同比减27.06%，净利率6.2%，同比减28.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.07亿元，三费占营收比4.5%，同比减11.41%，每股净资产2.51元，同比增4.98%，每股经营性现金流-0.16元，同比减21.45%，每股收益0.09元，同比减24.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.97%，资本回报率一般。去年的净利率为6.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.72%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为4.96%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.42%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达583.76%）

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