恒星科技（002132）2025年中报简析：净利润同比增长111.08%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期恒星科技（002132）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.36亿元，同比下降0.67%，归母净利润2137.56万元，同比上升111.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.2亿元，同比下降0.53%，第二季度归母净利润1570.57万元，同比上升30.03%。本报告期恒星科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达7264.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.07%，同比减17.61%，净利率0.88%，同比增112.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.18亿元，三费占营收比4.84%，同比减10.2%，每股净资产2.48元，同比减5.59%，每股经营性现金流0.22元，同比减18.49%，每股收益0.02元，同比增100.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.08%，资本回报率不强。去年的净利率为0.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-2.77%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.75%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.31%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达7264.68%）

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