恒尚节能（603137）2025年中报简析：净利润同比下降31.97%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期恒尚节能（603137）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.3亿元，同比下降6.57%，归母净利润4543.31万元，同比下降31.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.71亿元，同比下降17.0%，第二季度归母净利润-212.24万元，同比下降112.72%。本报告期恒尚节能应收账款上升，应收账款同比增幅达38.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.38%，同比减10.71%，净利率4.88%，同比减27.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计3880.92万元，三费占营收比4.17%，同比增6.71%，每股净资产6.78元，同比增4.85%，每股经营性现金流-0.76元，同比增6.95%，每股收益0.25元，同比减32.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.31%，资本回报率一般。去年的净利率为4.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.87%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.01%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.43%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达755.59%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。