拓普集团（601689）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期拓普集团（601689）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入129.35亿元，同比上升5.83%，归母净利润12.95亿元，同比下降11.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入71.67亿元，同比上升9.69%，第二季度归母净利润7.29亿元，同比下降10.04%。本报告期拓普集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达218.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.55%，同比减8.41%，净利率10.02%，同比减16.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.01亿元，三费占营收比3.87%，同比减11.44%，每股净资产12.99元，同比增22.23%，每股经营性现金流1.41元，同比增129.49%，每股收益0.75元，同比减14.77%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.22%，资本回报率强。去年的净利率为11.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.77%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为5.01%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.09%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达218.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在33.03亿元，每股收益均值在1.91元。

该公司被3位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的张仲维，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为56.68亿元，已累计从业9年176天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有拓普集团最多的基金为国泰智能汽车股票A，目前规模为36.78亿元，最新净值2.1272（8月29日），较上一交易日上涨1.98%，近一年上涨57.67%。该基金现任基金经理为王阳。

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