西藏城投（600773）2025年中报简析：营收上升亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期西藏城投（600773）发布2025年中报。根据财报显示，西藏城投营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入7.43亿元，同比上升393.66%，归母净利润-6412.11万元，同比上升37.34%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.08亿元，同比上升180.71%，第二季度归母净利润-2973.45万元，同比上升43.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.84%，同比减74.8%，净利率-13.31%，同比增84.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比25.12%，同比减78.85%，每股净资产5.03元，同比增1.63%，每股经营性现金流-0.34元，同比增42.43%，每股收益-0.07元，同比增42.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1%，历来资本回报率不强。去年的净利率为-3.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为1%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.94%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.15%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达95.45%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达339.66%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达554.81%）

持有西藏城投最多的基金为华夏磐锐一年定开混合A，目前规模为1.04亿元，最新净值1.6866（8月29日），较上一交易日上涨0.84%，近一年上涨90.18%。该基金现任基金经理为张城源。

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