博实结（301608）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博实结（301608）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.05亿元，同比上升20.17%，归母净利润1.08亿元，同比上升19.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.57亿元，同比上升8.36%，第二季度归母净利润6748.04万元，同比上升22.03%。本报告期博实结公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达156.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.0%，同比减4.83%，净利率13.39%，同比减0.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计3203.08万元，三费占营收比3.98%，同比增28.96%，每股净资产23.46元，同比增42.8%，每股经营性现金流0.69元，同比减33.3%，每股收益1.21元，同比减10.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11%，资本回报率一般。去年的净利率为12.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.05%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为11%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达156.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.23亿元，每股收益均值在2.5元。

持有博实结最多的基金为信澳核心科技混合A，目前规模为6.26亿元，最新净值1.7234（8月28日），较上一交易日上涨1.37%，近一年上涨112.71%。该基金现任基金经理为徐聪。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：分业务板块来看，公司的业务增量有哪些？
答：公司未来的业务增量主要包括现有产品线的收入提升和新应用场景的拓展。商用车监控领域，国内市场正迎来产品升级浪潮，不具备视频监控功能的车载行驶记录仪，将逐步被具备高清视频录像、辅助驾驶、防护性存储等功能的智能车载视频行驶记录仪替代。海外市场方面，公司已取得了欧洲、美国、沙特等多个国家和地区的产品认证，并持续增加海外产品研发投入，优化智能车载终端的底层技术架构，开发通用的运营维护管理平台全力开拓海外市场。
乘用车定位领域，公司会在巩固国内业务稳定发展的基础上，进一步扩大乘用车定位终端在海外市场的份额，持续提升海外收入规模。
智慧出行领域，庞大的用户基数使得存量共享（电）单车的更新迭代需求持续存在，加之《电动自行车安全技术规范》的推动，电动自行车智能化进程加速，公司将充分把握这一市场机遇实现业务的进一步增长。同时，公司也在积极开展电助力自行车产品在海外市场的业务拓展。
智能睡眠领域，公司将基于海外客户的需求，不断丰富智能睡眠终端的产品种类，通过产品创新和多元化布局，实现收入规模的稳步增长。
同时，公司将根据物联网行业多元化应用场景持续推出新的产品方案。2024年度，公司其他智能硬件实现营业收入 1.42亿元，相比 2023年增长了 21.70%，其他智能硬件收入的快速增长是公司产品多元化战略的具体体现。

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