博士眼镜（300622）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博士眼镜（300622）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.86亿元，同比上升14.21%，归母净利润5603.34万元，同比上升6.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.6亿元，同比上升18.09%，第二季度归母净利润2585.56万元，同比下降5.46%。本报告期博士眼镜公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达82.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率54.65%，同比减5.92%，净利率8.51%，同比减1.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.04亿元，三费占营收比44.25%，同比减6.72%，每股净资产3.58元，同比减15.39%，每股经营性现金流0.56元，同比减27.11%，每股收益0.25元，同比增8.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.36%，资本回报率一般。去年的净利率为8.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.2%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为9.3%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达82.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.3亿元，每股收益均值在0.57元。

持有博士眼镜最多的基金为民生加银聚优精选混合A，目前规模为1.34亿元，最新净值0.7835（8月28日），较上一交易日上涨0.67%，近一年上涨87.77%。该基金现任基金经理为朱辰喆。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：报告期内，公司营业收入、利润依旧取得正增长，且坪效同比有升，请原因是什么？
答：报告期内，公司加大针对功能性镜片产品的消费者教育力度和营销推广活动，持续开展节庆促销、季度主题营销、快闪店活动、联名项目以扩大品牌营销半径，投放公交、地铁、电梯等流动媒体广告。2025 年上半年，公司功能性镜片的销量同比增长 26.58%，已占总体镜片销量的 39.82%。
伴随新零售模式不断向精细化、多元化发展的进程中，线上消费凭借便捷体验与广泛触达的特点，成为当下消费领域的重要形态。公司作为深耕全渠道的眼镜零售企业，积极拥抱消费场景互联网化的趋势，通过构建成熟的线上引流矩阵，精准赋能线下门店，形成全链路服务的闭环，深化线上线下服务资源的协同融合，助力全渠道一体化发展进程。
报告期内，公司同步推进天猫、得物、京东、拼多多、微商城等货架电商渠道的建设深耕，持续拓展抖音、小红书等兴趣电商平台的运营领域，2025 年上半年，公司依托小红书平台开展精准获客活动，通过输出产品特点、使用场景等相关内容吸引目标客群。在抖音、大众点评、天猫团购、美团外卖等主流本地生活平台开设官方账号，并利用内容营销与团购券互为补充，提高到店转化率。
此外，公司推出的“99 付费会员”，以客户关注的“意外损坏保障”作为核心权益，通过提升客户的服务体验，增强客户对公司专业服务的认可度，让这份信任沉淀为品牌的资产。报告期内，公司会员用户体验持续升级，在现有框架下拓展“99 会员新品体验官”“99 会员专享活动套餐”等权益维度，有效提升营销效率和顾客复购率；同时，公司通过前期推出的售后 365访、打造导购 KOS 等运营动作，做深单个客户价值，创造增量市场。
2、Q请问公司上半年离焦镜的销售量，以及增速跟占比情况？
报告期内，公司离焦镜片的销量同比增长 18.35%，已占总体镜片销量的 15.42%。
3、Q请问目前有多少门店可以销售智能眼镜？
报告期内，公司逐步推进连锁眼镜门店升级改造，目前已在 150 余家零售门店内铺设智能眼镜专柜，构建“先体验、后购买”的沉浸式消费场景，以提升进店客流转化率。

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