盛天网络（300494）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期盛天网络（300494）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.33亿元，同比上升17.23%，归母净利润5230.43万元，同比上升1186.02%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.18亿元，同比上升11.09%，第二季度归母净利润2687.35万元，同比上升364.11%。本报告期盛天网络盈利能力上升，毛利率同比增幅26.43%，净利率同比增幅996.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.44%，同比增26.43%，净利率8.27%，同比增996.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计4190.95万元，三费占营收比6.63%，同比减24.86%，每股净资产2.98元，同比减14.21%，每股经营性现金流0.0元，同比增100.66%，每股收益0.11元，同比增1186.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-22.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.66%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-16.78%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.6亿元，每股收益均值在0.33元。

持有盛天网络最多的基金为华安媒体互联网混合A，目前规模为44.84亿元，最新净值4.105（8月28日），较上一交易日上涨4.56%，近一年上涨73.95%。该基金现任基金经理为胡宜斌。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在 2024年业绩说明会中表示今年将发力出海，今年社交、游戏都会出海吗？当前出海进度如何？
答：社交和游戏都是公司在 2025年发力出海的重要方向。1）在游戏领域，公司将对 IP游戏进行深度挖掘，加速游戏出海。公司将深化与光荣特库摩等国际 IP方的合作，围绕《三国志》《真·三国无双》等核心 IP，开发更多衍生品类与跨媒介内容，延长 IP生命周期。同时，加速 IP改编游戏《真·三国无双天下》以及原创 IP游戏《星之翼》等重点产品的全球发行，通过云游戏技术实现多端适配，结合本地化运营策略提升海外市场份额。《星之翼》于 2024年 11月 21日正式在日本发行，近期也已经在韩国及东南亚地区发行。上线首月在日本市场斩获 Google Play与 AppStore双榜第二，Steam日区热销榜前二。2025年，《星之翼》在日本地区月流水占比已超 60%，成为公司游戏发行收入的重要来源。目前该游戏在海外地区的流水逐步走高，标志着公司海外游戏布局也迈入了新的阶段。此外，公司将通过 Paras工作室持续挖掘优质独立游戏，利用 AI技术优化海外发行效率，打造“中国故事+全球玩法”的精品游戏矩阵，推动中华文化 IP的全球化传播。2）在社交领域，公司将以技术赋能内容，探索泛娱乐出海。公司将加强在游戏社交、音乐社交等泛娱乐领域的深入创新，基于 VRACE AI平台提供的多模态 AI技术，赋能公司旗下各泛娱乐应用的玩法创新，深度挖掘海外市场用户的本地化需求，重点突破泛娱乐领域的全球化场景应用。公司目前正在开发一款 AI社交出海产品，预计在今年正式进入海外市场。

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