合盛硅业（603260）2025年中报简析：净利润同比下降140.6%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期合盛硅业（603260）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入97.75亿元，同比下降26.34%，归母净利润-3.97亿元，同比下降140.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入45.48亿元，同比下降42.11%，第二季度归母净利润-6.57亿元，同比下降245.87%。本报告期合盛硅业短期债务压力上升，流动比率达0.3。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.92%，同比减65.99%，净利率-4.23%，同比减158.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.96亿元，三费占营收比8.15%，同比增42.37%，每股净资产27.46元，同比减1.56%，每股经营性现金流2.98元，同比增1987.93%，每股收益-0.34元，同比减140.96%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.99%，资本回报率不强。去年的净利率为6.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.89%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.99%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为1.18%、货币资金/流动负债仅为5.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.38%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.63%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达26.7%、流动比率仅为0.3）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达86.27%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.34亿元，每股收益均值在0.71元。

持有合盛硅业最多的基金为大成景禄灵活配置混合A，目前规模为0.3亿元，最新净值1.9379（8月28日），较上一交易日上涨1.24%，近一年上涨105.48%。该基金现任基金经理为李煜。

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