*ST春天（600381）2025年中报简析：净利润同比增长102.2%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期*ST春天（600381）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.25亿元，同比下降9.76%，归母净利润131.7万元，同比上升102.2%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4131.57万元，同比下降23.32%，第二季度归母净利润-760.11万元，同比上升76.94%。本报告期*ST春天盈利能力上升，毛利率同比增幅38.57%，净利率同比增幅105.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率61.41%，同比增38.57%，净利率2.19%，同比增105.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计6529.7万元，三费占营收比52.29%，同比减33.62%，每股净资产1.76元，同比减13.28%，每股经营性现金流-0.1元，同比减450.01%，每股收益0.0元，同比增101.96%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-73.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-6.29%，中位投资回报极差，其中最惨年份2023年的ROIC为-18.89%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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