中国巨石（600176）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国巨石（600176）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入91.09亿元，同比上升17.7%，归母净利润16.87亿元，同比上升75.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入46.3亿元，同比上升6.28%，第二季度归母净利润9.57亿元，同比上升56.58%。本报告期中国巨石盈利能力上升，毛利率同比增幅49.81%，净利率同比增幅51.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.21%，同比增49.81%，净利率19.3%，同比增51.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.35亿元，三费占营收比5.87%，同比减15.69%，每股净资产7.69元，同比增7.87%，每股经营性现金流0.36元，同比增534.54%，每股收益0.42元，同比增75.51%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.31%，资本回报率一般。去年的净利率为15.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.37%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为6.31%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报25份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.83%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.19%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达105.22%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在35.0亿元，每股收益均值在0.86元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是中泰证券(上海)资管的姜诚，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为126.06亿元，已累计从业8年147天，擅长挖掘成长股。

持有中国巨石最多的基金为中泰开阳价值优选混合A，目前规模为15.12亿元，最新净值1.947（8月28日），较上一交易日上涨1.95%，近一年上涨40.76%。该基金现任基金经理为田瑀。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司针对“反内卷”政策具体措施有什么？
答：公司将响应政府号召，加强自律，推动供需关系稳定。作为玻璃纤维行业龙头企业之一，公司已在高性能玻璃配方、超大型玻纤池窑设计开发、智能制造和绿色制造等方面拥有世界一流核心自主知识产权，高端产品比例不断提升。未来，公司将通过全面技术创新、加大研发投入等手段，进一步提升高端产品比重，推动玻纤行业不断发展。

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