福田汽车（600166）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期福田汽车（600166）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入303.71亿元，同比上升26.71%，归母净利润7.77亿元，同比上升87.57%。按单季度数据看，第二季度营业总收入155.7亿元，同比上升40.29%，第二季度归母净利润3.41亿元，同比上升115.92%。本报告期福田汽车公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达11394.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.31%，同比减15.94%，净利率2.4%，同比增44.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.43亿元，三费占营收比5.74%，同比减12.37%，每股净资产1.91元，同比增3.79%，每股经营性现金流0.24元，同比增420.63%，每股收益0.1元，同比增87.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.34%，资本回报率不强。去年的净利率为0.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-23.82%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.8%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达11394.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在13.99亿元，每股收益均值在0.18元。

持有福田汽车最多的基金为兴全合兴LOF，目前规模为29.93亿元，最新净值0.7045（8月27日），较上一交易日下跌1.21%，近一年上涨30.73%。该基金现任基金经理为陈宇 隋毅。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司对雅下水电项目有什么样的准备？
答：雅下水电项目对工程基建车辆带来一定的市场需求。公司品牌在西藏市场认知度比较高，且产品准备比较齐全，包括全系列工程用车和部分工程机械车辆，另外公司将成立专门组织跟进雅下水电项目。

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