中远海运国际（00517.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中远海运国际（00517.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年上半年,美国关税和贸易等多项政策的不确定性以及地缘冲突加剧,国际经贸合作受阻,金融市场经历动荡,环球经济的下行风险不断加剧。
      自2021年起,全球造船业进入新一轮景气周期,新船成交量连续4年突破1亿载重吨。但2025年以来,全球造船市场遭遇了复杂外部环境带来的多重挑战,新船成交量出现大幅下滑。2025年上半年,全球新船订单647艘,合4,678万载重吨,按载重吨计同比下跌57.9%,成交量创2020年以来同期最低水准。从成交船型看,在多数主力船型市场低迷的背景下,集装箱船成为新造船市场的中流砥柱。2025年上半年新船成交201艘,合2,174万载重吨(192万标准箱),按载重吨计同比上涨27.2%,占全部订单的46.5%。替代燃料船舶在全球造船市场中的比重持续上升,已成为推动航运绿色低碳转型的重要支撑力量。截至2025年6月底,全球在手替代燃料船舶订单共2,038艘,合16,096万载重吨,按载重吨计占全部在手船舶订单的41.5%。
      虽然新造船订单下行,但在新造船交付仍处于景气周期的背景下,推动本集团船舶贸易代理业务以及涂料生产和销售业务的增长,中远海运国际的经营效益稳步提升,在上半年再创佳绩,核心业务航运服务业的所得税前溢利实现同比增长26%。

业务展望：

在上半年因预期关税上涨而出现的进口与出口前置效应预期将在2025年下半年逐渐消退,这可能会对以出口导向型国家的经济活动造成负面影响。另外,贸易政策和财政政策的不确定性正在上升,环球经济所面对的风险仍在酝酿积累。不过,照目前来看,由于美国的平均有效关税税率低于其4月宣布的水准,国际货币基金组织(「IMF」)于2025年7月发布的《世界经济展望》把全球经济在2025年全年的全球经济增长预测向上调升至3.0%,较4月时的预测值高出了0.2个百分点。同时,也基于相同的原因,IMF也上调了2025年全球贸易量的增长预测值,从4月的1.7%大幅上调了0.9个百分点至2.6%。
      造船市场方面,当前全球船厂产能利用率已处于高位,在可用船坞资源紧张、交付周期延长和新船价格高企的背景下,部分船东选择推迟船队更新计划,市场观望情绪逐步显现。叠加前述关税政策、美国301调查、减排政策等因素影响,预计2025年全球新船订单量将出现阶段性回落。
      但从产业发展逻辑看,全球造船业景气周期的核心驱动因素未发生根本性转变。从长期视角看,地缘冲突、大国博弈和贸易摩擦正加速重塑全球贸易格局,碳中和目标推动能源结构转型,海运贸易结构及航线布局将随之调整,为行业创造新的需求空间。日益严格的绿色环保法规与大规模运力更新需求形成双重合力,持续为造船市场注入发展动能。随着环保技术路径逐步清晰、替代燃料供应链体系逐渐完善以及绿色智慧船舶技术走向成熟应用,造船业转型升级进程将持续深化,行业长期向好的发展基本面依然稳固,市场调整期恰为产业结构优化与技术创新突破提供了战略机遇视窗。
      在此背景下,中远海运国际紧扣航运绿色低碳数字智能转型主线,聚焦「数智船舶服务平台」和「船用新能源平台」两大发展赛道,全力打造科技型航运服务公司,积极推动船舶服务数智化与船用绿色新能源的创新突破,构建新发展格局,努力为股东持续创造价值。

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