国金证券：给予科士达买入评级

国金证券股份有限公司姚遥,宇文甸近期对科士达进行研究并发布了研究报告《数据中心业务向海外拓展，新能源盈利触底回升》，给予科士达买入评级。

　　科士达(002518)

　　2025年8月27日公司披露半年报，公司实现营收21.63亿元，同比增长14.35%；实现归母净利润2.55亿元，同比增长16.49%。

　　经营分析

　　数据中心收入持续增长，国内外市场不断拓展：公司数据中心业务收入13.29亿元，同比增长7.89%，毛利率33.3%，同比下降2.2pct。公司作为最早进入数据中心产品领域的国内企业之一，凭借深厚的技术积累和持续的创新能力，已成为业内数据中心基础设施产品品类最齐全的公司之一。在海外市场，公司积极拓展头部ODM客户、代理商、运营商及EPC总包方，深化与电力设备大客户的合作，并加速布局北美、欧洲、东南亚等地区的数据中心市场，紧抓全球数据中心建设机遇。

　　新能源业务触底回升，盈利能力逐步改善：公司新能源业务实现营业收入8.13亿元，同比增长26.38%，实现毛利率20.81%，同比下降2.02pct。其中光储充业务收入8.04亿元，同比增长28.02%，毛利率20.70%，同比下降1.17pct，较2024年全年提升4.07pct。

　　盈利预测、估值与评级

　　预计2025-2027年归母净利润分别为7.0、8.7、10.1亿元，对应PE为29、24、20倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　数据中心需求不及预期；竞争加剧风险；国际贸易政策风险；汇率大幅波动风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为26.5。

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