华兰股份（301093）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华兰股份（301093）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.09亿元，同比上升8.82%，归母净利润4373.21万元，同比上升18.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.63亿元，同比上升3.81%，第二季度归母净利润2535.29万元，同比下降3.59%。本报告期华兰股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达377.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率39.36%，同比减0.1%，净利率14.16%，同比增8.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计5885.98万元，三费占营收比19.06%，同比减12.15%，每股净资产17.93元，同比增2.12%，每股经营性现金流0.38元，同比减53.32%，每股收益0.27元，同比增22.73%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 固定资产变动幅度为38.02%,原因:募投项目部分设备设施达到预定可使用状态。
2. 在建工程变动幅度为-54.53%,原因:募投项目部分设备设施达到预定可使用状态，本期由在建工程转入固定资产。
3. 交易性金融资产变动幅度为231.59%,原因:本期尚未到期的浮动收益类理财投资增加。
4. 其他流动资产变动幅度为-98.4%,原因:本期尚未到期的固定收益类理财投资减少。
5. 财务费用变动幅度为-58.39%,原因:本期汇兑收益。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-54.42%,原因:本期收到的政府补助资金减少、为订单储备原材料增加现金支出。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-168.93%,原因:本期短期理财产品赎回净额减少、收到的现金管理收益减少，购建长期资产支付的现金支出减少。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为96.77%,原因:本期实施股份回购支付资金减少、以及尚未实施股利分配。
9. 收到的税费返还变动幅度为150.67%,原因:本期收到的出口退税增加。
10. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-48.14%,原因:本期收到政府补助资金减少。
11. 支付的各项税费变动幅度为-53.76%,原因:本期缴纳的企业所得税、增值税及附加税减少。
12. 收回投资收到的现金变动幅度为34.54%,原因:本期赎回的短期理财产品增加。
13. 取得投资收益所收到的现金变动幅度为-59.77%,原因:本期现金管理总规模下降、投资收益率下降。
14. 投资所支付的现金变动幅度为47.93%,原因:本期购买的短期理财产品增加。
15. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-100.0%,原因:上期分配股利。
16. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-95.31%,原因:本期实施的股份回购减少。
17. 其他收益变动幅度为-34.34%,原因:本期收到的与收益相关的政府补助减少。
18. 投资收益变动幅度为-64.5%,原因:本期现金管理理财产品到期收益减少。
19. 公允价值变动收益变动幅度为115.16%,原因:本期公允价值计量的理财产品公允价值变动增加。
20. 信用减值损失变动幅度为-461.7%,原因:本期计提坏账准备。
21. 资产减值损失变动幅度为-139.7%,原因:本期超过质保期的存货数量增加。
22. 资产处置收益变动幅度为-8297.18%,原因:本期处置部分生产设备。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.85%，资本回报率不强。去年的净利率为8.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.89%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.85%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达377.25%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.08亿元，每股收益均值在0.66元。

持有华兰股份最多的基金为长江智能制造混合发起式A，目前规模为3.57亿元，最新净值1.3713（8月27日），较上一交易日下跌1.09%，近一年上涨58.48%。该基金现任基金经理为施展。

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