宝利国际（300135）2025年中报简析：净利润同比下降170.28%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期宝利国际（300135）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.19亿元，同比下降54.61%，归母净利润-688.24万元，同比下降170.28%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.9亿元，同比下降61.0%，第二季度归母净利润-1012.14万元，同比下降288.13%。本报告期宝利国际公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1153.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率0.89%，同比减72.15%，净利率-1.53%，同比减341.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计3398.55万元，三费占营收比6.54%，同比增78.02%，每股净资产1.03元，同比增0.06%，每股经营性现金流-0.18元，同比减250.83%，每股收益-0.01元，同比减170.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.8%，资本回报率不强。去年的净利率为0.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-7%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.47%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.05%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1153.67%）

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