姚记科技（002605）2025年中报简析：净利润同比下降9.98%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期姚记科技（002605）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.38亿元，同比下降24.64%，归母净利润2.56亿元，同比下降9.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.6亿元，同比下降28.84%，第二季度归母净利润1.15亿元，同比下降13.7%。本报告期姚记科技盈利能力上升，毛利率同比增幅21.42%，净利率同比增幅20.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.65%，同比增21.42%，净利率18.7%，同比增20.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.46亿元，三费占营收比17.11%，同比增18.69%，每股净资产8.49元，同比增10.71%，每股经营性现金流0.5元，同比增17.6%，每股收益0.62元，同比减10.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-11.59%,原因:投资活动及筹资活动现金净流出。
2. 应收款项变动幅度为-9.59%,原因:报告期末数字营销板块应收账款减少。
3. 存货变动幅度为16.06%,原因:报告期末库存商品余额增加。
4. 在建工程变动幅度为23.32%,原因:报告期年产6亿副扑克牌生产基地建设项目持续建设。
5. 营业收入变动幅度为-24.64%,原因:报告期公司数字营销板块业务调整，收入减少。
6. 营业成本变动幅度为-34.03%,原因:报告期公司数字营销板块收入减少，成本减少。
7. 销售费用变动幅度为-27.75%,原因:报告期公司游戏板块投放降低。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为18.63%,原因:报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-29.01%,原因:报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-527.01%,原因:上期发行可转换债券。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-189.29%,原因:报告期投资活动现金流出增加和筹资活动现金流为负数。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.66%，资本回报率强。去年的净利率为17.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为4.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.47亿元，每股收益均值在1.31元。

持有姚记科技最多的基金为华安乾煜债券发起式A，目前规模为61.4亿元，最新净值1.172（8月27日），较上一交易日下跌0.28%，近一年上涨13.92%。该基金现任基金经理为郑伟山 邹维娜 倪逸芸。

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