华昌化工（002274）2025年中报简析：净利润同比下降97.58%

据证券之星公开数据整理，近期华昌化工（002274）发布2025年中报。根据财报显示，华昌化工净利润同比下降97.58%。截至本报告期末，公司营业总收入32.17亿元，同比下降24.03%，归母净利润1092.43万元，同比下降97.58%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.45亿元，同比下降35.99%，第二季度归母净利润-1762.65万元，同比下降108.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率6.56%，同比减66.03%，净利率0.21%，同比减97.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比5.82%，同比增18.73%，每股净资产5.72元，同比减3.61%，每股经营性现金流-0.1元，同比减133.71%，每股收益0.01元，同比减97.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为66.89%,原因:在建工程投入增加。
2. 营业收入变动幅度为-24.03%,原因:产品价格下降以及受检修影响产品量下降。
3. 财务费用变动幅度为-34.16%,原因:利息收入下降。
4. 所得税费用变动幅度为-102.02%,原因:经营业绩下降。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-133.71%,原因:产品价格及产品量下降,营业收入减少,销售商品、提供劳务收到的现金减少44,902.11万元;由于原材料市场价格波动影响,为应对预付款增加等影响,购买商品、接受劳务支付的现金增加10,382.1万元;经营业绩下降,以及税费支付跨期影响，支付的各项税费减少24,619.08万元；其他影响因素包括:应收应付往来款金额变化，存货变化，受限货币资金变化等综合作用。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-506.28%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加31,393.23万元;理财等投资支付的现金增加、收回投资收到的现金减少,影响额18,443.08万元。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为98.88%,原因:取得借款收到的现金增加28,916.42万元;偿还债务支付的现金减少22,650.12万元。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-227.15%,原因:产品价格及产品量下降,营业收入减少,销售商品、提供劳务收到的现金减少44,902.11万元;由于原材料市场价格波动影响,为应对预付款增加等影响,购买商品、接受劳务支付的现金增加10,382.1万元;经营业绩下降,以及税费支付跨期影响，支付的各项税费减少24,619.08万元；其他影响因素包括:应收应付往来款金额变化，存货变化，受限货币资金变化等、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加31,393.23万元;理财等投资支付的现金增加、收回投资收到的现金减少,影响额18,443.08万元、取得借款收到的现金增加28,916.42万元;偿还债务支付的现金减少22,650.12万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.71%，资本回报率一般。去年的净利率为6.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.26%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.48%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.61%）

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