三维通信（002115）2025年中报简析：净利润同比下降24.18%

据证券之星公开数据整理，近期三维通信（002115）发布2025年中报。根据财报显示，三维通信净利润同比下降24.18%。截至本报告期末，公司营业总收入44.1亿元，同比下降24.91%，归母净利润261.68万元，同比下降24.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入21.2亿元，同比下降30.75%，第二季度归母净利润129.94万元，同比上升110.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.07%，同比增9.96%，净利率0.22%，同比减17.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.41亿元，三费占营收比3.2%，同比增21.56%，每股净资产2.56元，同比减11.95%，每股经营性现金流0.06元，同比增152.3%，每股收益0.0元，同比减25.58%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.03%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-23.54%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.51%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司海外业务是通过怎样的方式进行布局的？
答：公司通过加速全球服务网络布局，在全球 30多个国家设立了本地化的销售机构，在重点市场投建区域备件中心，实现售后响应时效的缩短，提升客户满意度。公司在深度绑定现有优质核心大客户获取稳定定单的基础上，进一步加大渠道建设的拓展力度，针对各区域运营商、行业客户的不同需求，以自有品牌和 ODM相结合，持续开拓北美、拉美、亚太和欧洲市场。
Q2公司是否对巨网科技增加了研发投入？
2024年，子公司巨网科技在 I创新技术等方面适当投入研发资金，打造了灵犀智能广告管理等智能平台，实现团队作业效率与 I 工具应用水平的提升。
Q3通信行业是技术密集型的行业，公司采用那些方式来维护自身的技术壁垒？
2024 年度，公司获得了知识产权管理体系证书，通过专利申请、商标注册等措施来保护创新成果，在通信业务板块，公司拥有有效专利 363 件，软件著作权 352 件，商标 87 件，研发综合实力保持行业细分领域领先水平。报告期内，公司构建商业秘密体系，并通过培训提升全员的商业秘密保护意识。
Q4海卫通所处行业发展情况，行业地位如何？
根据 NSR 和 Euroconsult 的数据，子公司海卫通所处的海事商船卫星通信运营领域，2021年全球搭载 VST 终端的商船在 20,800 艘，渗透率约 26%，对应 VST 服务收入约 6.55 亿美元。预计 2031年全球商船总数增加到 93,000 艘，随着 VST 服务成本的降低，VST终端搭载量提升到 46,100 艘，对应渗透率提升到 49.6%，市场规模有达到 11 亿美元。随着卫星网络和无线通讯技术的应用和发展，信息化、智能化管理正在不断改变船舶管理的方式，海事卫星通信收入仍将强劲增长，而商船卫星通信运营业务也将是收入增长的主要力量。海卫通已累计为全球数千个卫星小站提供宽带上网服务，累计服务船员用户 40000余名，合作商船数量不断增长。目前，在细分领域中，海卫通的国内市场占有率排名前列。

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