国货航（001391）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期国货航（001391）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入109.35亿元，同比上升21.92%，归母净利润12.4亿元，同比上升86.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入57.53亿元，同比上升16.09%，第二季度归母净利润6.61亿元，同比上升62.04%。本报告期国货航盈利能力上升，毛利率同比增幅30.92%，净利率同比增幅52.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.46%，同比增30.92%，净利率11.34%，同比增52.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.63亿元，三费占营收比3.32%，同比减8.89%，每股净资产2.09元，同比增9.83%，每股经营性现金流0.14元，同比增63.84%，每股收益0.1元，同比增66.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为8.38%，资本回报率一般。去年的净利率为9.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.57%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为5.41%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达158.99%）

持有国货航最多的基金为南方中证A100ETF联接A，目前规模为1.61亿元，最新净值1.6371（8月27日），较上一交易日下跌1.33%，近一年上涨34.09%。该基金现任基金经理为龚涛。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司半年来的经营情况，特别是5月至今关税征收后的公司经营表现如何？
答：2024年国货航加大货机投放，并依托腹舱资源，实现货邮周转量82亿吨公里、货邮总运输量164万吨，实现安全飞行6.8万小时。2025年一季度，国货航生产保持良好态势。从中短期来看，目前美国关税政策的调整仍在进行中，全球也做出了不同反应，关税政策的剧烈变化必然会对国际贸易造成一定影响，短期具有较强的不确定性，我们会密切关注相应政策变化和市场反应，与合作伙伴积极应对。长周期来看，国货航将立足于国家“双循环”新发展格局，服务于中国制造业的创新成长，服务于产业和消费升级，持续拓展航线网络布局，加强与上下游合作伙伴加强沟通和协作，助力中国物流进出口规模和质量进一步提升。在此基础上不断加强自身经营管理，增强抵御风险能力，力争实现推动高质量可持续发展。

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