微电生理（688351）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期微电生理（688351）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.24亿元，同比上升12.8%，归母净利润3266.81万元，同比上升92.02%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.2亿元，同比上升9.56%，第二季度归母净利润1479.76万元，同比上升15.22%。本报告期微电生理盈利能力上升，毛利率同比增幅1.69%，净利率同比增幅70.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率60.1%，同比增1.69%，净利率14.6%，同比增70.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计7975.54万元，三费占营收比35.65%，同比减2.82%，每股净资产3.78元，同比增4.28%，每股经营性现金流0.14元，同比增69.74%，每股收益0.07元，同比增91.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.82%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-0.24%，投资回报极差，其中最惨年份2017年的ROIC为-14.88%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.2%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达138.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8401.0万元，每股收益均值在0.18元。

持有微电生理最多的基金为东方红收益增强债券A，目前规模为5.58亿元，最新净值1.3481（8月27日），较上一交易日下跌0.69%，近一年上涨40.78%。该基金现任基金经理为孔令超。

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