华熙生物（688363）2025年中报简析：净利润同比下降35.38%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华熙生物（688363）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入22.61亿元，同比下降19.57%，归母净利润2.21亿元，同比下降35.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.83亿元，同比下降18.44%，第二季度归母净利润1.19亿元，同比上升20.89%。本报告期华熙生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达320.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率70.99%，同比减4.73%，净利率9.77%，同比减19.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.68亿元，三费占营收比47.23%，同比减6.31%，每股净资产14.6元，同比增0.68%，每股经营性现金流0.45元，同比减17.49%，每股收益0.46元，同比减35.21%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.17%，资本回报率不强。去年的净利率为3.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.34%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达320.13%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.51亿元，每股收益均值在0.94元。

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