海欣股份（600851）2025年中报简析：净利润同比增长5.62%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期海欣股份（600851）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.73亿元，同比下降8.35%，归母净利润1.08亿元，同比上升5.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.7亿元，同比下降13.97%，第二季度归母净利润7447.81万元，同比上升7.03%。本报告期海欣股份盈利能力上升，毛利率同比增幅5.95%，净利率同比增幅15.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率61.86%，同比增5.95%，净利率31.14%，同比增15.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.9亿元，三费占营收比51.11%，同比增6.95%，每股净资产3.66元，同比增13.56%，每股经营性现金流0.07元，同比增25.24%，每股收益0.09元，同比增5.69%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为40.52%,原因:出售长江证券股票收回资金1.91亿元。
2. 应收款项变动幅度为-45.62%,原因:海欣智汇收回首发一期项目尾款2,160万元。
3. 长期借款的变动原因:银行长期借款增加。
4. 交易性金融资产变动幅度为46.33%,原因:购买理财产品增加。
5. 应付职工薪酬变动幅度为-52.76%,原因:发放上年绩效薪酬。
6. 其他应付款变动幅度为76.22%,原因:应付股利增加4,828万元。
7. 财务费用变动幅度为-51.65%,原因:利息收入增加321万元。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为188.53%,原因:出售长江证券股票收回资金1.91亿元。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为341.69%,原因:海欣智汇借款4,376万元，南京丽宁服饰借款2,500万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.69%，历来资本回报率不强。然而去年的净利率为21.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.02%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.73%）

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