金海高科（603311）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金海高科（603311）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主营业务和主要产品基本情况

    报告期内，公司主营业务未发生重大变化，始终专注于空气治理领域核心部件的研发与生产制造，涵盖高性能过滤材料、功能性过滤材料、多功能过滤网及各类过滤器（病毒杀灭、强力脱臭、抗过敏、除甲醛等）、风扇、注塑件及组件等多种类产品，广泛应用于家用/商用空调、空气净化机、厨房电器、清洁电器、新能源汽车/油车/航空空调过滤系统、新风系统、宠物净化及养老护理等行业领域。金海高科一站式空气过滤解决方案可满足居家空间、公共建筑、移动交通等多个现代生活新场景空气净化需求，为空气健康保驾护航。

    打造无菌、无污染、近大自然的“健康空气”，是金海高科一直以来努力的方向和经营理念。

    经过多年发展，金海高科在高性能过滤材料研发制造领域已处于国际一流水平，掌握了“高效率和低阻力”过滤材料的核心技术，在中高端滤材市场实现了“进口替代”，对于抗病毒抗菌以及多功能过滤材料的研发也已走在世界的前列。

    凭借自身的研发实力、产品创新和完善的服务体系，金海高科与国内外行业知名品牌建立了长期、稳定的战略合作。

    家电领域客户中，国内品牌以“格力”、“美的”、“奥克斯”、“海尔”，“海信”等为主，日系品牌以“大金（麦克维尔）”、“三菱”、“富士通”、“夏普”、“东芝”、“日立”，“松下”等为主，韩系品牌以“LG”、“三星”为主，美系品牌以“约克”、“开利”、“特灵”为主。小家电领域客户包括“添可”、“石头”、“方太”、“林内”、“PURPOSE”等。

    汽车领域，金海高科长期与“3M”、“三电”、“翰昂”等全球知名品牌合作生产，为“通用”、“现代”、“日产”、“马自达”、“本田”等全球乘用车品牌提供汽车空调过滤器相关产品。另外，在新能源汽车品牌中，公司与全球新能源车领域的龙头企业达成了深度合作。

    （二）报告期内公司所属行业情况

    1、空气过滤器行业整体发展现状

    空气过滤器作为空调系统中重要功能组件，在空气净化领域扮演着重要的角色。凭借多孔过滤材料独特的物理和化学特性，它能够高效地从气流中捕集各类粉尘颗粒，无论是肉眼可见的大颗粒灰尘，还是微小至微米级的细微颗粒物，都难以逃脱其“捕捉网”。同时，它还能有效过滤空气中的微生物，如细菌、病毒、真菌孢子等，为室内环境构筑起一道坚实的健康防线，降低因微生物传播而引发的疾病感染风险。此外，空气过滤器对于去除有害气体也有着出色的表现，像甲醛、苯、氨等装修过程中释放的挥发性有机化合物，以及汽车尾气中的一氧化碳、氮氧化物等污染物，都能被其吸附和分解，从而显著改善室内空气质量，使气体得到深度净化。

    在实际应用中，空气过滤器先将室外空气进行净化处理，去除其中的杂质、污染物和异味后，再将其送入室内。这一过程不仅满足了洁净空间对空气质量的严苛要求，同时也为一般空调房间提供了更优质的空气，提升了室内人员的舒适度和健康水平，减少了因空气污染导致的呼吸道疾病、过敏反应等健康问题的发生。

    空气过滤器行业的上游主要由各类生产原料供货商构成，如塑料粒子、金属型材、热熔胶、活性炭、化纤材料供货商等。

    塑料粒子是外壳和部分内部结构件的主要原材料之一。不同类型的塑料粒子具有各自独特的性能特点，例如聚丙烯（PP）塑料粒子具有良好的化学稳定性、耐热性和机械强度，常用于外壳，能够有效保护内部过滤材料不受外界环境的影响；聚碳酸酯（PC）塑料粒子则具有优异的透明度、抗冲击性和耐候性，常用于对外观和性能要求高的产品。金属型材主要用于框架结构，提供稳定的支撑和固定。热熔胶起粘接作用，加热后迅速熔化，将过滤材料与框架、过滤层与过滤层之间牢固地粘接在一起，确保结构稳定性和密封性。活性炭是一种具有高度发达孔隙结构和巨大比表面积的吸附材料，是去除有害气体的关键原料。它能够通过物理吸附和化学吸附的作用，将空气中的甲醛、苯、氨等有害气体吸附在孔隙内，从而达到净化空气的目的。化纤材料是过滤粉尘和微生物的主要过滤介质。常见的化纤材料包括聚酯纤维、玻璃纤维、熔喷布等。其中熔喷布是一种由超细纤维随机分布组成的非织造布，具有过滤效率高、阻力小、容尘量大等优点。

    行业的下游应用领域极为广泛，涵盖了多个不同行业，可划分为空调、小家电、清洁电器、汽车、航空、轨道交通等行业。

    在空调行业，空气过滤器是空调系统的核心部件之一。无论是家用空调、商用空调还是工业空调，都需要配备空气过滤器来净化进入空调系统的空气，保证室内空气质量。随着人们对室内空气质量的关注度不断提高，空调行业对空气过滤器的性能要求也越来越高，不仅要求其具有高效的过滤效果，还要求其具有低阻力、长寿命、易更换等特点。同时，一些高端空调产品还配备了智能空气过滤系统，能够实时监测室内空气质量，并根据空气质量状况自动调整过滤器的运行模式，为用户提供更加舒适、健康的室内环境。小家电领域也是空气过滤器的重要应用市场之一。

    例如空气净化器、加湿器、除湿器等小家电产品，都离不开空气过滤器的支持。空气净化器通过空气过滤器对室内空气进行循环净化，去除空气中的粉尘、异味、有害气体等污染物，改善室内空气质量；加湿器和除湿器则通过空气过滤器过滤进入设备的水汽或空气，防止杂质和微生物进入设备内部，影响设备的正常运行和使用寿命。随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，小家电市场对空气过滤器的需求呈现出快速增长的趋势。清洁电器行业同样对空气过滤器有着较大的需求。吸尘器、扫地机器人等清洁电器在清洁过程中会将地面上的灰尘和杂物吸入设备内部，如果这些灰尘和杂物不经过过滤直接排放到空气中，会造成二次污染。因此，清洁电器通常都配备了空气过滤器来过滤吸入的空气，将灰尘和杂物截留在过滤器内，只排放出干净的空气。随着清洁电器市场的不断扩大和技术的不断进步，对空气过滤器的过滤效率、容尘量和密封性等性能要求也越来越高。

    汽车行业是空气过滤器的一个重要应用领域。汽车空调系统需要配备空气过滤器来净化进入车内的空气，为驾驶员和乘客提供舒适的驾乘环境。同时，汽车发动机也需要配备空气过滤器来过滤进入发动机的空气，防止灰尘和杂质进入发动机内部，磨损发动机零部件，影响发动机的性能和寿命。随着汽车工业的快速发展和消费者对汽车舒适性和环保性的要求不断提高，汽车行业对空气过滤器的需求也在不断增加，并且对空气过滤器的性能和质量提出了更高的要求。

    航空和轨道交通行业对空气过滤器的要求则更为严苛。在航空领域，飞机客舱内的空气质量直接关系到乘客和机组人员的健康和安全。因此，飞机上配备了高效的空气过滤系统，能够对进入客舱的空气进行多级过滤和净化，去除空气中的细菌、病毒、灰尘等污染物，确保客舱内空气的清洁和新鲜。在轨道交通领域，地铁、高铁等交通工具的车厢内人员密集，空气流通性较差，容易滋生细菌和传播疾病。为了提高车厢内的空气质量，保障乘客的健康，轨道交通车辆也普遍配备了空气过滤器，对车厢内的空气进行循环过滤和净化。

    2、空气过滤器行业未来发展趋势

    1)政策持续加码，全力改善空气质量

    此前，在我国工业化进程迅猛推进的过程中，空气污染问题逐渐凸显，成为影响民众生活和生态环境的一大难题。为扭转这一局面，国家高度重视，持续出台一系列政策举措，全力推动空气质量的改善。

    在地方层面，以浙江省为例，为在“十四五”时期持续改善环境空气质量，浙江省发展改革委与省生态环境厅联合印发《浙江省空气质量改善“十四五”规划》。该规划秉持精准、科学、依法、协同治气的原则，明确提出到2025年要达成空气质量显著改善、主要污染物大幅减排的目标。这一规划不仅为浙江省的空气质量改善指明了方向，也为全国其他地区提供了可借鉴的经验。

    从国家层面来看，2024年国务院政府工作报告将深入实施空气质量持续改善行动计划列为2024年政府工作任务之一，强调要深入践行“绿水青山就是金山银山”的理念，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，致力于建设人与自然和谐共生的美丽中国。2023年12月正式印发的《空气质量持续改善行动计划》更是明确了核心任务和重点方向。该计划以改善空气质量为核心，以减少重污染天气为重点，以降低细颗粒物（PM2.5）浓度为主线，大力推动氮氧化物和挥发性有机物（VOCs）减排。同时，开展区域协同治理，突出精准、科学、依法治污，完善大气环境管理体系，提升污染防治能力。

    随着这些改善空气质量政策的持续推出和深入实施，空气净化领域迎来了前所未有的发展机遇。空气净化器作为改善室内空气质量的重要设备，其市场需求将进一步扩大。此外，政策的推动还将促使空气过滤器行业加大技术创新和研发投入，不断提升产品的性能和质量，以满足日益严格的空气质量标准和市场需求。例如，研发更高效的过滤材料，提高对PM2.5、甲醛等有害物质的过滤效率；优化产品设计，降低噪音和能耗，提升用户体验。

    (2)公众健康意识觉醒，推动空气净化需求增长

    近年来，空气污染、环境失控以及吸烟人群持续上升等因素相互交织，导致肺癌的发病率显著上升，人体健康问题愈发引发社会广泛关注。当空气污染超过一定程度时，人们会出现感官上的不适，如眼睛刺痛、喉咙干痒、咳嗽等，还会引起生理机能的不适反应和亚临床病理的变化，长期暴露在污染空气中更会严重威胁身体健康。

    随着公众对空气污染危害认知的不断加深，全球范围内越来越多的人口开始重视室内空气质量，纷纷在商业和住宅场所安装空气净化器。在中国市场，虽然近年来室外污染状况略有好转，但装修污染问题却日益突显。装修材料中释放的甲醛、苯等有害气体，对人体健康危害极大，尤其是对儿童、孕妇和老人等弱势群体。因此，整个空气净化行业或将向室内污染综合治理的方向转型。

    除了传统的空气净化器，消费者对于具有多种功能的空气净化设备需求也在增加。例如，具备除甲醛、杀菌、加湿、除臭等功能的复合型空气净化器受到市场青睐。此外，智能空气净化器也逐渐成为趋势，通过手机APP远程控制、实时监测空气质量等功能，为用户提供更加便捷、个性化的使用体验。同时，消费者对于空气净化器的外观设计、噪音水平、能耗等方面也提出了更高的要求，促使企业不断优化产品设计，提升产品品质。

    (3)低碳循环经济兴起，带动滤材后市场蓬勃发展

    全球变暖已成为本世纪人类面临的最大挑战之一，控制碳排放、实现节能减排是应对气候变化的根本途径。我国积极践行绿色发展理念，全方位、全过程推行绿色规划、绿色设计、绿色投资、绿色建设、绿色生产、绿色流通、绿色生活、绿色消费，努力使发展建立在高效利用资源、严格保护生态环境、有效控制温室气体排放的基础上。通过统筹推进高质量发展和高水平保护，建立健全绿色低碳循环发展的经济体系，确保实现碳达峰、碳中和目标，推动我国绿色发展迈上新台阶。

    目前，我国正在制定碳达峰碳中和相关的政策体系，将在多个领域采取加速转型和创新的政策措施和行动。2022年8月1日，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部印发《工业领域碳达峰实施方案》。该方案提出，“十四五”期间，到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降；“十五五”期间，在实现工业领域碳达峰的基础上强化碳中和能力，确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。工业领域达峰方案基本延续《2030年前碳达峰行动方案》的要求，且对单位碳排放降幅要求更高，工业领域将成为减碳主力军。

    根据《中国城乡建设领域碳排放研究报告（2024年版）》，2022年全国建筑与建筑业建造碳排放总量达51.3亿吨二氧化碳，占全国能源相关碳排放的48.3%。其中，建筑业建造碳排放28.2亿吨二氧化碳，建筑运行碳排放23.1亿吨二氧化碳。建筑与房屋建造碳排放总量为41.5亿吨二氧化碳，占全国能源相关碳排放的39.2%。从碳排放来源来看，居民和工业的取暖/制冷是主要因素。

    而影响空调能耗的因素主要有两方面，一是空气过滤网堵塞，二是干燥过滤器堵塞影响蒸发温度。当空气过滤网堵塞时，空调的进风量减少，制冷/制热效率降低，为了达到设定的温度，空调需要更长时间运行，从而消耗更多电能。因此，通过全面推动滤网替换，提高电器设备的节能高效，是实现取暖和空调用能的脱碳化及减少耗能的重要举措。

    未来，空调行业趋势将朝着全面推动替换滤网常态化，或者应用长期免替换的新材料滤网的方向发展。这一趋势将为滤网材料行业带来更大的发展空间。一方面，滤网替换常态化将增加滤网的市场需求，促使滤网材料生产企业扩大生产规模，提高产品质量。另一方面，长期免替换的新材料滤网的研发和应用，将推动滤网材料行业的技术创新，提高行业的整体竞争力。例如，研发具有更高过滤效率、更长使用寿命、更低阻力的新型滤网材料，以及具备自清洁功能的滤网等。

    此外，随着低碳循环经济的发展，滤材后市场的回收利用也将成为一个新的增长点。对废旧滤网进行回收再利用，不仅可以减少资源浪费，降低环境污染，还能为企业降低生产成本。因此，建立完善的滤材回收体系，加强滤材回收利用技术的研发和应用，将是滤材后市场未来发展的重要方向。

    3、公司上游行业情况介绍

    金海高科主要产品的重要原材料之一是塑料PP粒子，在公司整体采购额里占比达30%-40%。它属于石化产品，成本与石油产品价格关联紧密，石油价格波动会直接影响其成本，进而影响公司采购成本与利润空间。

    2025年上半年，全球经济在复杂局势下分化加剧且增长放缓。美国受贸易保护主义政策反复影响，企业投资信心受挫，投资增长乏力，叠加消费市场受抑制，经济增长动能明显减弱。欧洲受地缘冲突持续、能源价格高位波动拖累，制造业与消费市场双双低迷。新兴市场虽有数字经济和绿色转型等领域展现活力，但全球贸易萎缩和资本外流带来压力，出口和金融市场受影响，整体增长受限。在此背景下，贸易政策不确定性、地缘冲突及主要经济体增长乏力共同压制需求，加上全球公共债务攀升至历史高位挤压财政刺激空间，工业类大宗商品因需求疲软与供给宽松价格承压下行，部分品种甚至跌破成本支撑位。此前由于原材料价格大幅上涨对公司经营造成的负面影响逐步减弱。从存货周转的角度来看，原材料价格的下降通常存在2-3个月的传导周期，此后将逐步体现为生产成本的优化。

    4、公司下游行业情况

    空气过滤器按照应用的领域不同可大致分为：空调、空气净化器、汽车、航空、船舶、轨道交通空气过滤器、洁净室空气净化设备等。随着人均可支配收入的增长、对空气质量关注度不断提高、以及下游应用领域不断拓宽，空气过滤器行业市场规模呈现出稳步增长的态势。其中，家电、汽车、航空等行业发展态势良好，呈现多领域齐头并进的增长局面。

    （1）家电行业：国内需求与海外机遇并存

    1国内市场：政策驱动，竞争加剧

    自2024年第四季度起，国家补贴政策成为拉动空调终端需求的关键力量。产业在线数据显示，2024年家用空调累计内销规模达10445万台，同比增长4.9%，其中第四季度内销量同比增长24%，政策刺激效果显著。进入2025年，政策宣传力度持续加强，零售端延续增长。奥维云网数据表明，2025年上半年空调线上、线下市场销额分别达到627.1亿元和635.4亿元，同比分别增长11.0%、13.7%，销量分别达到2308.3万台和1537.1万台，同比分别增长17.9%、12.4%。补贴政策不仅激发了消费者的购买热情，也加速了空调更新换代的进程。

    当前，国内空调市场以更新需求为主。2010-2012年期间，家电补贴政策带动大家电销售高峰，假设空调产品更新周期为10-12年，对应2020年开始进入更新周期。更新需求逐渐成为市场主导。同时，房地产市场对空调需求的影响减弱。从历史数据看，家电与地产和经济周期关联性较高，但自2021年商品房销售面积见顶后，2022-2024年连续下滑，而家电板块在2024年的表现与地产关联性已不高。通过对空调内销需求结构拆解估算，新房配置需求占比逐渐降低，二手房市场成交占比提升，进一步说明更新需求在市场中的主导地位。

    与此同时，同样受益国补政策拉动，根据奥维云网和中商产业研究院数据2024年我国清洁电器全年推总零售量3035万台，同比增长22.8%；零售额423亿元，同比增长24.4%。2025年上半年我国清洁电器累计销售额达224亿元，同比增长30%；累计销量1655万台，同比增长22.1%，在以旧换新政策的持续加持下，行业销售热度较高。扫地机是天然受益于AI升级赋能的品类，叠加政策拉动（扫地机是受地方国补政策覆盖度最高的清洁电器品类），高客单价消费释放充分，高景气有望延续。奥维云网数据，2025年上半年扫地机器人线上销售额达到47.7亿元，同比增长45%，618大促期间销售额更是同比飙升34.1%，增速亮眼。

    ②国际市场：新兴市场崛起，欧洲需求爆发

    近年来，新兴经济体经济增速保持较快增长，家电渗透率持续提升，为空调出口带来广阔空间。以东盟市场为例，根据全球大数据研究与服务机构AVIDATA发布的最新市场研究报告，越南、泰国及印尼三国的商用空调市场在2024年至2025年期间均实现了显著增长。越南2024年全年市场规模达6亿美元，同比增长14.9%；泰国尽管一季度受高基数影响规模下滑，但全年增长预测仍维持在2.8%-3.2%区间；印尼2025年一季度市场规模达2.18亿美元，同比增长7.2%。随着区域经济一体化加深和产业升级推进，新兴市场空调需求有望持续增长。

    长期以来，欧洲空调渗透率较低，但近年来随着极端高温天气频繁出现，欧洲对空调的需求急剧上升。国际能源署发布的报告预测，到2050年，欧盟的空调机组数量可能增加到2.75亿台，是2019年的两倍多。2025年夏季，欧洲多国气温突破40摄氏度，进一步刺激了空调市场的发展。

    （2）汽车行业：内需与出口叠加向好，市场需求持续变革

    近年来，国内外新能源汽车产业快速发展，推动着汽车空气过滤器市场呈现出多维度的增长与变革。新能源汽车的渗透率提升以及消费升级双重驱动力叠加下，汽车空调过滤器的需求强劲。

    从国内市场来看，新能源汽车销量和渗透率持续攀升。根据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月我国汽车市场销量为1565.3万辆、同比增长11.4%，其中国内销量为1257万辆，同比增长11.7%，主要受益于以旧换新政策，汽车以旧换新政策于2025年年初确定延续，有效激发内需。

    新能源渗透率继续呈现加速提升趋势，燃油品牌渠道退网助推新能源转型。2025年上半年新能源汽车销量为693.7万辆，同比增长40.3%，新能源汽车渗透率达44.3%。中国汽车工业协会预测，2025年新能源汽车市场渗透率将突破45%。销量的激增直接拉动了新能源汽车空调过滤器需求的爆发式增长。

    新能源汽车的技术特性也改变了空气滤清器的需求结构。传统燃油车有四种汽车滤清器，包括空调滤清器、空气滤清器、机油滤清器、燃油滤清器。纯电动车型用电瓶替代燃油发动机，在传统四滤中仅保留空调滤清器。随着新能源车不断实现高端化转型升级，整车厂对汽车空调过滤器也提出了升级需求。新能源车由于四滤变一滤，有更充足的空间采用更大面积、更高过滤效率的空气过滤器，同时新能源汽车的智能化更是可以实现车内空气质量智能管理以及动态车内空气过滤等多种空气质量提升方案。特斯拉引领下，新能源汽车车载空气成为新一轮卖点。特斯拉、丰田、沃尔沃、尼桑、长安、吉利等车企从营造健康驾驶环境入手，先后推出了配备有车载空气净化系统的中高档汽车，迎合消费者对于健康驾车环境的需求。

    市场需求呈现显著差异化特征。随着以旧换新、购置税减免等汽车促消费政策集中持续落地，新车市场消费潜力被激发，激活汽车后市场的消费潜力，同样成为拉动内需，促进汽车消费的核心动力之一。后市场服务模式发生变革，部分车企推出的智能滤芯更换系统可通过车机自动监测并预约服务，服务效率大幅提升。京东养车将新能源空调过滤器、EV胎、蓄电池等纳入“新能源专属频道”，并与宁德时代等共建五星级新能源大店，强化新能源车配件差异化供应链保障。从消费品类来看，汽车空调过滤器等深层配件线上化率仍有大幅提升空间。

    从国际市场来看，出口成为新增量空间。根据浦银国际数据，东盟国家汽车产量年均增长7%。从欧洲市场来看，新能源车市场需求逐步复苏。在2024年，受到欧洲车企放缓新能源车企布局计划的影响，欧洲的新能源车销量有所下降。但是今年以来，欧洲新能源车的月度销量同比增速从2024年8月的低点的-32%，整体保持上行，今年3月达到23%。今年1-3月，欧洲新能源车销量同比增长22%，增长动能恢复显著。

    从政策角度而言，汽车空调过滤器已被纳入《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）的关税减让清单，出口时可享受零关税或逐年递减的优惠税率，涉及日韩以及东盟10国等国家。在RCEP框架下，关税减免政策使出口产品价格竞争力提升，不断拓展外需市场。

    综合来看，国内外新能源汽车的快速发展，从需求规模、产品技术到市场结构，全方位带动了汽车空气过滤器市场的强劲增长，使其成为汽车产业中极具活力和潜力的细分领域。

    （3）航空行业：多机型“梯次突破”，国产替代机遇窗口

    在经济持续稳健增长和国内航空基础设施建设升级的推动下，中国商业航空客运周转量强劲增长。巨大的客货运需求带动下，中国航空市场成为全球发展最快的市场，未来二十年将超过欧洲和北美成为全球最大航空服务市场。

    在此背景下，中国产客机的规模化商运前景广阔，这一增长也直接拉动航空产业链配套需求。目前，中国载运旅客的运输飞机几乎全部装配了高效空气过滤器（HEPA）。高效空气过滤器对于0.3微米的污染颗粒物过滤效率可达到99.9%以上，可满足客舱细菌、病毒、霉菌等微生物净化需求。随着国产客机机队扩张、叠加存量飞机的更换周期，客舱空气过滤器的市场有望同步扩张。

    我国已初步建成“支线—单通道干线—双通道远程”三级国产民航客机梯队，形成互补、可扩展的产品谱系：支线层C909（原名ARJ21），运营300余条国内航线，为国产客机积累适航、市场和运营经验；单通道干线：C919，2022年底首架交付，是我国首款按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机；双通道远程：C929（在研），填补国产宽体机空白。

    C909作为中国首款投入商业运营的喷气式支线客机，C909近年持续巩固国内市场地位。截至2025年6月，C909已累计交付166架，累计运营700余条航线，运送旅客超2400万人次。作为中国商用飞机领域的探路者，C909实现了中国蓝天上国产喷气飞机商业运营“从0到1”的突破，并探索出一条国产商用飞机全生命周期的发展道路。国际方面，C909飞机已在东南亚三国投入运营。印尼翎亚航空、老挝航空、越南越捷航空三家海外航司在东南亚地区运营7架C909飞机，开通15条航线，通航18座城市，累计运送旅客超37万人次。

    国产大型客机C919商业运营已满两周年。截至2025年5月，C919已交付19架，2025年上半年又新增6条定期商业航线，主要用户包括东方航空、中国国航，通航城市由2024年底的10个增至2025年的16个，覆盖北上广深四大一线城市，航线网络快速扩张。从交付计划来看，接下来中国商飞需要协力供应商推进大飞机的产业化和规模化发展，大幅度提升产能；国内运营稳定后，C919最快明年进入东南亚。与此同时，C919的欧洲适航认证也取得关键进展，并有望于年内取证，国际化进展稳步推进。核心风险来自供应链的地缘不确定性：美国商务部5月暂停部分机载设备技术出口的政策，影响C919的供应链稳定性。

    2025年上半年C929（项目原名称：CR929）项目最显著变化是合作模式调整——俄罗斯联合航空制造集团（UAC）从合资伙伴降级为“主要供应商”，中国商飞全面主导研发。市场需求方面，中国国航作为首家意向用户。中国商飞预计C929将在2030年实现首飞，并在2035年投入商业运营。当前全球大飞机产业形成了波音和空客双寡头垄断格局，两家公司依靠系列化产品占据所有细分市场，拥有绝对优势。中国商飞受益于国内完善的工业体系以及巨大的航空需求市场，有望成为干线客机双寡头格局的破局者。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司始终秉持“以市场为导向、以技术为核心”的经营理念，锚定“室内空气治理的引领者”这一宏伟目标，将战略聚焦于空气净化相关产品及空净耗材市场。凭借敏锐的市场洞察力，公司精准捕捉到国内及国际市场对高端过滤材料日益旺盛的需求，以此为关键突破口，积极推动创新成果落地转化。

    在运营管理上，公司着力推动“产、供、销、研”各环节协同发展、齐头并进。生产环节，通过优化工艺流程、提升设备自动化水平，确保产品的高效产出与稳定品质；供应环节，加强与优质供应商的深度合作，保障原材料的稳定供应与成本控制；销售环节，积极拓展销售渠道，强化市场推广，提升品牌影响力与市场份额；研发环节，持续加大研发投入，吸引高端人才，不断推出具有创新性和竞争力的新产品。通过这一系列举措，公司经营管理水平持续提升，整体运营状况稳健向好。

    得益于行业的良好发展态势以及公司长期以来持续推进的战略布局，2025年上半年公司营业收入达471998823.06元，同比增长15.48%；利润总额为72409745.22元，同比增长68.3%；归属于上市公司股东的净利润为61524763.46元，同比增加66.57%；总资产为1800689517.79元，较上年末增加6.93%。这些数据充分彰显了公司的强劲发展动力与良好的盈利前景。

    具体来看，报告期内公司重点工作如下：

    1、持续加大研发投入，引领行业发展

    自成立以来，金海高科始终坚信创新是公司持续稳健发展的关键。作为过滤材料行业的创新领导者、推动者和受益者，公司持续寻找创新机会，推动新技术的不断发展和突破，目标成为全球有影响力的新材料科技公司。

    公司研究院下设丝网、过滤器、移动交通过滤、功能材料等多个项目组，并有独立的知识产权部门和检测中心。公司在日本、上海、诸暨成立研发中心，并拥有一批材料、空气净化、过滤等专业领域科研人员。研发团队拥有近三十年科研和生产实战经验，为不断优化产品生产、提升产品质量及产品升级创新提供了技术保障。公司的研发人员77人，包括博士、硕士等高层次人才17人。知识产权部门配备专职人员2人。2025年以来申请专利5件，其中发明专利1件；授权专利4件。未来，公司将持续增加研发投入，加大骨干科研人员引进，强化创新驱动，加速新动能培育，推动公司实现更快的发展。

    截至2025年6月30日，公司共有授权专利132项（发明专利31项，实用新型专利84项，外观专利17项），其中专利权维持101项（发明28项，实用新型63项，外观10项），丝网22项（发明专利17项，实用新型4项，外观1项），过滤材料与过滤器63项（发明专利10项，实用新型52项，外观1项），净化机相关授权专利16项（发明专利1项，实用新型7项，外观8项）。并先后承担了“高中效空气过滤器”、“MBP-PPK抗菌防霉过滤网”、“免清洗净化抗菌导电高密度空气过滤网”等国家创新基金、国家星火计划、国家火炬计划项目；同时承担了“PM2.5空气过滤器的关键技术研究与应用”等浙江省重大社会发展项目；“负离子空气过滤网”、“抗菌净化空气过滤器”、“空调新风系统用PM2.5空气过滤器”、“空调新风系统用二氧化硫/二氧化氮脱臭过滤器”、“商用大飞机座舱空气过滤器性能及其国产化试制研发”等20多项省级科研项目。2025年，“低气味空气过滤材料”项目已通过浙江省新产品试制计划立项。

    2、围绕空气治理问题，积极拓展业务版图

    2025年上半年，为把握新的发展机遇，金海高科加强市场资源整合，积极探索和创新商业模式，将以“绿色、健康、安全”为定位，逐步推进“整体空气质量解决方案”的战略转型，通过市场协调机制和产业协同机制的建立和配合，实现以整体解决方案带动产品销售的目标。通过向解决方案模式的转型，公司一方面将不断强化自身系统整合和集成服务的竞争能力，进一步巩固市场优势地位；另一方面也将为公司不断开辟新的盈利空间带来更多机遇。当前，公司就正在不断巩固传统白电这一优势领域的基础上，积极发力更多的家电品类应用领域，实现业务版图扩张。

    随着社会经济水平的发展以及人们对高品质生活的需求增多，清洁电器产品的消费需求日益增长。面对广阔的市场前景，公司加大布局力度，紧抓市场机遇，2025年上半年持续提升在清洁家电领域的市场份额和客户满意度，为企业持续发展注入强大新动能。

    汽车类业务方面，公司早在2005年就与3M公司在汽车空气过滤领域开始合作。从消费市场趋势来看，随着需求层次的不断提升，人们对汽车的需求定义从“单一的交通工具”向生活中的“第三空间”转变，汽车座舱已经成为了家和办公室之外，当代人停留最久的空间，这也促使各汽车厂商近年来对车内空气质量愈加重视。而新能源汽车内不需安装燃油发动机，有更充足的空间采用更大面积的空气过滤器，新能源汽车的智能化更是可以实现车内空气质量智能管理系统及动态车内空气过滤等多种空气质量提升方案。

    3、持续推动产品升级，优化产品结构

    报告期内，公司紧抓行业发展趋势及客户需求，推动产品及工艺升级，主要包含：PM2.5过滤器、除湿机网版及过滤器、制冰机网版、涡轮风扇、离心及组件、全热交换器芯体、出风口格栅等。公司相关新产品制造工艺和技术水平处于国内领先水平，并且持续保持同其他企业的竞争优势。未来公司将通过不断的研发创新及市场推广，稳固公司在高性能过滤材料行业的龙头地位。公司相关新产品制造工艺和技术水平处于国内领先水平，并且持续保持同其他企业的竞争优势。未来公司将通过不断的研发创新及市场推广，稳固公司在高性能过滤材料行业的龙头地位。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、领先的技术优势

    空气过滤器产品的种类、应用范围众多，高端的空气过滤器及应用于特殊行业的空气过滤器等产品存在较高技术壁垒，主要体现在过滤材料、生产工艺、技术装备、检测技术等方面。一直以来，大部分家电生产商需要依赖大量采用进口滤材来生产高端空气过滤器，过滤材料能否兼顾“高效率和低阻力”的性能一直是国内滤材生产厂商面临的技术难题。金海高科通过多年技术和工艺积累，掌握了生产“高效率和低阻力”过滤材料的核心技术，在中高端滤材市场实现了“进口替代”。

    公司专注于研发成果的转化，将各项发明成果转化成专利技术，最终形成研发资本化，提升公司的市场竞争力、品牌价值。2025年上半年，金海高科生产的抗病毒产品不仅继续保持开拓海外市场的步伐，而且加大了在国内市场布局的力度，目前已经量产的客户包括三菱电机、日立、富士通等。

    2017年，为研发高速运输工具舱内空气净化过滤和空气分配技术，为产品提供技术支持，公司与天津大学签署大型客机座舱空气过滤器材技术开发合同，进行为期两年的独家合作，共同完成航空过滤滤材和航空过滤器的研制。

    2021年起，公司和中航工业合作进行C919客机液压过滤系统的开发，展开对客机液压过滤器系统的研究开发，对高过滤精度、高过滤比、高纳污量、低压降、耐高压及高压差、耐脉冲疲劳、耐全天候环境、环保、全生命周期生态链管理等关键技术进行协同攻关。目前已完成研发件开发交付，正在进行系统性能及环境验证。

    2024年起，为促进产品轻量化以及节能要求，公司与广西大学进行了“纳米纤维素增强聚丙烯及其轻量化技术的研发”的合作，通过对天然纤维素的筛选以及纤维素与塑料粒子之间的界面优化工艺，制备轻量化的塑料结构产品，应用于风轮、网板等产品。

    公司自2008年起连续被浙江省认定为高新技术企业；被科学技术部认定为国家火炬计划重点高新技术企业（自2004年起持有该认证）；此外，还被认定为浙江省绿色企业（清洁生产先进企业）、浙江省创新型示范企业、浙江省专利示范企业、浙江省标准创新型企业、浙江省省级企业研究院。

    2、持续稳定的客户优势

    空气过滤器是家用及商用电器、汽车、航空等领域的必需配套装置，空气过滤器产品的使用对下游行业的生产制造、产品质量影响举足轻重，因此大型企业对空气过滤器产品的选择非常严谨，通常需经过大量考察、长时间论证和认证后，才会大批量使用某一空气过滤器企业的产品，且一旦确定选择某一空气过滤器生产厂商，不会轻易更换。因此，空气过滤器行业具有较高的客户资源与销售渠道壁垒。

    经过长期的业务开拓、业务合作，公司已与全球各区域重要客户建立了长期的、稳固的良好合作伙伴关系，公司品牌获得了各大配套客户的一致认可。同时，长期稳健合作所建立的互信互惠互利关系促使公司与多家行业知名厂家签订了长期的战略合作协议，共享全球行业信息、共同开发行业领先产品，实现真正的资源共享、共同发展。

    公司与国内外家电、汽车行业知名品牌建立了长期、稳定的战略合作关系。家电领域客户包含“格力”、“美的”等国内品牌，“大金（麦克维尔）”、“三菱”、“夏普”、“富士通”、“三星”等日韩系品牌，“约克”、“开利”、“特灵”等美系品牌；小家电领域客户包括“添可”、“林内”、“PURPOSE”等；汽车领域包含“3M”、“三电”、“通用”、“现代”、“日产”等全球知名品牌。公司在保持和维护原有客户的基础上，还不断加大对新市场、新客户的开发力度，以此来保证公司的快速、健康发展。

    在新能源汽车领域，公司已与多家头部客户达成合作。2025年上半年不仅继续稳固了对国际及国内某头部新能源车企的持续供货，更实现了订单量的显著飞跃，赢得了业界的广泛认可；同时，在后装市场方面，金海高科与国内首屈一指的一站式汽车养护平台进一步深化了合作，销售额相较于2024年同期实现了倍数级的增长。值得注意的是，此领域曾长期由外资品牌占据主导地位，但金海高科凭借在全产业链上的强大竞争力以及对过滤材料核心技术的牢牢掌握，正稳步推进“进口替代”，逐步改变市场格局。

    3、完备的质量管理体系

    基于家电、汽车、航空等不同下游客户的质量要求，金海高科已经建立了一整套完善的标准化认证体系。新进入行业的企业，首先要经过严格的准入审核，对生产设备、生产工艺、研发实力及质量控制等流程进行严格的认证，方可取得相应的标准化认证许可，并对供应商的质量管理体系提出了较高的要求。金海高科一直以来都对质量管理体系工作高度重视，并按计划进行内审和管理评审以改进管理体系运行中的不足，保证了质量方针和质量目标的实现能力。

    公司已建立了完善的质量管理和质量控制体系，目前通过了ISO9001：2015质量管理体系认证、ISO14001：2015环境管理体系认证、IATF16949:2016汽车产品质量体系认证、AS9100D航空质量管理体系认证、ISO45001职业健康安全体系认证等认证，并获得美国UL、美国ETL、欧盟CE、中国CCC等其他相关认证，保证了产品的质量，受到全球客户的高度认可和一致好评，成为众多国内行业龙头品牌以及日系品牌长期合作的供应商。未来几年，公司将通过流程再造、先期质量策划、质量关键点以及标准梳理和控制机制，同时根据质量数据推动客户要求管理、设计、生产流程优化，逐步形成具有金海高科特色的质量管理的方法论。

    4、引领行业标准制定

    深耕三十载，金海高科不仅在空净市场上苦心经营，作为一家知名企业，金海高科主动承担企业责任，充分发挥在行业中的领先作用，积极参与各项国家、行业、团体标准制定，持续引领行业健康发展。截至2025年6月30日，公司已主导编制或参与如空气过滤器、新风净化机、空调用机织过滤网、汽车空调滤清器、抗病毒空气过滤网、除过敏原空气净化器等9项国家标准、12项行业标准和52项团体标准的制定和修订工作。参与和制定各项标准，不仅能提升本公司产品、技术和服务的质量，增强企业竞争力，还有助于引领行业发展方向，推动行业重新定位，促进资源合理利用，降低成本，保护生态环境，最终产生正向循环，实现公司的提质增效和绿色发展。

    2025年，公司参与的GB/T45127-2025《塑料微生物作用的评价》国家标准已发布实施。

    在团体标准方面，2025年上半年公司参编由中国消费品质量安全促进会归口的《车内挥发性有机物和醛酮类物质净化检测方法》标准。

    公司拥有浙江省企业技术中心、浙江省企业研究院、浙江省博士后工作站、浙江省知识产权示范企业等平台载体；公司检测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书（注册号：CNASL9105），具有对过滤材料、过滤网、过滤器、空气净化机等产品项目开展检测和试验的资质。2024年，公司检测中心再次获得CNAS认可证书，并新增了高效过滤器（GB/ISO/IEST），一般通风过滤器（ISO16890系列、ASHRAE52.2、JISB9908等）以及全热交换过滤器（GB/T21087）共计8个标准17个项目的检测资质。公司已具备对颗粒物、有害气体（如氨气、甲醛）、油烟过滤效率等检测能力。

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