海螺水泥（600585）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海螺水泥（600585）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

（一）水泥行业概况

    2025年上半年，国家有效实施更加积极有为的宏观政策，全国GDP同比增长5.3%，主要经济指标表现良好，基础设施投资同比增长4.6%，对水泥需求发挥托底作用，房地产开发投资同比下降11.2%，继续深度调整并拖累水泥市场，全国水泥需求延续下降走势，上半年全国水泥产量8.15亿吨，同比下降4.3%，降幅较去年同期收窄5.7个百分点。上半年行业效益总体同比改善，分季度来看，一季度受专项债发行加速、基建项目开工率回升影响，水泥需求下滑幅度减缓，同时行业自律意识增强，价格、效益同比实现回升；二季度需求不及预期，水泥价格持续下行，行业总体呈现“前高后低、震荡下行”的运行特征。（数据来源：国家统计局、数字水泥网）

    （二）公司主要业务介绍

    报告期内，本集团的主营业务为水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售。根据市场需求，本集团的水泥品种主要包括32.5级水泥、42.5级水泥及52.5级水泥，产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地产开发、水泥制品和农村市场等。

    水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，经营模式有别于日常消费品。本集团采取直销为主、经销为辅的营销模式，在中国及海外市场区域内设立500多个市场部，建立了较为完善的营销网络。同时，本集团不断完善营销战略，在沿江沿海区域市场及需求集中的中心城市持续推进布点和水路分销通道建设，推动水泥全产业链一体化发展，强化终端市场建设，进一步完善市场布局，提升市场控制力。

    此外，公司充分利用主业资源优势，致力于提供多元化产品，利用公司优质水泥和骨料，积极延伸产业链，拓展消费建材业务，打造精品瓷砖胶和干混砂浆等产品。

    报告期内，本集团不断优化完善国内外市场布局，稳妥推进国际化发展战略，积极延伸上下游产业链，加快推动新能源产业、环保产业、数字产业相互促进、协调发展。

    （三）报告期内公司核心竞争力的变化

    公司自1997年上市以来，集中精力做强做优做大水泥主业，注重自主创新、科技创新，大力推进节能减排，发展低碳循环经济。经过二十多年的持续、健康、稳健发展，创建了独具特色的“海螺模式”，形成了较强的品牌、资源、技术、资金、市场、管理和人才等优势。

    报告期内，本集团通过持续强化区域市场运作，拓展上下游产业链，提升成本管控水平，加强技术创新，推动数字化及绿色、低碳技术与水泥制造产业深度融合，从而进一步巩固和提升上述各项竞争优势，不断增强本集团的核心竞争力。

    （四）经营情况讨论与分析

    2025年上半年经营状况分析

    1、经营发展概述

    2025年上半年，面对严峻复杂的市场环境，本集团坚持目标引领，积极应对需求不足、竞争加剧、行情反复等不利影响，强化经营统筹，努力开拓市场，推动运营降本，实现利润总额同比增长33.05%，展现出强劲的经营韧性，为经营业绩持续向好奠定基础。

    报告期内，本集团按中国会计准则编制的营业收入为412.92亿元，较上年同期下降9.38%；归属于上市公司股东的净利润为43.68亿元，较上年同期上升31.34%；每股盈利0.83元，较上年同期上升0.20元。报告期内，按国际财务报告准则编制的营业收入为412.92亿元，较上年同期下降9.38%；归属于上市公司股东的净利润为46.31亿元，较上年同期上升32.83%；每股盈利0.88元，较上年同期上升0.22元。

    本集团坚持“创新引领、数字赋能、绿色转型”的高质量发展路线。报告期内，公司深化全员创新工作，获得了162项授权专利和13项发明专利；公司利用AI数字化工具赋能，涵盖质量管控、生产优化、装备管理、安全生产、智能问答5类40余个应用场景，实现了工艺参数动态优化、异常预警秒级响应、资源利用率最大化等核心价值，为公司高质量发展注入智慧新引擎；公司持续探索在水泥企业周边区域建设“源网荷储”一体化项目，推进风光储项目发展，扩大绿电规模，打造白马山水泥厂全绿电工厂。

    报告期内，本集团积极推进项目建设发展，坚持做强做精主业，深度延伸产业链。水泥主业方面顺利签约新疆尧柏项目，进一步完善了区域市场布局。海外项目发展稳步推进，并购西巴布亚海螺后有效提升了公司在印尼的市场竞争力，柬埔寨金边海螺日产5000吨水泥熟料生产线建成运营。产业链发展方面，新建、扩建4个骨料（机制砂）项目，并通过租赁、委托加工等方式新增8个商品混凝土项目；同时加快推进消费建材业务发展和清洁能源开发，建成3个干混砂浆、瓷砖胶项目，并网平凉新能源100兆瓦风电项目和昌江塑品等多个光伏项目，内蒙古通辽市奈曼旗新型储能项目顺利开工。

    报告期内，本集团新增熟料产能180万吨（海外），新增水泥产能400万吨，新增骨料产能350万吨、商品混凝土产能525万立方米、新能源发电装机容量200兆瓦。截至报告期末，本集团拥有熟料产能2.76亿吨，水泥产能4.07亿吨，骨料产能1.67亿吨，在运行商品混凝土产能5715万立方米，在运行新能源发电装机容量845兆瓦。

未来展望：

2025年下半年，中央政府将继续实施积极有为的宏观政策，不断丰富政策“工具箱”，7月份中央政治局会议提出要加快政府债券发行使用，高质量推动“两重”建设和开展城市更新，纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理；国家发展改革委、市场监管总局正在推进《价格法》修订，拟明确低价倾销等不正当价格行为的认定标准；新一轮的建材等十大重点行业稳增长工作方案即将实施，旨在推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能。需求方面，国家将继续发挥政府投资带动作用，重大战略工程项目和城市更新行动的推进有望形成更多实物量，基建领域将继续支撑水泥需求，但房地产市场仍在筑底中，投资与施工端压力未解，预计继续拖累水泥市场需求。供给方面，行业自律、错峰生产仍将是供给管控的重要措施，同时政府对“内卷式”竞争的综合治理持续深化，有助于规范水泥市场秩序、推动供求关系改善、促进价格合理回升。

    下半年，公司将密切关注国内外宏观经济形势和行业政策的发展变化，以年度目标为导向，做好以下工作：

    经营管理方面，本集团将紧盯市场建设，巩固成本和管理优势。一是加强市场供需关系研判，实施“一区一策、一企一策、差别施策”营销策略，贯彻落实“反内卷”政策要求，积极响应行业自律；并积极推动“水泥+”融合销售，通过优化销售服务、提供系统化的解决方案等方式，提升非价格竞争手段优势，打造客户首选品牌。二是坚持挖潜增效，发挥采购比较优势，统筹利用国内外煤炭资源，持续提升原燃材料直供比例和替代燃料的使用比例。三是强化生产运营各环节管控，以数字化、智能化为抓手，紧盯关键指标，优化工艺参数，推动生产运营提质增效。四是推进技术升级改造、新技术开发应用及创新成果转化，全面提升安全环保管理水平，同时进一步强化合规管理体系建设，优化完善决策机制，持续推动企业平稳有序运行。

    投资发展方面，本集团将紧盯有效投资，做强核心业务。一是聚焦主责主业，紧抓国内水泥行业市场整合的机遇期，从完善主业布局、提升市场控制力角度寻求并购机会，并加速海外发展步伐，积极寻找优质项目载体，提速论证潜在项目发展可行性，力争海外增量项目早日落地。二是深度延伸上下游产业链，加快推进在建骨料项目尽早投产见效，加快中心城市的商混产业布局，推动消费建材发展由点到面形成规模。三是坚持新业态发展规模和质量并重，数字产业将继续攻关技术，为公司数智化转型发挥积极作用，并提升外部市场竞争力；新能源产业聚焦“零（低）碳解决方案”提供商的定位，深挖内部新能源应用场景，做大绿电规模，努力打造全绿电示范工厂；环保产业聚焦主营业务，探索在中心城市布局非水泥窑处置固危废新市场。

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