洪城环境（600461）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期洪城环境（600461）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    2025年国务院政府工作报告对生态环境保护工作作出重要部署，“生态环境质量有新改善”“协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型”，为生态环保产业高质量发展指明了方向，也与国家整体绿色转型、民生福祉改善紧密相连，标志着生态环保产业进入注重质量提升与系统性优化的新阶段，逐步从传统末端治理，向全过程减污降碳和清洁生产深度延伸。

    1．产业体系持续优化聚焦主业稳健发展

    目前，国内生态环保产业已形成覆盖水、大气、固废、土壤、环境监测、生态修复、减污降碳等重点领域的工程、技术、装备与服务体系。一方面，国家积极推动生态产业化发展，借助碳汇交易、生态补偿等多种有效途径，将绿水青山蕴含的生态价值转化为实实在在的经济价值，实现“环境成本”向“绿色资产”的转变。另一方面，大力推进产业生态化进程，通过源头减量、资源回收利用、工艺改造等一系列措施，为传统产业发展注入绿色新动能。

    在当前行业形势下，公司始终遵循发展规律，主动靠前争先，顺应市场导向多措并举提升竞争内核，以“提升营业收现率、项目引领带动、安全稳定”三大攻坚战为工作抓手，着力提升营业收现率，强化应收款项管理，加快业务现金回流，确保现金流健康稳定，紧扣国家生态文明建设机遇期，坚持“项目为王”理念，因地制宜培育新质生产力，加速新旧动能转换，持续开拓管道直饮水市场，稳步推进“水务+光伏”工程，大力拓展固废、危废综合处置，流域治环保业务，深入探索厂网一体化运维新模式，以项目引领带动企业高质量发展保障，统筹发展与安全，牢守安全底线，为推进“打造中国一流的环境产业综合运营商”进位赶超打牢基础，厚植企业高质量发展底色。

    2．精益管控数据赋能统筹规划信技融通

    城镇水务是助力优化新时代城市内涵式发展的民生行业，也是密切关联群众生活质量和城市满意感的关键性行业。根据《城镇水务2035年行业发展规划纲要》发展目标，到2035年，要基本建成安全、便民、高效、绿色、经济、智慧的现代化城镇水务体系。

    公司目前已集合现有供水行业GIS地理信息系统、调度SCADA系统、分区计量DMA系统三个重要功能数据平台以及热线指挥呼叫系统、客服营销系统、维护巡检移动APP外勤管理系统等辅助系统，有效提升了公司的经营管理质量和效率。

    3．聚能运营固本拓增筑实基业提质升维

    在“双碳”战略背景下，固废资源化利用成为实现节能减排的关键途径。以国务院发改委结合中央预算内投资政策发布的《中央预算内投资项目谋划指南（2025年版）》明确提出支持城镇生活垃圾分类、收集转运体系建设，生活垃圾焚烧处理设施建设和提标改造，厨余垃圾资源化利用，危险废物集中处置设施建设等项目。

    构建协同利用模式是提升固废资源化效率的关键路径。公司通过整合特许经营范围区域资源，积极沟通促进潜在市场信息共享，推动区域内餐厨垃圾无害化处理和资源化利用全覆盖，实现固废处置的集约化、规模化发展，构建“污水处理+光伏”一体化业务格局奠定数据与资源基础，在现有成果基础上，挖掘潜在优质项目，提升市场占有率。

    （二）公司主营业务情况

    1．自来水业务

    公司的供水业务主要从事水的生产和供应，拥有南昌市城市供水特许经营权，特许经营区域范围涵盖南昌市城市公共供水管网所覆盖区域的供水以及城区水厂的制水。同时，紧跟行业发展趋势，全力推进安全性优、经济性高、便捷性强的管道直饮水项目，着力补水链、延水链、强水链。公司拥有80余年供水运营管理、水厂10座、供水管网8,000余公里、服务人口400万。设有检测公司，实时监测水源及出厂水质情况，保障用户用水质量；设有管网维护中心，保证对管网科学高效的进行全城调度巡检抢修；设有客户服务中心，不断致力于助力优化营商环境，同时完善的销售网络确保水费及时回收。公司始终秉承客户至上、追求一流的理念，不断完善从源头水到龙头水全生命周期的优质用水服务体系建设。

    2．污水处理业务

    公司的污水处理业务主要由城镇生活污水处理和工业废水处理两部分组成，业务分布在江西全省多个县市及浙江、辽宁等地区。作为江西省内首家污水处理厂运营先驱，具有20余年的污水处理运营管理经验，拥有污水处理厂109座，江西省市场占有率超80%。公司通过取得当地政府授予的特许经营权来开展污水处理业务，依据物价指数变化、投资金额等协议约定条款，与政府进行协商制定或调整污水处理服务费价格。公司强抓中部崛起、绿色发展机遇，深挖生活和工业污水增量项目，综合提升城镇环境治理水平，积极探索厂网一体化运营模式，全力拓展污水管网工程和运维服务。全面提升高质量环境治理服务水平，不断稳固和拓展区域及跨区市场的龙头地位，持续打造绿色发展生态利民工程。

    3．燃气能源业务

    公司旗下燃气集团是江西省用户规模最大的城市燃气运营商，拥有南昌市主要行政区域的管道燃气特许经营权，主要包括燃气销售和燃气工程安装业务。公司天然气用户142.44万户、燃气管网长6,058.9公里。公司旗下公用新能源公司是南昌市目前最大的车用天然气销售公司，主要产品为压缩天然气CNG和液化天然气LNG，均作为车用燃料供应给南昌市辖区内的公交车、出租车等。公司深度挖掘安装存量市场，积极开拓销售增量市场，紧紧围绕“双碳”目标，发挥在能源领域投资、建设、管理和科技创新领域的优势，在发展燃气传统业务的同时积极探索新能源业务方向合作的可能性，通过“燃气＋新能源”的双能源合作的洽谈模式，为用户提供绿色、安全、高效的全方位能源保障，通过优质项目开发带动示范推广新业务形态，培育发展新动能。

    4．固废处置业务

    公司的固废处置业务充分运用循环经济串起绿色产业链发展，不断提升垃圾无害化处置水平，为百姓营造宜居宜业的城市环境。公司旗下负责固废处置业务的江西洪城康恒环境能源有限公司运营南昌市最大垃圾焚烧发电项目，处置能力达2,400吨/日；温州宏泽热电股份有限公司处置废皮革及污泥等多类固废，是温州经开区唯一的公用热源点；江西洪源环境发展有限公司占据全国首批餐厨试点城市区位，实现收运、处置一体化运行；江西绿源环境水务有限公司负责建设渗滤液处置1,000吨/日、垃圾渗滤液浓缩液处置400吨/日，助力掌握多种类固废处置的综合服务能力。公司不断深耕固废领域，打通固废处置上下游全产业链发展，发挥水务、环保、固废共生发展的协同效应，为“无废城市”提供综合解决方案，致力于打造一流的环境产业综合运营商。

    5．其他相关业务

    公司以主营业务为核心，以点带面、串点成链，辐射带动环境全产业链集群建设，形成协同发展的聚合效应。培育发展了工程建设与设计、设备制造与销售等业务。工程建设企业拥有市政公用工程施工总承包一级、消防设施工程专业承包二级等专业资质，工程设计企业拥有市政咨询资信乙级、市政行业专业乙级设计资质，所承接项目获得业内建筑奖项肯定。同时，公司利用生物土壤除臭技术开展污水处理厂异味治理项目。公司始终统筹推动上下游产业链合力发展，链上谋突破、联动谋发展。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司全力保持了经济指标的稳步增长和发展质量的稳步提升，财务结构稳健、资产状况良好，保持良好的发展势头，报告期内实现营业收入36.87亿元，同比下降6.54%；实现归属上市公司股东净利润6.09亿元，同比增长0.68%；基本每股收益0.47元/股，扣除非经常损益后的加权平均净资产收益率6.30%；截至2025年中期公司总资产为247.49亿元，比上年度末增长0.05%；净资产为105.76亿元，比上年度末增长0.19%。公司以自来水、污水处理、燃气能源、固废处置、工程等业务为主导，实行融资、投入、建设、运维序列的发展经营模式，在深耕现有主营业务市场的同时，积极探索环保产业其他细分领域，以驱动公司高质量、可持续良性发展。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)区域龙头优势

    八十余载匠心传承，公司自南昌启育，深耕赣鄱、放眼全国，区域竞争优势愈发彰显。南昌城区供水，水量、水质与服务质量稳居域内领先；污水处理板块，已覆盖江西百余县域，生活污水处理市占率逾八成，牢牢占据省内区域制高点；生活垃圾处置，在南昌拥有超六成市场份额，实现了收运、焚烧、资源化有序闭环；燃气供应，南昌市市占率突破九成，管网密织、气源稳定，成为城市能源“生命线”；公用新能源公司是南昌市最大的车用天然气供应商，助力绿色交通升级。公司秉持新发展理念，持续强化市场意识、深耕运营内功，供水、污水、固废、燃气、新能源五大核心业务市占率均保持高位，产业规模日益壮大，设施布局集约高效，数字化、精细化、智能化运营水平不断提升。立足现有优势，公司正加速拓展版图、延伸链条、升级服务，朝向“打造中国一流的环境产业综合运营商”的现代化公用事业目标稳步前行。

    (二)运营稳健优势

    公司持续完善“融、投、建、管、营”五位一体、环环相扣的经营体系，依托一站式综合系统服务，沉析出深厚的政企合作底蕴。供水业务、污水处理、固废处置、清洁能源等核心板块，均以当地政府授予的特许经营权模式稳健运行，授权周期25至30年，期间具备高度独占性、持续性、稳定性，既为长远发展筑牢根基，又显著增强抗风险韧性。公司紧号政策脉搏，深度配合地方经济建设，持续推动产业升级，充分释放行业空间广阔、运营周期长、现金流充裕、收益稳健等综合优势，牢牢把握高质量可持续发展的未来。

    (三)管理梯队优势

    管理层年轻化、专业化、知识化，敢于开拓、勇挑重担，为公司持续经营而锐意进取。公司将人才梯队建设摆在首位，江西省内供水行业首家博士后科研工作站、省级企业技术中心先后落地，高级工程师、硕士、博士组成的高层次技术团队已成型；外引内培并举，将优秀人才精准配置到运营、投资、技术研发等关键岗位；常态化岗位练兵与高校产学研深度合作，持续孵化紧缺技术与复合型管理英才；配套考核、激励体系科学流程，充分点燃全员干事创业的激情活力。

    (四)创新驱动优势

    公司始终以创新为引擎，持续推动传统产业向高技术、高成长、高附加值跃升。秉持“面向行业、支撑政府、服务社会”的宗旨，充分运用信息技术与现有业务深度耦合，全力完善智慧排水智能化管理平台，实现数据资源统一、管理数字化、控制智能化，进而达成运营更高效、管理更精准、服务更优质的目标。目前，公司已培育数家国家高新技术企业，累计拥有百余项国家知识产权；可围绕供水保障、污水处理等技术难题开展研发与专业检测，检测能力覆盖水、土、气、固废等10大类、逾1500项检测指标。依托智能化、数字化创新，公司正构建“运营调度一幅图、信息互联一张网、集成管控一平台”的新体系，为战略发展与重大决策提供坚实技术支撑。

    (五)品牌积淀优势

    公司始终将民生保障与经济效益并重，纵深推进“产业+资本”双轮驱动，加快转型升级，形成内生增长与外延扩张互促共进新格局。坚定发展信念、珍视市场信任、笃信价值回报，公司正以愈发强劲的发展韧性，稳步跻身至全国一流的环境产业综合运营商阵营，为股东创造更大价值，为经济注入更强动能，为社会贡献更多福祉。

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