新风光（688663）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新风光（688663）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务

    公司是专业从事大功率电力电子控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高新技术企业，可以为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案。公司始终坚持以大功率电力电子控制技术为核心技术平台，专注于工业节能和新能源新型电网用技术及装备的开发与应用，全力打造“少用电—用好电—再生电—存储电—防爆电”产业链。主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等，广泛应用于光伏电站、风力发电、新能源发电行业、轨道交通、矿业、石油、化工、冶金、市政、数据中心等领域。

    公司高压动态无功补偿装置（SVG）获得2024年国家级制造业单项冠军，高压变频器产品、轨道交通能量回馈装置市场份额均在国内排名前列，在国内电能质量治理、电机节能、电能再利用领域树立了良好的品牌形象。

    布局五大业务领域，提供专业的解决方案与服务

    （二）主要产品及其用途

    1.高中低压变频器

    变频器是一种把电压和频率固定不变的交流电变成电压和频率可变的交流电的装置，公司高压变频器可实现对各类高压电动机驱动的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，从而有效提高工业企业的能源利用效率与工艺控制自动化水平。公司高中低压变频器产品主要如下：

    （2）中低压变频器系列产品

    新风光新一代高性能矢量变频器，全新设计理念、全新控制平台，全新制造工艺，功率范围广、功能覆盖全、可靠性高、扩展性强、操作简单，电机驱控更自如。广泛应用于生物发酵、中央空调、供水、矿山、石化、化工，医药、冶金、水泥、高速主轴、金属加工、纸巾机械、纺织、高速风机、印包机械、搅拌、工厂除尘通风等行业。

    2.动态无功补偿装置（SVG）

    公司SVG产品能够快速连续地提供容性或感性无功功率，实现考核点恒定无功、恒定电压和恒定功率因数等控制，可以保障负载侧电网系统稳定、高效、优质地运行，显著提高电网配电质量，降低输配电线路的能量损耗，减少电力用户的电费支出、实现抑制谐波等功能。在配电网中，将SVG产品安装在某些特殊负荷（如电弧炉、升压站）附近，即可显著改善输配电质量。

    FGSVG系列产品可广泛应用于石油化工、电力系统、冶金、电气化铁路、城市建设等行业中，为各种异步电动机、变压器、晶闸管变流器、感应炉、照明设备、电弧炉、电力机车、提升机、起重机、冲压机、吊车、电梯、风力发电机、电梯、电焊机、电阻炉、石英熔炼炉等设备提供高质量、高可靠性的无功补偿及滤波的解决方案。

    3.智慧储能系统

    新风光智慧储能系统具有丰富的产品线布局，即可提供容量配置灵活、并网电压等级灵活的低压1000V和1500V技术路线储能系统，又可提供单台大容量、单簇控制、无升压变压器、高效率、高质量输出波形、自动旁路技术的6kV35kV高压直挂级联式技术路线储能系统。广泛应用于供电系统的发电侧、电网侧和用户侧等，逐步推动虚拟电厂场景，构建互联互通的能源“路由器”。

    4.智慧矿山装备

    5.轨道交通再生制动能量吸收装置

    公司轨道交通制动能量回馈装置产品是用于地铁、轻轨等列车的供电系统中的一种产品。列车在电制动时处于发电状态，会引起直流电压升高，对直流供电系统中的用电设备、供电系统产生过压威胁。能量回馈装置的主要作用是吸收或储存这部分再生能量，达到节约能源的效果，同时避免直流供电系统出现过压的状况，保证供电系统正常使用，保证轨道交通系统的运行安全。

    公司轨道交通变流器集成双向变流技术，将地铁供电系统功率输入、输出进行线性调节，并允许分布式电网接入。取代了原本的牵引整流机组，具有高效节能，成本低，可靠性高等特点。未来可为地铁的智慧供电系统提供可视化能源管理、检测、监测平台。

    制动能量回馈装置是公司在已经成熟掌握了十几年大功率能量回馈并网技术基础上，自主开发研制的处理地铁刹车制动能量的核心装备。2009年“再生能量回馈并网电路及其控制装置”获国家发明专利；2014年上榜山东省重点领域国内首台套装备名单，当年并被科技部列入国家火炬计划项目；2015年被国家发改委推荐进入《国家重点节能技术推广目录》；2016年入选国家战略性新兴产业重点产品；2018年由新风光独立设计并系统集成的、中铁检验认证中心地铁牵引供电整流机组双向变流型试验电源系统通过了专家验收并投运，该电源系统承担国内直流牵引供电设备厂家的、第三方型式试验及委托检测，代表了国内同行的最高设计制造水平。

    （三）主要经营模式

    公司目前的经营模式是由公司所处的行业特征及公司经营战略所决定，经过多年发展与积累，形成了一套完整、健全、适应公司自身特点且与实际业务相匹配的模式。

    1.盈利模式

    公司始终坚持技术创新，积极响应市场与客户的需求，不断推出满足市场环境和客户实际应用的产品。对外提供SVG、变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等电力电子设备构成公司主要的盈利模式。随着公司产品日益成熟以及业务规模的逐步扩大，公司会相应调整产品的报价和毛利水平。同时，公司坚持持续创新，不断实现产品的迭代升级和功能优化，以提升产品附加价值和盈利水平。

    2.采购模式

    公司采购部的职能包括供应商管理和采购执行。供应商管理方面：实行以采购部为主，器件部和品质部为辅的管理模式；采购执行方面：实行以采购部为中心，计划部为首，器件部、品质部、制造部、财务部等部门协同参与的采购模式。

    （1）供应商管理

    公司制定了《供应商管理制度》，与供应商签订《供应商质量协议》。器件部、品质部、采购部三者共同开发、独立运行，对供应商的开发、引入、评价等过程分工明确，器件部负责器件选型和测试，品质部负责对供应商提供的外购件进行质量全检，采购部负责供应商的资质审核。

    （2）采购执行

    计划部根据营销中心签订的订单或者合理的市场预期订单，依据产品BOM，并结合库存情况在ERP系统中生成采购请购单，经审批后交采购部执行。采购部根据采购请购单，在合格供应商中选择2-3家进行比价，综合比较质量、价格、交货期、服务、付款方式等信息后，确定供应商。

    3.生产模式

    公司高压SVG、高压变频器、轨道交通能量回馈装置、储能系列产品按订单生产，低压变频器进行备货生产，产品核心工序均进行自主生产。公司主要产品定制化程度较高，定制的主要部分包括：拓扑结构（如每相8个单元或9个单元，不同数量影响整个布局）、主回路结构、壳体（大小、尺寸、布局）、特殊器件（电路检测与保护装置）、为满足现场布局的部分（如电缆、水冷管道、风冷风道、现场连接的控制线布线）、用户功能性定制（检测电机或其他部位温度、流量、压力）。由于公司各类产品基本能实现功率单元通用，为实现功率单元的规模化采购，降低采购成本、实现功率单元标准化维护，公司功率单元实行标准化生产。

    （1）生产计划

    公司供应链中心在合理考虑已有产能的基础上，根据营销中心提供的有效订单信息、意向订单信息及各类产品销售的淡旺季特点进行订单需求预测，并且结合以往多年订单的需求经验进行分类，统计各产品、各机型的占比。基本原则是优先排产订单产品，以保证供货及时性和经营资源的有效利用；在满足订单需求且产能有剩余的情况下，再根据各类产品销售特点及各机型占比，生产常用规格的功率模块，保持合理库存，保证员工生产节奏平稳，在解决订单集中时的产能不足问题的同时，保证经营资源的充分和均衡利用。

    生产管理实施了企业资源计划系统（ERP）和制造执行系统（MES），实现生产全过程透明化管理，计划部依据系统销售订单，通过MPS+MRP生成生产、采购、委外计划，MES将整合生产管理要素进行生产计划辅助排程管理，通过对物料信息监控，生产资源监控，生产工艺设定等及时合理地编排车间生产计划，提高订单交付效率，根据整体车间生产工艺流程，MES系统将设置相应的数据采集管理站点，管控站点可结合工艺流程进行质量判断和控制，并实现过程数据的自动采集和判断。

    供应链中心层面运用“MTO+MTS”(订单生产+库存生产）模式建立了以月度、周、日滚动形式生产计划来组织生产；车间作业层面运用“标准化+模块化”的柔性生产模式组织生产，协调一致，提高了交付能力；合理匹配、组织各工序技能熟练的生产作业员工进行生产，成为这种生产模式重要支撑，保证了产品质量与产能稳定、可靠。公司形成了较强的柔性制造能力，在产能和交货期等方面能够较竞争对手更好地满足客户需求。

    在生产过程中，不断优化生产计划与库存管理，完善月度生产计划制度，同时化小各工序化小装配单位，采用先部件再整机、标准件小批量备货、各工序采用并行或串行等工作模式进行工作。同时使用不同类的精益生产工具，如标准工时管理、精益生产管理、精益供应链管理、标准化作业、目视化信息看板、多能工制度、业务变革等方式提高生产组织过程的精细化管理。

    （2）生产流程

    与同行业企业大都采用流水线的传统生产方式不同，公司采用“流水线作业+作业岛”相互结合方式，实现小批量、多品种的需求。如单元部件采用流水线方式，柜体装配采用作业岛作业方式，细化装配单位，采用先部件再整机、标准部件小批量备货、各工序并行或串行等工作模式，提高生产制造过程灵活性和应变能力、缩短产品生产周期，实现柔性生产，从而大幅度提高了公司对客户多样化需求的反应能力。

    （3）核心流程自主完成

    公司各类产品由众多电子元器件和配件构成，公司主要负责生产工序中的核心环节，包括图纸设计、电路板设计与防护、软件设计与烧录、组装、测试检验等。尤其对于线路板加工，贴片、直插、老化、检测、三防涂覆等各环节均在防静电无尘车间内实施，一方面保护技术的保密性，一方面加强对线路板质量的控制，降低整机故障率。公司拥有一整套试验系统和试验方法，具备大容量设备测试的能力，所有出厂的设备均进行满载试验，以保证产品的稳定性。

    4.营销模式

    公司的高压SVG、高压变频器、轨道交通再生制动能量吸收装置、储能系统等产品以直接销售为主，经销模式为辅。直销模式下，公司通过参与客户招投标、参加行业展会、邀请目标客户上门洽谈等方式获取订单。经销模式下，经销商向公司采购整机或配件产品后销售至其下游客户，公司该种模式占比较小。公司主要产品得到了下游行业众多知名企业的认可，公司与其建立了良好的合作关系。

    公司采用“生产成本+合理毛利”的定价方式，对同型号的产品制定一个基准价格，在基准价格的基础上综合市场竞争情况、供货量大小等因素进行灵活调整。

    公司主要产品通常采用分阶段收款的结算方式。通常情况下，签订合同时一般约定预收部分货款，发货后（或到货后）再收取部分货款，安装调试经客户验收合格后再收取部分货款，剩余的货款作为质保金。公司产品质保期通常为12个月，客户质保期主要以行业惯例为主，在行业常规质保期的基础上通过与不同客户协商或响应不同客户招标要求而有所差异。从不同行业类型的客户看，冶金、矿业、建材等传统行业质保期主要为12个月，光伏、风电等新能源行业以及市政项目质保期主要为12个月或24个月，少量产品质保期存在3年以上的情形；轨道交通项目质保期多为24个月。

    （四）所处行业情况

    公司主要产品为高压动态无功补偿装置、高中低压变频器、智慧储能装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备，根据证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”大类下的“输配电及控制设备制造（C382）”，具体细分行业为“其他输配电及控制设备制造（C3829）”。从应用领域上看，公司属于新能源领域的电力电子节能控制设备制造行业，属于国家支持和鼓励发展的行业。公司所处行业情况如下：

    1.高压动态无功补偿装置行业情况

    随着国家节能减排、智能电网等政策标准的推出，风电、光伏等可再生能源的发展，特高压、高压输配电电网的建设以及原有电网的设备更新升级改造，均为电能质量治理产业提供了非常广阔的市场。预测2025年风电新增装机量80GW，主要增长点在于沙戈荒大型基地建设、深远海风电技术突破及政策支持。2025年光伏新增装机预测约为200GW，主要依托于沙戈荒大基地二期/三期项目加速落地和工商业配电网改造需求。在新能源发电领域，高压SVG市场需求容量在40Gvar左右，新能源行业市场空间20亿元。电网的智能化改造有序推进，高压SVG需求稳步提升；随着《电能质量管理办法》的颁布，工业用户对于电能质量治理需求提升，2025年高压SVG市场空间约60亿元。

    2.变频器行业情况

    高压变频器主要应用于矿山、电力、冶金、石化、水利等高耗能行业，因此高压变频器的需求与国民经济的景气程度高度相关。伴随着我国经济往绿色低碳转型，工业生产规模不断扩大，需要加强节能降本管理。变频器调速技术可以改善工艺，提高能效，越来越广泛地应用于各行各业。随着国内工业生产规模不断扩大，我国变频器市场规模整体呈现稳定增长态势，从细分结构来看，中低压变频器市场容量约300亿，2024年高压变频器约59亿。未来变频器市场受益于产业结构转型驱动将持续增长。据研究机构测算，2025年预计变频器需求回升，原因为“十四五”末期，为完成经济发展指标，以及国家、各省市推动《工业领域设备更新实施方案》的落地实施，以及国产化替代的进程，将会释放一定的需求拉动市场增长。

    3.智慧储能行业情况

    随着能源转型的加速，新能源发电的间歇性和波动性问题日益突出，新型储能作为解决这一问题的关键技术，市场需求巨大。2025年2月，工信部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，提出到2027年，中国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，实现高端化、智能化、绿色化发展，产业体系加速完善。政府通过出台专项行动方案，从技术创新、产业协同、应用拓展、国际合作等多个方面给予支持，包括鼓励地方出台专项政策、支持关键技术攻关、开展应用试点示范等。另外，2025年作为“十四五”规划的收官之年，风光大基地建设有望加速推进，叠加老旧储能电站改造拉动源网侧储能需求同步上涨，因此乐观场景下预计可达到160.2GWh，同比增长62%。

    4.轨道交通高端装备行业情况

    《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》及《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027年）》提出：到2025年，实现纳入国家标准的城市轨道交通建设规划里程达1万公里。加快建设京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈等国际性综合交通枢纽集群。推进一批交通基础设施重大工程建设，构建现代化综合交通基础设施体系。同时，推动先进交通装备应用，提高装备标准化水平，巩固提升高铁、船舶等领域全产业链竞争力，重点在轨道交通等技术装备领域创建中国标准、中国品牌，推动国产品牌产品和技术在新一轮城市轨道交通建设中的广泛应用。通过重大工程建设和技术创新双轮驱动，全面提升我国综合交通运输体系现代化水平，增强交通领域全产业链竞争力。

    5.煤矿防爆和智能控制装备行业情况

    近年来，煤炭行业在当前能源市场中仍具战略地位，受“双碳”目标驱动，需加速向智能化、绿色化、集约化转型。同时，随着煤炭采掘深度加深，矿井作业环境逐渐变得复杂和危险，对煤矿安全设备的需求也越来越大。十四五”时期，我国经济结构将进一步调整优化，能源技术革命加速演进，非化石能源替代步伐加快，生态环境约束不断强化，煤炭行业加快向生产智能化、管理信息化、产业分工专业化、煤炭利用洁净化转变，煤炭行业转型升级与高质量发展的要求更加迫切。据统计，煤矿防爆电气市场规模已经达百亿，并且在不断增长。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期，公司积极应对严峻复杂的内外部形势，牢牢把握高质量发展主题，聚焦主责主业，在研发创新、市场开拓、业务变革、产业链布局、成本管控、人才梯队建设等方面多点发力，取得了一定的成效，为公司持续稳定发展奠定了坚实基础。

    一、主要经营指标完成情况

    报告期，公司实现营业收入8.70亿元，同比增长6.57%；实现归属于上市公司股东的净利润6016.57万元，同比减少23.70%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5698.24万元，同比减少23.43%。报告期，公司营业收入实现了同比增长，但净利润同比下降，主要系上半年新能源行业竞争加剧，导致产品价格下降，产品毛利率下滑，从而影响了净利润。

    二、报告期主要经营工作

    （一）强化研发创新能力，聚焦关键核心技术突破

    报告期，公司研发投入3912.24万元，研发投入强度4.49%。公司不断加大新技术、新产品的研发力度，聚焦新能源、智能电网等前沿领域，加强关键技术攻关和新产品研发，不断提升公司的技术实力和市场竞争力。

    一是GT51系列变频器。推出新一代高压四象限变频器，能耗效率较行业标准提升25.6%，引领矿山行业关键设备国产化替代，提供全流程高效节能方案。

    二是FD2300变频一体机。推出高度集成化的永磁同步变频一体机（单轨吊专用），解决复杂环境适应性难题，契合电驱化与高效永磁升级趋势。

    三是矿用检测装置填补空白。自研矿用电能质量在线监测分析装置通过煤安认证，填补矿井领域技术空白，形成“检测-治理”一体化解决方案。

    四是液流储能技术突破。100kWDCDC模块应用于新加坡液流储能项目，成功攻克行业难题，实现0V无扰动启动，并与630kW双向变流器协同运行，为新型储能规模化发展提供创新示范。公司荣获2025“北极星杯”储能技术创新企业称号。

    公司不断加强对知识产权和专利的保护，加速创新成果转化，2025年上半年，新获发明专利7项，实用新型专利10项，软件著作权6项。截至2025年6月30日，公司拥有授权专利375项（其中发明专利104项），计算机软件著作权111项，为公司技术领先地位提供了有力支持。

    （二）海外市场拓展成果丰硕，品牌影响力进一步提升

    公司在稳固国内市场的同时，大力拓展海外市场，海外项目成果丰硕，海外市场签单同比增长33.79%。

    一是在东南亚、南亚、非洲及欧洲等重点区域实现多元化突破，通过多种模式建设海外销售网络，多个海外项目投运后获得客户高度评价，示范效应显著。

    二是印尼项目落地投运。邦加岛储能项目成功并网，智能系统助力棕榈油企业提升供电能力，推动清洁能源利用。

    三是几内亚市场实现首单。高压变频器成功进入几内亚市场，实现批量订单首战告捷。四是树立技术替代标杆。为欧洲某化学公司突破钾矿能效瓶颈，以大功率水冷变频器替代进口设备，实现能耗革命性升级，树立海外矿山能效新标杆。

    五是深化全球品牌拓展。积极参加德国慕尼黑智慧能源展、迪拜电力光伏储能展等国际展会，向全球176个国家展示高效储能、智能电网优化技术实力。

    （三）以前瞻布局引领创新，积极重塑前沿能源领域

    1、报告期内，公司依托自身在电力电子，特别是大功率、高可靠性、精密控制电源领域的核心技术优势和深厚积淀（特别是在核能核电领域积累的历史经验），积极投身于核聚变产业链相关环节的准备与研究工作，具体进展如下：

    深化产学研协同，夯实技术合作基础：积极对接中国科学院等离子体物理研究所及行业先行企业聚变新能，围绕公司在等离子体控制电源、超导磁体供电与控制系统等关键电源装备领域的业务合作与技术适配性，展开深入、务实的交流研讨。此举旨在精准把握聚变装置对电源系统的极端要求（如超高精度、毫秒级动态响应、极端可靠性），为未来可能的深度参与奠定技术与合作基础。

    融入产业生态圈，提升业务战略高度：为更系统地融入中国核聚变产业链发展大局，公司于报告期内申请加入了“聚变产业联盟”。此举标志着公司将核聚变能源相关的高端电源装备业务，提升至公司整体战略发展层面的重要组成，视其为实现长期可持续发展、把握未来能源科技制高点的重要方向之一。

    2、在业务布局上，公司与华为数字能源携手布局新能源构网型储能，与江海股份合作推进火电厂二次调频，同时积极开展新能源接入静止同步调相机及铁路电牵引控制系统相关业务。

    （四）深化五大业务变革，激活发展新动能

    报告期，公司持续推进五大业务变革，推进供应链S&OP变革，打造柔性供应链，实现产值和交付能力新突破；推进产品IPD变革，跨部门协同开发，缩短了产品开发周期，保证产品高质量大规模交付；推进营销LTC变革，重构销售流程，提升了签约效率；推进服务ITR变革，客户问题解决时效提升30%；推进组织架构变革，设立创新实验室，推行“创新积分”，激发了全员的创新积极性；产学研合作覆盖6所高校，共同推动前沿技术的创新，增强技术储备。通过这一系列变革举措的落地实施，公司不仅在供应链效率、产品开发、营销签约、客户服务等核心环节实现了实质性提升，更以组织架构优化和产学研协同为支撑，激活了内部创新活力、夯实了技术根基，为公司在复杂市场环境中保持稳健发展、持续提升核心竞争力注入了强劲动力，也为下半年的高效运营和长远发展筑牢了坚实基础。

    （五）深化产业链布局，提升综合竞争力

    报告期，公司以“增资扩股+收购股权”方式取得兖州东方机电有限公司52.83%股权，其中以增资扩股方式向东方机电出资5592.57万元，以收购股权方式出资397.70万元收购东方机电23名自然人股东股权，东方机电成为公司控股子公司。东方机电纳入公司财务报表合并范围，将有效增加公司在防爆电器、高低压开关及控制设备、工矿自动化系统等业务收入，提高公司技术核心竞争力和市场占有率，从而进一步提升公司盈利能力和市场竞争力，最终有利于实现公司价值和股东利益最大化。

    （六）严控经营成本，深挖增效潜力

    报告期，公司扎实开展“五转五增五提升”活动，持续推进《降本增效十项硬措施》，不断完善监督机制，继续强化降本增效过程控制。税务筹划成效突出，上半年获退税及减免2806.65万元。资金收益优化，利息收入502.15万元。通过采购优化降本5270.17万元，技术创新降本

    378.11万元。

    （七）人才梯队建设深化，夯实企业发展根基

    一是启动岗位认证体系。实施2025年岗位认证考核，围绕供应链全环节设计认证课程与考核体系，促进理论实践融合，实施上岗认证。二是推进专业能力提升。强化员工专业技能与职业素养，着力打造高素质、专业化供应链人才梯队，支撑高质量发展。

    （八）精益安全管理强化，筑牢安全生产防线

    一是优化管理机制。召开季度经营分析会、精益安全管理启动会，聚焦主业、创新、风控，推动项目落地。二是提升网络安全与应急保障，完善网络基建及整改跟踪机制；严格执行24小时值班，保障两会，假期安全；专项排查供用电设备、疏散通道、整治消防隐患；持续风险识别与隐患排查。三是营造安全文化。持续开展“安全生产月”活动，开展应急演练、安全检查、安全培训，有效预防事故，动员全员参与。

    （九）持续完善公司治理，推动公司高质量发展

    报告期，公司依据新《公司法》《上市公司章程指引（2025年3月修订）》等相关法律、法规，进一步对公司治理结构以及《公司章程》等相关治理制度进行修订、完善，以防范各类风险，提高公司运营的规范性和决策的科学性。同时在此期间，公司亦持续夯实ESG管理水平，实现可持续发展。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业总收入8.70亿元，比上年同期增长6.57%；公司实现归属于上市公司股东的净利润为6016.57万元，比上年同期减少23.70%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后净利润为5698.24万元，较上年同期减少23.43%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。