福蓉科技（603327）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期福蓉科技（603327）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业情况

    1.消费电子行业

    由于铝制结构件具有良好的散热性能、强度高、重量轻、易于加工和表面处理等优点，而且使用了铝制结构件的手机、平板电脑、笔记本电脑等消费电子产品的外观更加时尚美观、机身更薄、质感更好，深受消费者的喜爱和认可，因而近年来铝制结构件在手机、平板电脑和笔记本电脑等消费电子产品中得到广泛应用，推动了产业链的快速发展。消费电子产品铝制结构件材料的需求主要来自于智能手机、平板电脑及笔记本电脑市场。

    （1）智能手机市场

    2025年上半年全球智能手机市场呈现出“前高后低”的发展态势，整体增长步伐明显放缓，但依然展现出较强的市场韧性。根据IDC数据，2025年第二季度全球智能手机出货量达到2.952亿部，同比仅增长1%，这一增速较第一季度的1.5%进一步放缓。2025年上半年全球智能手机总出货量约为5.9亿部，同比增速约为1.2%-1.3%，增长动能明显减弱。IDC报告指出，地缘政治动荡、宏观经济挑战以及美国关税政策带来的不确定性，都对消费者信心产生了显著影响。报告期内，智能手机市场呈现如下特点：

    一是区域市场分化严重。2025年第二季度，中国智能手机市场出货量为6,896万部，同比下降4.0%，下滑幅度高于全球平均水平，反映出中国消费者对智能手机的需求疲软。IDC分析指出，宏观经济挑战仍然存在，消费者信心低迷，手机需求难有显著提升。而新兴市场如拉丁美洲、中东非洲等地区保持了相对稳健的增长，这些市场的增长主要得益于低端设备的持续普及。二是厂商竞争格局方面，三星领跑，苹果稳健。三星在2025年第二季度的表现亮眼，全球出货量达到5,800万台，同比增长7.9%，市场份额提升至19.7%，显著优于整体市场表现。这主要得益于其中端GalaxyA系列产品的成功，特别是新推出的GalaxyA36和A56机型。苹果通过在新兴市场实现两位数增长，成功抵消了中国市场的下滑。

    三是AI技术加速普及，产品高端化趋势持续。从2025年开始，AI技术从旗舰机型快速向中端产品渗透，进入加速普及期。三星在中端机型GalaxyA36和A56中引入AI功能，精准抓住了消费者对AI技术的好奇心理，有效刺激了零售端销售，获得了成功。在高端市场，GalaxyS25系列尤其是S25Ultra凭借强大的AI集成，继续巩固三星在高端市场的地位。其次，尽管全球经济面临不确定性，但智能手机市场的高端化趋势在上半年依然持续，特别是在成熟市场，消费者对高端设备的偏好依然强烈。苹果是高端化趋势的最大受益者。中国厂商也在积极推动高端化转型，VIVO和OPPO通过调整机型组合，提升高端机型占比，成功实现了收入增长或平均售价提升。特别是在印度等新兴市场，中国品牌的高端机型接受度逐步提高，为厂商提供了更好的利润空间。展望未来，全球智能手机市场面临中国市场疲软、供应链风险、低端市场萎缩、宏观经济的不确定性等等挑战。尽管面临挑战，未来智能手机市场仍存在增长机遇：一是AI驱动的换机周期有望在下半年加速形成。随着AI功能从高端机型向中端产品渗透，厂商如能持续推出有价值的AI应用场景，可能会激发更强的消费需求，将吸引更多消费者进行设备更新。二是创新产品形态可能创造新的增长点。虽然传统直板智能手机市场趋于饱和，但折叠屏设备等创新形态产品在特定市场(如中国)保持增长势头。总体而言，2025年全球智能手机市场正处于一个调整与转型期。虽然短期内增长面临压力，但技术创新和新兴市场机会仍为行业提供了长期发展空间。

    （2）平板电脑市场

    2025年上半年全球平板电脑市场呈现出增长与挑战并存的局面，主要受换机周期、政策刺激、AI功能集成等因素影响。2025年第一季度全球平板电脑出货量同比增长8%-8.5%，达到3,360万-3,680万台。第二季度同比增长18%，达3,590万台，增速较一季度明显加快。2025年上半年增长主要受以下因素驱动：一是2020-2021年购买的设备进入4-5年更换期，推动需求。二是中国延长消费补贴政策，叠加农历新年促销，成为增长最快市场。三是华为、苹果等品牌在新品中强化AI应用（如华为MatePadAir）。四是教育采购增长及新兴市场扩张，日本、印度、泰国等政府推动教育平板采购，中东、东欧等地区需求上升。

    下半年平板电脑市场面临的主要风险与挑战：一是关税传导成本，若美国维持对华关税，可能导致终端涨价，抑制消费意愿。二是补贴效应减弱，中国国补政策前期需求释放后，下半年刺激作用可能下降。三是换机周期延长，经济不确定性或进一步延长设备更换周期，但高端市场相对更稳健。预计下半年增速可能放缓，厂商需加强供应链调整与AI创新以维持竞争力。

    （3）笔记本电脑市场

    2025年上半年，全球笔记本电脑市场在多重因素影响下呈现增长态势，但不同区域和品牌表现分化明显。第一季度出货量同比增长7%，主要受益于Windows10终止支持前（2025年10月停止更新）的商用换机潮、中国消费补贴政策推动本土市场增长、美国市场因关税不确定性部分厂商提前备货。第二季度出货量同比增长7%-8.4%，主要受益于企业需求（Windows11迁移及商用设备更新）、新兴市场需求（中东、东欧等地区增长较快）、AIPC概念兴起（厂商加速布局AI功能笔记本）。从品牌方面来看，联想、苹果、华硕增长强劲，戴尔受美国市场拖累下滑。由于AIPC加速渗透、企业加速升级至Windows11带来的换机潮等影响，笔记本电脑市场将保持增长趋势，但是也面临关税政策不确定性、消费需求疲软等潜在风险。预计2025年下半年AIPC成新增长点，并将在2026年或迎来爆发，同时因库存调整及关税政策影响，增速或放缓。

    2.新能源及汽车铝型材行业

    铝材因其质轻、高强度、耐腐蚀、易回收等特性，成为新能源汽车轻量化的首选材料。新能源汽车对续航里程和节能减排的高要求，使得铝材在车身、电池系统、底盘等关键部件中的应用日益广泛。因此，汽车市场包括新能源汽车市场的快速增长将有力刺激铝材的应用。2025年上半年，中国新能源汽车市场继续保持强劲增长，销量和渗透率均创下历史新高。上半年中国新能源汽车累计销量为693.7万辆，同比增长40.3%，占整体新车销量的44.3%，较去年同期提升近10个百分点。上半年整车出口308.3万辆，新能源车贡献106万辆，同比增长75.2%。多家机构预测，2025年下半年新能源车渗透率将突破50%分水岭，全年销量预计达1,330-1,600万辆，首次超过传统燃油车。整车出口量有望达570万辆，其中新能源占比将升至35%。

    2025年上半年，光伏铝边框需求主要受地面电站（占比65%）和屋顶光伏（增速11.2%）推动，尽管需求增长，但光伏行业内卷导致组件价格下跌超80%，铝边框加工费承压，部分企业转向高附加值产品或海外市场以维持利润。受益于全球储能装机量增长，铝材在储能电池壳体、液冷板及热管理系统中应用更加广泛。下半年，光伏需求或随全球装机目标进一步增长，中国新增装机将支撑铝边框需求。储能领域随着风光大基地配套项目加速，铝材在光伏及储能中的应用将持续放量。

    （二）主营业务情况

    公司主要从事手机、平板电脑、笔记本电脑等消费电子产品铝制结构件材料、新能源和汽车铝型材及其精深加工件的研发、生产及销售业务。公司主要产品有消费电子产品铝制结构件材料、新能源和汽车铝型材及其精深加工件。

    1.消费电子产品铝制结构件材料，用于：

    （1）制作智能手机、折叠屏手机的铝制中框，目前已应用于三星、谷歌、OPPO、小米等品牌。

    （2）制作平板电脑的外壳，已应用于苹果iPad、三星、谷歌等品牌。

    （3）制作笔记本电脑外壳，包括盖板、底板和键盘等，已应用于苹果、联想、三星、戴尔等品牌。

    （4）制作MR、VR等头显设备的外壳、框架、支架等，已应用于三星MR、VIVOVR等品牌。

    （5）制作手表外壳、手机卡托、摄像头、按键、铰链、支架等，已应用于三星、苹果、谷歌、华为、小米、任天堂等品牌。

    2.新能源和汽车铝型材及其精深加工件

    该产品经加工后主要用于新能源动力电池箱体、储能电池箱体、轻量化车身结构件、安全防护件、精密控制件等。

    （三）经营模式

    1．销售模式

    公司的销售模式包括直销和经销模式，以直销为主。

    ①直销模式下，公司与直销客户（消费电子品牌厂商、代工厂等）签订买断式购销合同，客户按需向公司发出采购订单，并约定具体技术要求、销售价格、数量、支付条款、交货时间和送货方式等。直销模式下，公司也存在指定交易的情形，即公司通过品牌厂商的认证后，品牌厂商指定其代工厂向其认证体系内的供应商采购，具体交易条款由供应商与代工厂协商。

    ②经销模式下，公司通过经销商将公司产品销售给最终客户，并由经销商提供技术服务。公司对经销商销售产品采用买断方式，产品的售后服务也由经销商负责。公司重视对经销商的供货管理，保证及时供货，对经销商提供产品服务支持，增强经销商对终端客户的服务能力，提高客户满意度。同时，公司也会直接面对终端客户进行必要的技术沟通，了解终端客户对所供产品的技术和品质要求，特别是对于新项目、新产品，公司会协助经销商跟进终端客户的项目研发全过程，直至接单稳定供货，以提高项目研发及接单成功率。

    2．定价模式

    基于公司所属的行业特性、产品技术难度及市场竞争环境，公司产品价格按照“基准铝价+加工费”的原则，以成本导向为主同时兼顾市场竞争程度等因素，与客户协商确定价格。对于出口业务，采用LME价格作为确定基准铝价的依据，或者综合考虑铝价行情、竞争程度等因素与客户协商确定价格。

    3．设计模式

    根据客户提供的图纸及技术要求，进行合金及产品研发设计，并对不符合标准规范要求及无法满足制造工艺要求的内容，与客户进行协商修改确认。

    4．采购模式

    公司原材料采购主要采取“以销定产、以产定购”的采购方式，公司所需原材料均由公司采购部统一进行。

    对于大宗物料如铝锭等物资的采购，公司实行战略供应商采购制度，与一些规模比较大、实力比较强的供应商签订框架协议，建立长期稳定的合作关系，保证了原材料采购过程中的质量控制与价格水平。具体的订货数量以每次的订单确认数量为准，根据客户订单及生产经营计划采用持续分批量的形式向供应商采购。

    对于非关键原材料主要采用招标、比价等方式，根据当时市场价格情况，综合考虑性价比进行供应商选择。

    5．生产模式

    由于公司主要产品为定制化的非标准产品，用户对产品的合金成分、几何尺寸、性能要求均不同。公司的生产组织模式为“以销定产”模式，即完全根据客户的订单来安排、组织生产。

    （1）自主生产

    公司采取“以销定产”的模式。公司计划物流部负责审核、接收销售部承接的客户订单，合理下达、跟踪和更新挤压、深加工生产线的日作业计划，配合生产部门做好提高机台生产效率和订单配套交付工作。

    （2）委托加工

    为满足客户需要，应对下游客户机型开发、新品发布等周期性生产高峰，确保按期交货，公司在产能无法满足订单需求时通过外协厂商适当开展委托加工业务，以迅速补充产能的不足。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司认真落实股东大会、董事会决策部署，全面贯彻新发展理念，以科技创新发展新质生产力，不断提高公司的盈利能力和抗风险能力。报告期内公司主要经营情况如下：

    （一）多措并举开拓市场，业务实现增长

    1.消费电子产品铝制结构件材料业务

    消费电子业务由于受终端消费不振、出口退税等影响，行业竞争更加激烈。面对市场挑战，公司采取多重措施开拓市场，推动业务增长。一是深化客户合作，重点走访老客户，稳定其存量订单；与苹果、三星、谷歌等品牌的代工厂加强战略对接，通过产品优化和策略定价扩大订单份额。二是加强新产品、新客户开发。报告期内公司成功开发新型铝合金材料用于三星、苹果、谷歌等品牌终端产品；大力开发消费电子新品牌客户和新能源客户，并与其代工厂合作，形成新的业务增长点。三是优化销售策略，形成铝制结构件材料与高品质圆铸锭两类产品协同销售，增加高品质圆铸锭销量；加强产业链上下游合作，提升客户粘性；依托研发优势、品质稳定性和品牌优势，快速响应高端市场需求。在当前复杂市场环境下，公司通过产品创新和精准市场策略实现了稳健发展，为全年目标达成奠定基础。

    2.新能源及汽车铝型材业务

    报告期内，公司新能源业务继续爬坡上量，产销量、营收同比实现大幅增长。一是紧跟市场节奏确保新能源订单量。公司采取措施在稳定宁德时代端板、侧板客户群体的基础上，导入市场目标客户，实现新客户新产品多元化发展；加强宁德时代麒麟电池口琴管开发，提升热管理系统口琴管市场占有率，同时带动两端头锻造集流体需求，实现新产品增量。二是对接蔚来、广汽埃安等车企，加速福建奔驰、浙江吉利等汽车及储能领域头部客户供应商准入，锁定多个开发项目，通过磨合实现从原材料供应商到一级供应商身份转换。三是加快高品质圆铸锭市场客户开发，提升再生资源公司盈利能力。

    通过以上举措，报告期内公司经营效果逐步向好：一是营收同比增长13.12%。其中，子公司高端制造公司实现营收3.99亿元，同比增长91.08%。二是2025年第二季度净利润、扣非净利润环比第一季度分别增长1.08%和13.04%。

    （二）加大新品研发力度，为持续发展奠定坚实基础

    一是聚焦新质生产力，加大研发投入。报告期内，公司确立了多个消费电子产品和新能源产品铝材料研发项目，加大研发力度和研发投入，成功解决多项技术瓶颈，为项目顺利量产奠定基础；持续建立、完善全流程快速反应机制，研发结果验证周期明显缩短；针对白车身门槛梁、吸能盒、前后防撞梁、减震器等高附加值产品延伸加工，组织力量推进6～7系多个铝合金材料在汽车领域的应用；随着汽车下箱体需求量急剧增长，针对不同项目和边框复杂断面开发需求，进行差异化的模具结构设计，实现模具及挤压技术提升，确保项目成功开发及快速量产。

    二是高端铝合金材料研发实现重大突破。报告期内，公司自主成功研制6系、7系等新型铝合金材料，应用于三星S25手机及S11平板电脑、苹果系列笔记本电脑及平板电脑、谷歌和华为高端摄像头组件等产品；成功开发行业内目前强度最高的新型7系铝合金材料，专用于三星第七代折叠屏手机；公司研发的新型高强度铝合金结构件材料首次用于任天堂游戏主机Switch2支架。子公司再生资源公司成功试制感光鼓材料用圆铸锭及其他牌号铝合金圆铸锭，扩大了产品品种及用途；通过持续改进，口琴管模具上机合格率与成品率显著提高，实现量产并获客户认可，为子公司尽快达产达效提供支撑。

    三是客户合作深度拓展。报告期内，公司按照终端品牌新品上市时间节奏，持续与三星、苹果、谷歌、VIVO、OPPO、华为、戴尔等终端品牌客户及其代工厂建立联合开发机制，并根据客户对消费电子新产品的具体要求，公司持续提供从材料研发到量产一体化服务。报告期内公司研发投入1,600多万元，同比增长51.64%。

    （三）大力推进技术改造，保障生产供货

    围绕高端材料项目的生产和组织供货，开展一系列的设备技术改造。组织维修人员密切跟踪，并突击解决机台在长时间运行中存在的零部件故障，有效提高产线日产量。为稳定淬火工艺，组织厂家及专业人员对冷却系统进行全面检查，配套解决了冷却强度和均匀性问题，确保散热效果持续处于良好状态。经过在铸造三线多次试制，成功生产7系铝合金圆铸锭。积极推进进口零部件国产化替代事宜，为高质量发展积蓄了强大动能。

    （四）降本增效工作成效显著

    公司出台《2025年度降本增效考核方案》，重点是找方案破难题、提信心抓结果，切实围绕提高成品率发力。进一步规范采购，发挥招标办作用，按照“应招尽招”原则，自主公开招标占比大幅提升，通过集采部分物资采购成本同比明显下降。子公司上半年产销量同比大幅增长，各项消耗指标下降，物资招采二次议价，降本效果显著；综合成品率同比提升，为工序降本提供支撑；子公司自建光伏系统发电570多万kWh，取得收益。

    （五）全面落实安全生产工作

    报告期内，公司配合上级部门开展安全消防诊断，认真落实工贸企业重大事故隐患判定标准文件要求，强化“三管三必须”理念和全员安全意识，重点抓好铸造生产线安全管理工作，顺利通过安全标准化复审；认真执行班前五分钟安全会制度，开展消防逃生、灭火演练及2025年“安全月”活动。公司稳步推进安全与环保工作，上半年圆满实现安全生产目标。

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