中国电影（600977）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国电影（600977）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所处行业情况

    根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务属于“文化、体育和娱乐业”，所属子行业为“广播、电视、电影和录音制作业”。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司主营业务属于“R、文化、体育和娱乐业”，所属子行业为“87、广播、电视、电影和影视录音制作业”。

    报告期内，全国电影总票房为292.3亿元，同比增长22.95%。其中，国产影片票房为264.75亿元，占全国票房总额的90.57%；进口影片票房为26.94亿元，占全国票房总额的9.22%。观注影总人次6.41亿。截至报告期末，全国可统计票房的银幕总数为79463块。

    （二）报告期内公司从事的业务情况

    公司主营业务包括创作、发行、放映、科技、服务、创新六大板块，涵盖电影剧集制片，电影后产品经营；国产与进口电影宣传发行，二级市场发行；影院投资与管理，院线经营；电影科技研发，影视设备生产销售与技术服务；影视制作，票务平台和融资租赁服务等业务领域。

    报告期内，公司的主营业务范围和经营模式未发生重大变化。

    1.创作板块

    电影创作是公司的核心业务。公司建有专业化的创作生产管理体系，包括项目开发、制片生产、商务合作、版权经营等业务环节。创作品类包括电影、剧集、动画，以及网络电影、网剧等网生内容。

    项目开发主要包括影视项目策划、主创人员遴选、项目风险评估，成本和周期规划等工作。

    制片生产主要包括影片预算、周期的制定和审核，制片资金审核及支付，影片拍摄和后期工作的监督及管理，影片素材、物料回收等工作。

    商务合作主要是围绕影视项目进行商业开发，包括广告植入、联合推广、落地活动、番外篇拍摄及贴片广告投放等，扩展电影项目商业回报。

    版权经营主要围绕电影版权的购销、代理、保护及衍生开发授权，开展中影片库的建设与管理，推进版权资产的实际运用和价值转化。

    2.发行板块

    电影发行是公司的基石业务。公司以实现影片价值最优化为目标，融合专业经验与数字技术，充分发挥市场中枢和资源聚合作用。公司拥有强大的国产与进口影片发行能力，建有高效精准的集电影宣发服务、密钥管理、统计结算全功能一体化平台，在国内电影发行领域具有领先优势。

    电影宣传主要包括制定宣传计划、映前调研分析、确定投放渠道、对接合作媒体、制作和投放宣传物料、策划并执行各类宣传活动等工作。

    电影发行主要包括制定发行方案、选取确定档期、沟通排映场次、分发影片宣传品，制作数字母版并发运拷贝，制作管理分发放映密钥，盗版盗录监测，市场巡视和放映监察，票房统计与结算等工作，以及院线外影片发行服务和影片首轮下映后的二轮发行等服务。

    3.放映板块

    电影放映是公司的阵地业务。影院主要为观众提供电影放映服务、餐饮、衍生品销售及其他相关配套增值服务，同时开展银幕广告、场地经营等业务。影院投资业务是对电影院的投资、建设和运营管理。公司主要采用全资、控股的影院投资模式，建设了百余家影城，下属影城品牌为“中影国际影城”。

    电影院线是以资本或供片为纽带，连接电影发行方和影片放映方，协助所属影院开展排片、经营和管理的发行放映服务主体。公司下属全资、控股院线公司4家，分别为中数院线、中影院线、中影南方和辽宁北方；参股院线公司3家，分别为新影联、四川太平洋和江苏东方。

    4.科技板块

    公司围绕电影行业所需，开展电影科技研发，提供影视拍摄、制作、放映所需的各类器材和技术服务，现已形成集生产、研发、销售、服务于一体，国内规模最大、服务内容最丰富的电影科技产业链。

    科技业务主要涵盖高格式电影、国产化影视设备生产、电影器材设备进出口，影院信息化建设等，主要品牌与产品包括CINITY系列、中影巴可放映机、中影综合业务服务平台、影院智慧放映系统等。

    此外，公司还开展影视器材展会服务、农村公益电影放映设备销售及人员培训等业务。

    5.服务板块

    公司充分发挥在细分领域的专业化优势，为行业上下游合作伙伴提供专业服务，包括影视制作、校园与农村电影、电影票务、融资租赁等业务。

    影视制作业务主要通过公司旗下的中影制片厂开展。中影制片厂拥有超一流的摄影棚、丰富的服装道具库、先进的摄影器材、完备的后期制作系统以及专业的制作团队，多项业务保持为国内制作领域标杆，每年可为近千部影视作品提供制作服务。

    校园、农村电影业务主要通过公司旗下中影创新开展。包括通过自主建设的影视服务平台，为全国中小学提供影视融合教育服务；通过自主建设的中影新农村放映服务平台，为农村放映提供场次监控服务；通过投放影片获取农村市场版权收入；开展“大思政课”电影服务。

    票务平台业务主要通过公司旗下的中影云开展。通过符合电影主管部门规范标准的在线票务平台，连接观众（消费者）、影院票务系统和其他平台方，提供影票、卖品、衍生品、卡券等产品的线上购买与结算服务和相关信息统计服务。

    融资租赁业务主要通过公司旗下的中影融资开展。面向影投、影院、院线及相关企业，提供融资租赁服务，促进高格式电影技术相关设备的推广和应用。

    6.创新板块

    公司坚持面向应用、融合发展、自主创新，根据电影行业发展需求与市场消费趋势，开发新产品、新业务，培育新的盈利增长点。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年全国电影总票房达292.3亿元，同比增长22.95%，但第二季度电影市场遇冷，全国电影票房同比下降34.73%，清明档、五一档票房均出现明显回落，市场冷热分化较为明显。报告期内，公司实现营业收入17.17亿元，同比下降19.13%；归属于上市公司股东净利润-1.10亿元，同比下降154.35%。截至报告期末，公司合并总资产183.60亿元，较年初下降2.63%，归属于上市公司股东的净资产108.79亿元，较年初下降1.21%。

    （一）创作板块

    公司坚持以创作为核心，积极推进优质电影创作生产。报告期内，公司主导或参与出品并投放市场的电影共14部，累计实现票房60.82亿元，占国产片票房22.97%。其中，主出品影片《射雕英雄传·侠之大者》由金庸经典武侠作品改编，展现了中华传统侠义精神与家国情怀；“唐探”系列电影《唐探1900》取得春节档票房第二名；聚焦女性群体逆境重生的电影《向阳·花》斩获清明档国产片票房冠军。报告期内上映的公司出品影片中。

    7月1日至本报告披露日，公司主导或参与出品并投放市场的电影共10部。其中，公司主出品的纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年的电影《南京照相馆》，以真实历史事件为依托，从不同视角展现中国人民的抗战历程，彰显伟大的抗战精神，成为春节后首部票房破20亿的电影。公司参与出品的悬疑电影《恶意》，喜剧犯罪电影《无名之辈：否极泰来》，成长题材电影《你行！你上！》，动画电影《聊斋：兰若寺》《浪浪山小妖怪》等陆续上映，满足了不同观影群体的多元需求。

    截至本报告披露日，公司正在创作开发中项目近90个，其中原创项目近50个。包括抗美援朝史诗电影《志愿军：第三部》，国漫电影《大圣崛起》等多类型多题材电影项目。截至报告期末，“中影青年电影人计划”已有15个青年电影作品项目进入摄制。其中，爱情喜剧电影《分手清单》已于6月上映；水下冒险动作电影《呼吸》，讲述成长蜕变故事的电影《狮子回头》，荒诞爱情喜剧《祝君有喜》已完成摄制，计划今年上映。

    截至本报告披露日，公司参与出品并投放市场的影剧项目共8部，包括短剧《我叫赵甲第之锋芒》，剧集《我叫赵甲第2》《暗潮缉凶》《正当防卫》，网络电影《黑白潜心2》等。

    （二）发行板块

    公司发行业务市占率稳中有升。报告期内，公司共发行影片315部，实现票房238.49亿元注，占全国票房总额的90.39%。其中，公司主导或参与发行国产影片226部，累计票房222.51亿元，占同期全国国产影片票房总额的92.91%；发行进口影片89部，累计票房15.98亿元，占同期进口影片票房总额的65.58%。全国票房前十的国产与进口影片均为公司主导或参与发行。

    持续增强对全国电影市场的发行服务能力，全力保障重点档期、重点影片宣发工作。参与全部春节档影片的发行工作；五一档发行影片《水饺皇后》《猎金·游戏》《幽灵公主》取得档期票房前三；端午档发行影片《碟中谍8：最终清算》《多啦A梦：大雄的绘画奇遇记》《时间之子》取得档期票房前三。

    创新发行放映业态，丰富市场内容供给。报告期内，中影“预约放映”陆续举办“冬日重逢”“银幕调色盘”“漫游暑假”三个单元的主题活动。联合中央广播电视总台举办“2025维也纳新年音乐会影院直播活动”“2024-25NBA总决赛影院观赛活动”“2025维也纳美泉宫夏季音乐会直播活动”等。联合国家大剧院，在全国超100家影院直播放映原创话剧《林则徐》，以创新的艺术呈现方式，为观众带来一场跨越时空的历史对话。联动腾讯在影院直播“王者荣耀KPL挑战者杯”“2025年度PEL春季赛总决赛”等电竞赛事。截至报告期末，中影网络传输已覆盖8933家影院。

    （三）放映板块

    截至报告期末，公司旗下控参股院线和控股影院合计覆盖全国24856块银幕和309.58万席座位，公司银幕市场占有率为31.27%。

    报告期内，公司新开业控股影院3家，根据优化经营的安排关停6家影院。公司旗下营业控股影院合计实现总票房4.15亿元，占全国当期票房总额的1.57%；观影人次共979.7万，平均单银幕产出45.61万元，经营指标居行业领先。截至报告期末，公司旗下共有营业控股影院122家，银幕909块。

    报告期内，公司下属控参股院线合计新加盟影院88家，新增银幕530块。控参股院线在报告期内实现总票房77.67亿元，观影人次共1.74亿。在全国票房前十院线中，中影院线、中影南方和中数院线分列第2名、第3名和第13名。院线旗下31家影院跻身全国影院票房百强。

    （四）科技板块

    报告期内，公司持续增强电影科技研发能力，拓展电影科技边界。高格式摄影机开发稳步推进，关键性能参数达行业领先水平。继CINITYLEDCFL-10全球首获DCICTP1.4.1认证后，CFL-20S（20米CINITYLED透声屏）全球首获DCICTP1.4.2+HDR双认证。初版CINITYHOME系统完成原型设计。

    截至报告期末，国内已开业CINITY影厅214个，包括31个CINITYLED影厅，已完成安装待开业影厅2个，已上映CINITY版影片416部，其中高帧率影片62部。报告期内，中影巴可新增放映机销售604套，在全国新增银幕中占比63%。中影巴可累计放映机销售数量45859套。“中影综合业务服务平台”已接入影院9491家。

    （五）服务板块

    报告期内，中影制片厂共计为199部影视作品提供了制作服务，包括《酱园弄·悬案》《南京照相馆》《志愿军》等111部电影作品，《冬去春来》《漂洋过海来看你》等11部电视剧、网络剧、短剧作品，以及77部纪录片、宣传片等。

    中影云平台持续优化“中影电影通”APP，协同搭建“预约放映”产品模块，满足用户的多样化观影需求。截至报告期末，中影云票务平台注册用户1790.31万人，已接入影院11525家，超过全国可统计票房影院总数85%。截至报告期末，中影融资服务中的影投、影院等客户共84家，累计服务客户共204家，融资合同余额0.96亿元。中影农村放映服务平台放映总场次1757万场，中影影视思政大课堂和中影校园影视公益服务平台共覆盖1582所大中小学校、社区等，累计订购影片11820场。

    三、报告期内核心竞争力分析

    本公司是我国电影行业中综合实力最强、产业链最完整、品牌影响力最广的领军企业。

    （一）综合实力优势

    公司在国内电影行业中保持领先地位，综合实力优势明显。

    （二）产业链优势

    公司拥有最为完整覆盖我国电影行业的产业链体系。完善的产业链布局有利于规模化与集约化经营，使公司能够保持在各环节领域对影视产品的控制力。各业务板块之间的资源协同，能够提高整体经营效率，实现内容、技术、渠道、终端的价值最大化。

    （三）品牌优势

    作为我国电影行业的龙头企业，“中影”品牌对整个中国电影市场具有强大的影响力和号召力。近年来，公司多次荣获“全国文化企业三十强”。公司出品影片在“五个一工程奖”“华表奖”“金鸡奖”“百花奖”以及国内外电影节中多次获奖。

    （四）技术优势

    公司拥有生产、研发、销售、服务于一体，国内规模最大、产品最丰富的电影科技产业链，旗下的CINITY、中影巴可等产品引领了中国数字电影技术的发展方向。公司旗下的中影制片厂是目前亚洲地区规模一流、设施先进的影视制作基地之一，拥有精湛的电影制作技术和具有国际领先水平的技术专家队伍。

    （五）人才团队优势

    公司的核心管理团队经验丰富，具有国际化视野和战略眼光，能够准确把握市场方向和行业趋势。公司拥有电影创作、宣传发行、影院管理、技术研发等全领域专业人才队伍，为公司的长期持续发展提供了有力保障。

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