世纪瑞尔（300150）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期世纪瑞尔（300150）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所属行业发展情况

    根据中国证监会《上市公司行业分类结果》，公司归属于“信息传输、软件和信息技术服务业（I）”中的“软件和信息技术服务业”，行业大类代码为65。

    公司专注于铁路行车安全监控系统软件产品的研发与生产、铁路综合运维服务，以及铁路与城市轨道交通领域的乘客资讯系统和通信系统产品。主营业务涵盖铁路行车安全监控系统、铁路通信系统、乘客资讯系统及相关技术服务的开发、销售、系统集成与技术支持。

    铁路与城市轨道交通行业是国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要重要支持的战略性产业。

    铁路作为国民经济的大动脉，在推动区域经济社会发展中发挥着重要作用。根据国务院于2022年1月印发的《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，到2025年，全国铁路运营里程计划达到16.5万公里以上，其中高铁5万公里，致力于构建一体化融合、智能化与绿色化并重的现代综合交通运输体系。截至2024年末，全国铁路运营里程已达16.2万公里，其中高铁4.8万公里。根据国家铁路局数据，2025年上半年全国铁路完成固定资产投资3,559亿元，同比增长5.5%，新线投产301公里，铁路基础设施体系持续完善。预计下半年铁路投资将进一步提速，助力“十四五”目标全面实现。

    根据中国城市轨道交通协会统计，截至2025年6月30日，内地共有58个城市开通城轨交通线路12,381.48公里，2025年上半年新增运营线路220.70公里。新增运营涉及杭州、重庆、宁波等9个城市，新开通车站142座，新开线路6条及延伸段11段。公司在城市轨道交通领域具备良好的品牌影响力，旗下全资子公司北海通信在细分市场中占据领先地位，竞争优势显著。

    （二）主要业务、产品及市场地位

    公司专注于铁路行车安全监控系统软件产品的研发与生产、铁路综合运维服务，以及铁路与城市轨道交通领域的乘客资讯系统和通信系统产品。主营业务涵盖铁路行车安全监控系统、铁路通信系统、乘客资讯系统及相关技术服务的开发、销售、系统集成与技术支持。

    1、铁路行车安全监控系统

    公司在铁路行车安全监控领域多次承担具有开创意义的系统建设项目，高速铁路中的防灾安全监控系统、综合视频系统、综合监控系统及通信监控系统等多个项目均由公司率先实施。例如：公司承建的青藏铁路综合监控系统，是我国第一条全线配套综合监控系统的铁路线；武广高铁防灾安全监控系统是国内在长大干线中首次营业的防灾安全监控系统，武广高铁也是当时世界上里程最长、工程类型最复杂高速铁路；郑西高铁综合视频监控系统则是世界首条长距离时速350公里高速铁路的重要配套项目。公司在高速铁路行车安全监控系统部分产品中累积的市场占有率位居行业前列，在同类供应商中具有显著优势。

    2、城市轨道交通乘客信息系统

    公司在城市轨道交通领域主营地面通信系统（PA）和乘客信息系统（PIS）。在PA系统方面，公司常年保持市场占有率第一，全国覆盖范围居于领先地位。2015年推出全数字通信系统产品，进一步巩固了技术优势；2017年通过承接柳州、哈尔滨等城市项目成功进入地面PIS领域，实现PIS与PA协同发展，整体竞争力显著提升；2018年推出智慧广播、PIS/PA融合系统等创新产品；2020年参与编制《城市轨道交通广播应用实施指南》，成为地铁行业应用规范的主要制订单位之一；2021年参与制定北京市地方标准《城市轨道交通广播系统技术规范》；2024年通过转版IRIS银牌认证，已连续五年获此殊荣。

    截至本报告期末，公司累计实施PA系统5,300余站，市场占有率超60%，稳居行业首位；执行PIS系统约31,800辆车，是唯一取得全部中车主机厂及庞巴迪、阿尔斯通等合资厂合格供应商资质的PIS企业，并连续多年获评中车优秀供应商。

    在铁路市场中，公司持续强化品牌建设，坚持以客户为中心，聚焦主业并优化资源配置。一方面，稳固客服信息系统、客运广播和综合显示产品等核心业务的市场优势；另一方面积极拓展静态标识、文广传媒显示屏等新兴业务。

    目前，全国80%以上的铁路特等站和一等站、60%以上的高速客运专线及城际铁路的旅客服务信息系统，均采用公司广播系统和综合显示产品。2023年，公司参与的“一带一路”标志性工程——雅万高铁项目顺利开通。伴随着国家智慧交通战略的推进，公司持续推动音频视解决方案技术创新，保持在铁路信息领域的领先地位。

    3、铁路综合信息化

    公司已成功为全国1,000余座高铁车站及航空、地铁等项目提供售后服务与配套解决方案，依托公司自主研发的运维管理平台，实现对人员、资产和事件的协同管理，全面提升运维效率，支持故障受理、统一调度、过程监控与问题跟踪等全业务流程。借助历史大数据分析，实现设备状态检测与预防维修，有效减少停机时间，延长设备使用寿命，并为管理决策提供支持。

    公司以苏州运营服务中心为地，依托遍布全国的服务网点、现场工程师及备件分库，构建了覆盖全国的服务网络，为客户提供7*24小时本地化技术支持和运维服务。在铁路客运服务系统运维领域，公司市场占有率持续领先。

    （三）经营模式

    1、铁路业务

    铁路行业信息化建设具有统一组织、统一培训和统一实施的特点。基于这一特性，公司在该领域主要采用直销模式。铁路行车安全监控系统项目多数采取公开招标实施，流程通常为：铁路部门在完成项目建设的规划、设计与预算审批后，由业主单位（如中国铁路总公司直属的各路局或各铁路线运营公司）或项目总承包方作为招标主体发布公告。行业内企业可单独或组成联合体（即由施工建设服务和提供具体产品的企业联合投标，以提供整体解决方案）参与投标，中标后，公司与招标方签订产品销售合同。

    2、城市轨道交通业务

    城市轨道交通信息化系统项目一般由地方轨道交通建设单位或铁路局作为发包方，通过招标确定整车厂商，整车厂商再向信息化系统供应商进行采购。根据具体项目及建设单位的需求，招标可能采取以多系统整体打包或子系统独立两种形式进行。公司在与整车厂商或建设单位直接签订合同后，根据客户需求开展设备采购、定制开发、安装施工及调试运行等一系列工作。

    （四）主要业绩驱动因素

    公司始终将技术研发与产品创新作为核心驱动力。自成立以来，持续加强研发体系建设，拥有多项自主知识产权的核心技术，并与北京交通大学、西南交通大学等高校通过共建联合实验室、创业孵化等模式紧密合作，紧密跟踪前沿技术，强化人才储备，为企业持续发展提供支撑。

    在产品方面，公司紧密围绕铁路与城市轨道交通的发展趋势，不断优化和完善铁路行车安全监控系统、综合运维服务业务、乘客资讯系统及通信系统等产品线，逐步构建更加全面的监控与服务产品体系。公司积极开展新一代高速铁路和城市轨道交通行车安全监控业务、信息化资讯服务及综合运维服务的需求调研和分析，通过改进系统架构与设计，增强基础件、中间件及数据库系统，强化过程控制，系统推进产品“平台化”升级。通过扩大监控业务范围、拓展前端数据采集能力、提升运维服务水平，实现了从数据采集到高端监控平台的全链条技术升级。同时，公司依托视频应用、通信及信号处理等技术优势，积极拓展节能控制等新领域，推动技术和服务向更多行业延伸。上述产品优势使公司在铁路行车安全监控、铁路综合运维服务、铁路及城市轨道交通乘客资讯系统和通信系统等领域保持较高的市场占有率和较强的竞争力。

    二、核心竞争力分析

    公司自成立以来，持续专注于铁路行车安全监控系统软件的研发、生产、销售及相关技术服务，并通过战略收购不断拓展业务版图。2016年底收购易维迅，全面进入铁路综合运维服务领域；2017年底收购北海通信，新增铁路及城市轨道交通乘客资讯系统与通信系统业务。公司依托专利、软件著作权及核心技术秘密构建行业技术壁垒，取得包括CRCC认证在内的多项铁路行业关键资质，并通过优化治理结构与资本运作持续提升综合竞争力。

    （一）核心管理团队

    公司拥有一支专业能力突出、管理经验丰富的核心团队，尤其在产品研发及关键技术领域优势显著。团队以技术人员为主体，深度支撑高复杂度的铁路安全监控产品开发。

    截至报告期末，公司拥有国家认证高级工程师18人，企业资深高级工程师10人；信息系统项目管理师18人，系统集成项目管理工程师9人；电子信息联合会认证项目经理23人；国家一级建造师18人。研发与实施团队均具备多年铁路行业产品设计、系统开发和项目经验。

    （二）研发能力和技术产品

    公司及多家子公司均为国家高新技术企业，设有技术委员会及多条产品研发线，涵盖动环、视频、防灾和测试等方向。公司与北京交通大学、西南交通大学等高校共建联合实验室和创新孵化机制，紧密跟踪前沿技术，强化人才培养，设立“世纪瑞尔创新基金”推动科研合作。

    公司系统构建知识管理体系，推进技术复用与平台化开发，持续升级新一代铁路行车安全监控系统、铁路与城市轨道交通PIS/PA系统，并完善客站旅服系统运维，提升旅客服务体验。在创新应用方面，重点开发基于ARM的嵌入式技术、通用监控平台控制与管理软件，以及行车安全监控组/构件库，提升系统稳定性与复用率，积极探索多媒体组播等新技术的行业应用。

    公司主营产品包括铁路行车安全监控系统、乘客服务系统、信息/机电运维服务及支撑平台。纵向延伸至运营调度、综合运维及监控前端，横向拓展行车安全与客运服务相关专业，持续完善铁路集成应用体系。

    （三）市场营销能力

    作为中国铁路行车安全监控领域的领先企业，公司深刻理解客户需求，实现产品与技术紧密贴合铁路发展实际。通过并购，公司在城市轨道交通PIS/PA系统及铁路旅服运维领域也取得领先市场地位。公司拥有专业的销售团队，并持续加大市场投入，为业务增长奠定坚实基础。

    （四）人才优势

    公司高度重视人才引进与培养，管理层及核心技术人员均拥有深厚的行业积累。截至2024年底，公司核心技术人员109人，占总人数10.62%。公司积极引进高素质技术人才，提供多元发展平台，并于2024年修订职称与执业资格津贴制度，激发员工提升动力。通过系统性赋能培训，不断提升员工业务能力，为可持续发展提供坚实人才保障。

    （五）公司治理规范优势

    自上市以来，公司始终将规范治理和投资者关系管理作为重点。报告期内，根据最新法规修订《公司章程》及多项内部制度，保障股东会、董事会及各专门委员会依法规范运作。公司通过投资者热线、互动易平台、业绩说明会等多种渠道与投资者保持密切沟通，增强市场认同，积极塑造公司在资本市场的良好形象。

    三、主营业务分析

    概述

    2025年上半年，面对全球经济复苏乏力和国内产业结构深度调整的双重挑战，公司坚持“稳中求进、创新突破”的工作总基调，紧紧围绕董事会制定的年度经营计划，充分发挥自身的核心竞争力，通过加大市场开拓、强化研发管理、提升质量管控、深化内部管理等措施，实现精益运营，较好地完成了半年度经营目标。公司实现营业收入356,144,072.44元，同比增加10.15%；实现营业利润46,050,708.42元，同比增加136.85%；利润总额45,969,199.23元，同比增加130.77%；归属于上市公司股东的净利润41,529,136.10元，同比增加143.49%；报告期末，公司总资产1,992,584,633.68元，较年初减少1.98%。

    铁路行业：报告期内，公司铁路行业各类主要业务发展情况如下：（1）铁路行车安全监控系统实现营业收入114,045,780.21元，同比减少19.88%，毛利率37.10%，同比上升3.25个百分点；（2）铁路综合信息化业务实现营业收入116,613,854.93元，同比增加106.16%，毛利率31.06%，同比下降17.95个百分点。

    城市轨道交通行业：报告期内，城市轨道交通乘客信息系统业务实现营业收入124,094,361.82元，同比增加12.39%，毛利率53.93%，同比上升1.33个百分点。

    2025年上半年，归属于上市公司股东的净利润达41,529,136.10元，同比增幅143.49%。公司经营层面净利润的增长，主要得益于两方面：一是收入的稳步增长，其中毛利率较高的城市轨道交通乘客信息系统收入同比增加12.39%；二是经营管理效率的提升，通过精细化管理，报告期内公司管理费用率小幅下降，同时规模效应带动销售费率有所降低。此外，报告期内非经常性损益影响净利润金额为3,299,651.54元，主要来自理财收益及政府补助等。

    报告期内主要完成工作如下：

    加大市场开拓

    报告期内，公司持续强化市场拓展力度，推动铁路和城市轨道交通市场业务稳健发展。（1）铁路市场：巩固存量，拓展增量。一是深耕存量市场：通过技术升级优化既有产品，提升智能化水平，延长产品生命周期，增强客户黏性；同时深化后市场服务，提供运维托管、数据分析等增值服务，与客户建立长期合作关系，形成可持续收入；二是突破增量市场：聚焦铁路“智能化”和“无人化”发展趋势，加快新产品研发；布局货运铁路、重载铁路等新兴领域，参与专项工程建设，挖掘细分市场增长点。（2）城市轨道交通市场：区域深耕与模式升级并进。一是聚焦核心区域：依托京津冀主场优势，巩固重点城市市场份额，并积极拓展长三角、大湾区等高潜力市场；二是升级服务模式：从单一设备供应向“产品+运维+服务”转型，提供全生命周期解决方案，提升客户价值与业务持续性。通过上述举措，公司进一步夯实市场竞争力，为未来增长奠定基础。

    强化研发管理

    公司始终将技术创新作为核心驱动力。报告期内，公司进一步强化研发管理体系。（1）机制创新：公司成立由内外部专家组成的技术委员会，建立涵盖技术发掘、立项评审、成果激励的闭环管理制度，制订技术创新激励办法激发研发活力。（2）资源聚焦：公司继续保持稳定的研发投入，实施研发资源动态调配机制，对成熟稳定的产品实行精益化维护或小版本迭代，同时集中研发力量攻坚站台安全门等前沿领域。（3）成果转化：公司知识产权矩阵持续扩容。截至报告期末，已累计获得116项有效专利授权（其中31项发明专利）、320项软件著作权，主导或深度参与多项行业标准制订。未来，公司仍将强化基础研发、坚持保持自主创新，继续加强研发工作，以确保公司的竞争力。

    提升质量管控

    公司持续运行“全生命周期安全风险管理”体系，涵盖产品功能、系统交付安全、工程现场安全、生产制造安全、信息安全、环境保护及职业健康与安全等领域。报告期内，公司推动各体系持续有效运行，确保体其适宜性、充分性和有效性，顺利通过多项认证并获证书。截至本报告披露日，公司持有的有效认证包括：CRCC（5项）铁路产品认证、IRIS（银级）铁路行业质量管理体系认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO20000-1信息技术服务管理体系认证、ISO27001信息安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证及CMMI（3级）认证等。

    深化内部管理

    报告期内，公司继续深化内部管理，夯实高质量发展根基。（1）优化供应链与成本管控：拓展优质供应商渠道，发展长期战略合作伙伴，提升关键物料储备保障能力；通过集中采购、动态比价等机制精准降本；（2）强化资金与合同管理：加强合同全流程跟踪及项目回款管理，深化用户沟通协同，优化应收账款分档机制，加大催收考核力度，全面提升资金周转效率；（3）推进财务信息化建设：升级财务信息化系统，实现财务、业务、客户数据一体化管理，增强数据驱动决策能力；（4）夯实文化与制度建设：设立员工互助基金，深化企业文化渗透，增强团队凝聚力和归属感；完善内部控制制度，强化关键环节监督，筑牢合规管理防线；（5）提升品牌沟通效能：实时更新公司官网“投资者关系管理”栏目内容，推进子公司北海通信中英文官网改版及微信公众号建设，提升投资者及各方对公司的认知与了解。

    布局海外市场

    报告期内，公司继续积极拓展海外市场，海外业务实现战略性突破。子公司北海通信自2019年启动“出海战略规划”以来，逐步构建覆盖中亚、东南亚及南美洲的全球化业务网络。报告期内，公司重点推进马来西亚、印尼及沙特等标杆项目。其中马来西亚ETS3项目取得里程碑式的进展——作为关键设备供应商，北海通信提供的全套车载乘客信息系统解决方案（涵盖广播系统、媒体系统、监控系统、AVOD娱乐点播系统、WIFI网络系统及车载电台等子系统）在首列车8000公里无故障运行试验中表现卓越，系统的稳定性与兼容性均达到国际标准，为公司海外技术输出树立了典范。与此同时，公司将通过与合作伙伴的深度协同，联合开发定制化解决方案，加速本土化技术适配与服务升级。未来，公司将持续以东南亚、中东为支点，强化海外项目承接能力，将公司在国内市场积累的先进技术产品和服务输出到海外市场。

    探索新业务

    报告期内，公司积极推进“双轮驱动”的发展战略，在夯实主营业务的同时，前瞻性地开展“第二增长曲线”的探索布局。组建由总经理直接领导，跨部门（战略、投资、技术、市场等）协同作战的专项工作小组，联合外部专家，重点探索与公司现有核心技术具有技术、市场协同性，或具有前瞻性技术的新业务的探索。

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