福斯达（603173）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期福斯达（603173）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）所属行业情况

    今年上半年，我国国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。根据国家统计局数据显示，2025年1-6月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，全国固定资产投资同比增长2.8%，整体呈现生产需求稳定增长，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展的局面。

    公司所处的通用设备制造业2025年1-6月累计实现营业总收入同比增长18.4%，利润总额同比增长6.5%，累计出口货值同比增长6.6%，行业仍呈现出稳步增长的态势。

    公司产品深冷技术相关设备广泛应用于石油化工、煤化工、天然气、冶金、核电、航空航天、半导体、多晶硅片、新能源电池、工业气体等行业。公司自成立以来，通过多年的设计、生产及工程项目实践，把握住市场对深冷装备大型化、高端化及需求多样化的发展趋势，近年来快速发展，已成为国内外深冷装备行业知名和具有较强竞争优势的企业之一。

    十四五期间，优化石化产业结构，推动传统化工行业整合与改造提升，加快化工新材料发展，提升现代煤化工可持续发展能力等过程将带来新建项目，尤其是炼化行业趋向大型化、一体化、园区化，将为深冷设备特别是大型及特大型空分设备带来新的增量需求。

    国务院于2024年3月发布的《关于印发<推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案>的通知》(国发[2024]7号)，要求实施设备更新行动，推进重点行业设备更新改造。围绕推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。根据国发〔2024〕7号精神，国家发展改革委、财政部于2024年7月印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知（发改环资〔2024〕1104号），加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。另外在实现“碳达峰”、“碳中和”的目标背景下，碳排放逐渐趋严，将促进传统冶金、化工等高耗能行业改进生产工艺减少能耗，这些政策的出台及环保减碳的要求，能够增加市场主体投资新建、更新改造、技术升级的信心和动力，为包括深冷设备在内的设备需求提供新的增长空间。

    全球新兴市场和发展中经济体继续保持稳定，也为海外基建投资和海外工业设备需求提供了较大空间和潜力。

    另外由于国内一些行业面临增速放缓的压力，例如钢铁行业新增项目审批严格，部分钢铁企业开工率不足，同时受国际贸易摩擦的影响，我国的一些战略新兴行业如半导体、太阳能光伏、新能源电池等也承受较大竞争压力，未来一段时间内明显好转的预期不强。海外市场方面，随着“走出去”企业越来越多，竞争也将趋于激烈。

    （二）主营业务情况说明

    1、公司主要业务和产品情况

    公司长期致力于深冷技术领域，专业从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售，为客户提供深冷系统整体解决方案。深冷技术工艺系在低温环境中（通常为-60℃~-269℃）对空气、天然气、合成气、化工尾气、烯烃等介质进行液化、净化或分离的工艺方法。深冷装备系用以实现上述工艺目的的设备，如空气分离设备、天然气液化及处理装置、化工冷箱等，广泛应用于天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电、航空航天、半导体、多晶硅片、新能源电池、工业气体等行业。

    公司产品主要包括空气分离设备、天然气处理及液化装置、绕管式换热器、化工冷箱和低温储罐等深冷装备。

    2、主要经营模式

    （1）盈利模式

    公司提供的主要产品空分设备、LNG装置等，均为非标准化工业成套设备。公司根据客户需求为客户提供工艺设计包，设计和制造设备中核心系统/单元，组织、采购配套系统/单元，并组织设备的成套、安装、调试以实现既定功能和指标。

    （2）采购模式

    公司对外采购分为自制产品用的基础性原材料和外购配套件。基础性原材料主要为铝材、钢材（主要为不锈钢材和碳钢材），外购配套件主要为压缩机、膨胀机、自动控制系统和换热器等。

    （3）生产模式

    公司采用“以销定产”的模式，根据客户的订单及需求进行针对性的工艺流程设计，并根据合同约定安排生产计划及原材料、配套件的采购。公司深冷设备成套采用“工艺设计+关键设备自制+配套设备外购”模式，公司主要负责生产空分设备、LNG装置精馏系统、预冷系统、纯化系统及储存系统中的核心部件，如精馏塔、冷箱、贮槽、吸附器、空冷塔、水冷塔等。生产模式为生产部门根据技术方案、图纸等分解所需基础原材料及配套件，形成需求计划并向采购部门下达采购指令；基础原材料经检验合格入库后，由生产部门根据技术方案、图纸利用自身加工能力生产各类钢制、铝制容器、冷箱、液体贮槽等。空分设备、LNG装置等大型定制化成套设备生产周期较长，大中型设备的生产通常需要跨越1年以上。

    （4）销售模式

    公司通过商务谈判、招投标等方式取得项目，与客户签订合同，由公司提供空气分离设备、LNG装置等产品，由公司或客户组织有相应资质的工程单位安装施工，公司负责安装指导及后期的调试和服务。海外市场大部分项目由公司直接完成报关出口，小部分项目通过国内总承包商或国内其他渠道实现间接出口。公司产品报价系根据技术方案、配套件采购询价及公司制造成本等数据预计项目成本，再加上合理毛利形成基础报价。综合客户情况、项目类型、竞争激烈程度等因素，通过与客户进行商务谈判或参与招投标等方式，最终确定成交价格。

    结算方式：国内项目通常为电汇或银行承兑汇票（通常期限为3~6个月），结算进度为合同签订后收取合同金额20%~30%的预付款，交货时收取合同金额的30%~40%的设备款，安装调试完成后收取合同金额的20%~30%调试款，剩余5%~10%为质保金。海外项目一般在合同签订后收取合同金额10%~20%的预付款，根据项目节点收取20%~30%的进度款，报关出口前一般会收取剩余款项或绝大部分剩余款项。

    二、经营情况的讨论与分析

    本报告期内，公司实现营业收入147565.31万元，同比增长62.14%；归属于上市公司股东的净利润25120.63万元，同比增长144.95%；公司整体毛利率为27.23%，同比增长5.28个百分点。公司实现营业收入和净利润双增长，保持业务稳健发展，主要原因如下：（1）公司“年产10套大型模块化深冷化工装备绿色智能制造建设项目”投入使用，在报告期内产能持续优化提升，保障了大型装备交付能力；（2）公司在手订单充足，今年上半年国内外项目稳步推进，尤其是海外项目推进顺利，随着订单实现交付，公司营业收入稳健增长；（3）海外项目交付占比提高，且海外项目平均毛利率较国内项目高，导致整体毛利率较上年同期有所提升，净利润实现较快增长；（4）报告期内，公司利息收入、汇兑收益比上年同期增加较多，公司的财务费用较上年同期有所降低，相应增加净利润。

    2025年上半年，面对全球经济充满不确定性、贸易紧张局势加剧和行业竞争加剧，公司管理层紧紧围绕“成为全球领先的深冷系统解决方案提供商”战略目标，秉持“180艰苦创业”的奋斗者精神，在销售攻坚、创新突破和管理强化等方面重点发力，为迈向国际化企业目标奠定了坚实基础。报告期内，公司主要推进了以下几个方面的工作：

    （一）深化市场拓展，强化交付保障，筑牢高质量发展基础

    公司紧跟国家“一带一路”倡议，树立全球视野，持续以“拓荒-扎根-火热”策略不断深入全球市场，成功开拓新国家市场2个，通过强化巩固竞争优势，持续发展优质客户，增强铁粉客户粘性，打造国际化品牌优势。公司目前海外业务已覆盖亚洲、欧洲、美洲、非洲等70多个国家和地区。报告期内，公司积极践行“三新工程”发展理念，积极推进与国际大型工程公司、油气公司、气体公司的合作。

    针对国内市场，公司通过组建专业化团队，针对不同客户群体提供定制化解决方案，有效解决其核心需求，推动公司在高氮装备及液体空分装备细分产品市场的纵深发展，同时依托灵活适配的营销策略，成功与多家气体客户建立了深度的战略合作关系。

    报告期内，公司的四大生产基地共同构成了强大的制造体系。通过四大生产基地协同发展，公司不断优化生产布局，推进生产工艺升级，整合国际质量体系认证，较好地满足国内外市场的多样化、高端化需求，不断收获客户的认可和信任。公司强大的生产制造能力，有效保障公司重大项目顺利执行，如公司首套液化石油气（LPG）项目开始交付、荣盛石化两套5万空分项目——目前出厂最大的撬块化冷箱发货等。

    公司根据业务发展需求深入调研市场，加强在天然气、氢气及合成气等装备和工业气体领域的布局，进一步拓展业务收入，逐步构建第二增长曲线，为长期发展奠定坚实基础。

    （二）坚持创新引领，推进数字化赋能，驱动业务升级发展

    公司深冷研究院以技术创新为核心引擎，全面赋能业务升级与提质增效：出口海外的PSA氢气提纯项目完成设计；实现首套300万方/天天然气处理工厂项目全模块化设计；首套600TPD绿色LNG项目（生物质甲烷制LNG）前端工程设计（FEED）执行；基于应变强化技术的超大容积近临界压力液体真空贮槽研发成功；核心关键技术500万方/天液化天然气绕管式换热装置完成研发立项；多项基于新材料、新结构的焊接工艺研发成功，提高了产品质量和生产效率；检测部加强数字化技术运用，推广棒阳极、相控阵等新技术在检测过程中运用，有效降低成本，显著提高检测效率和质量缺陷的识别度。

    报告期内，公司新增2项发明专利，发明专利名称分别为“基于计算机串口的空分装置物联监视方法”和“基于DCSPLC串口的空分装置物联监视方法”,发明专利的取得不仅是公司深冷装备智能化升级迈上新台阶的重要标志，更是公司完善知识产权保护体系、深化产品技术创新、提升核心竞争力的具体体现。未来，公司将持续推进数字化核心能力建设，聚焦业务价值创造，以技术创新驱动业务升级发展。

    （三）强化管理体系建设，夯实运营发展根基

    报告期内，为满足高端客户市场需求，同时因员工规模持续扩大，公司进一步提升组织管理效能。持续调整优化组织架构，以利于集结精兵强将协同作战攻坚重点项目，部分部门之间进行整合，并根据业务发展需要新成立创新工作室、机器组、生产计划室和项目质量部等，专业化分工进一步强化技术聚焦、效能提升及业务导向的质量管控。人才战略是公司核心竞争力的基石，为此，公司持续扩充人才储备，精心建设人才梯队，并通过深化绩效与薪酬体系改革，着力留住优秀人才。

    公司持续通过优化组织架构、升级人才机制、完善制度流程、深化精益管理及强化信息支撑等五项核心举措，推进卓越的项目管理体系、国际一流的研发设计体系、以项目为导向的成套采购体系、德式品质的制造检验体系以及着眼战略的人力资源体系等五大体系建设，有力提升运营效率，对公司实现业务升级转型和稳健扩张提供有力保障，为公司保持竞争力和持续发展提供关键支撑。

    （四）重点推进募投项目建设，加强股东利益维护

    公司根据实际情况，调整了募投项目“研发中心建设项目”的实施进度，截至目前，“研发中心建设项目”主体结构已封顶。报告期内，公司持续加强投资者关系管理，积极通过业绩说明会、上证e互动、投资者热线、股东大会及投资者交流会等多元化沟通渠道与广大投资者保持密切沟通，有效提升了市场对公司的认知度与价值认同，有力维护并提升了公司在资本市场的良好形象。上半年，公司发布了2025年度“提质增效重回报”行动方案，方案明确公司将继续聚焦主营业务，积极拥抱创新，通过技术创新、产品创新和工艺创新等加速培育和发展新质生产力，提升市场竞争力，不断提升公司经营质效，推动公司实现可持续健康发展。

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