鼎信通讯（603421）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期鼎信通讯（603421）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司的主营业务重点服务于电力行业和消防报警两大领域。

    根据国家的政策导向和世界能源行业的发展趋势，我国能源行业正处于绿色转型关键期，新能源装机规模和技术创新全球领先，未来需通过政策引导、技术突破及国际合作，推动能源体系向高效、清洁、智能方向升级；国家能源局强调通过技术创新和产业升级，培育能源领域“新质生产力”，优化能源产业链结构；国务院发布的《节能降碳行动方案》以“双碳”目标为核心，通过结构调整、技术创新、市场激励和全民参与，推动能源体系向清洁化、智能化转型。国家发改委、国家能源局、国家数据局印发了《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027）》，要求围绕规划建设新型能源体系、加快构建新型电力系统的总目标，坚持清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的基本原则，聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，选取典型性、代表性的方向开展探索，以“小切口”解决“大问题”，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，并制定了重点开展的9项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。在“双碳”目标和新型能源体系建设背景下，我国电力系统加快向适应大规模、高比例新能源方向转变，智能电网布局日益成为国家抢占未来低碳经济制高点的重要战略措施之一。

    新能源的分布式、不稳定和随机性等特点对电力系统提出更高要求，如何实现高效、安全、经济地接入与消纳成为新阶段电网发展的核心课题。与此同时，电动汽车、分布式光伏、储能系统等新型负荷快速兴起，推动能源系统逐步向“源-网-荷-储”深度融合方向演进。电动汽车既是用电负荷，也是潜在的分布式储能资源；工商业用户对光伏就地消纳、防逆流控制等需求不断提升。新型电能需求的爆发式增长，为电网结构优化、电力数字化升级带来广阔发展空间。

    公司深耕智能电网领域多年，围绕电能计量、电能量采集、配电自动化和中低压配电网络数字化，构建了具有竞争力的核心产品体系。面向新型电力系统建设需求，公司已形成涵盖中低压电力载波通信、电能量计量终端、电能质量治理设备、配电监测装置、电网运维与营配支撑系统、中低压交直流混合配电解决方案等在内的多类产品矩阵，为提升电网灵活性、智能性和可视化水平提供坚实支撑。在新能源、电动汽车等发展驱动下的新型电力系统建设中，公司积极投身于新型电力系统的技术研发，拥有多种综合解决方案。

    公司依托自主可控的通信芯片设计能力、AI智能算法研发基础与全产业链智能制造能力，积极布局新能源、新能源汽车、新基建等战略性新兴产业场景。围绕电动汽车充电设施、电网边缘负荷控制、新型储能与智能感知终端等领域，公司不断探索产品与解决方案的集成化、智能化演进路径，致力于打造面向未来能源系统的核心能力。当前，公司已在“微网+储能”“光储直柔”“源网荷储协同控制”“光伏并网四可”等关键应用领域形成布局，并通过参与典型示范项目持续打磨产品适应性与交付能力。在细分行业与区域市场逐步释放发展红利的背景下，公司正有序拓展包括分布式光伏、智能用电、储能控制等多元赛道，为企业业绩增长注入新动能。

    面向未来1-2年，公司将继续聚焦于新兴产业场景的深度挖掘与商业模式创新，把握国家政策导向和能源结构调整趋势，优化产品布局、提升系统解决方案能力，打造可持续、高质量的增长引擎，助力企业在新型电力系统建设进程中实现长期稳健发展。

    2025年，中国传统消防报警行业在政策推动与技术升级的双重驱动下平稳发展，市场规模呈缓慢爬升态势。“两会”期间，建设部明确提出，将2000年以前建成的城市老旧小区全部纳入城市更新改造范围，重点推进老旧小区的基础设施改造和功能提升，政策推动消防报警系统的智能化升级，智能化消防设施将成为标配。大量老旧小区由于建设年代较早，消防设施老化、缺失或不符合现代安全标准，急需更新和升级。在改造过程中，火灾自动报警系统、消防联动设备以及智能消防设施的安装和升级将成为重点内容。

    除民用领域外，公司积极开拓工业消防市场，持续强化技术研发与标准化生产，在细分领域建立核心竞争力。工业消防市场中，石化领域针对消防产品需求较大，石化行业的绿色转型和国产化也为火灾报警系统带来了新的机遇，一方面，石化行业的新增产能和企业数量的增加，将直接推动火灾报警系统的需求增长。另一方面，随着石化行业向高端化、智能化转型，对火灾报警系统的技术要求也将不断提高，火灾报警系统作为保障生产安全的重要设备，其市场需求将进一步释放。

    1、智能电能表

    （1）国南网电能表新标准跟进

    公司已全面完成国家电网和南方电网新一代智能电能表的研发与生产布局，并深度参与了两网2024版电能表技术规范的全流程工作，包括技术研讨、原理验证、规范修订及最终发布。

    南方电网方面，已完成南网24版技术规范的全品类电能表开发并建立批量生产能力，部分单相和三相表型已分别取得南网全性能检测报告以及计量型式许可，具备量产和销售条件；国家电网方面，已完成24版技术规范涉及的关于硬件、软件以及计量要求的技术储备和原型机开发，可快速响应新规范试挂、全性能收样等需求，该系列表型预计2026年会进入到批量招标阶段。

    基于在模具、注塑领域的技术积累，公司成功研制出高防护等级智能电能表，将防护性能从IP54提升至IP68，实现外壳级防尘、防水、防盐雾（“三防”）能力。该产品可抵御暴雨、洪涝、盐雾侵蚀等极端环境，确保在自然灾害后仍能稳定运行，从而提升电力公司的抢修效率，降低运维和设备更换成本。公司已完成符合南网技术规范的高防护电能表开发，并具备批量生产能力，产品已获得南网客户的认证。依托在国网高防护电能表的技术沉淀，公司计划于2025年下半年启动高防护三相表的设计开发，并推出原型机，预计2026年实现量产及市场投放。

    （2）二级市场电能计量场景全覆盖

    基于自主芯片、平台和结构三大核心技术优势，公司深入挖掘非电网市场计量需求，持续完善产品矩阵。2025年上半年，公司成功推出7P三相导轨表、锰铜一体式直流表及SE壁挂式单相/三相电能表三大系列新品，与现有2P/4P单相导轨表、直流导轨表及校园多回路交流导轨表等产品线形成完整解决方案，全面覆盖物业、商超、铁路、充电桩、教育、通信等多元化计量场景。

    2025年上半年，公司已与70余家行业客户建立常态化合作机制，成功落地50余个合作项目，覆盖智能水表、电能表、通信模组及核心组部件等多个领域，初步构建起互利共赢的产业生态圈。

    2、载波通信

    国家电网及南方电网均对下一代电力通信技术提出明确的时间路标规划，新一代终端、智能电表、智能物联表的全面推广以及老旧设备的换代升级，HDC/双模芯片及通信模块需求将保持增长势头。报告期内，南方电网已由宽带载波模块全面启动双模产品招标，低压载波/双模通信单元主要由电网公司公开招标采购，省级电力公司和地市电力公司会根据自身需求安排招标采购，整体行业周期性、区域性和季节性明显。为实现“双碳”目标，随着以新能源为主体的新型电力系统的构建，将推动配网结构调整，产生10kV/0.4kV中低压配网新的通信应用需求，光储充一体化控制和通信产业将迎来新一轮投资。

    公司致力于构建综合立体的载波物联网，聚焦把能源供电网打造成数据通信网，以智慧物联为基础架构，以电力物联网解决方案为主导，持续为客户提供有竞争力的解决方案和服务。在用电信息采集领域，鼎信载波独立自主研发窄带载波、宽带载波以及双模系列芯片和衍生产品。在低压配电物联网领域，提供边缘物联、智能端设备（智能断路器/三相不平衡治理装置/SVG/智能换相开关等）、多模通信单元（多模感知通信头端和尾端单元）等低压配电物联多模感知通信解决方案。同时，积极探索海外AMI业务，匹配海外AMI建设需求及国际通信标准，完成通用类通信模块开发，提供定制化开发并支持SDK二次开发，为拓展海外集抄业务奠定基础。在光伏通信领域，积极参与到逆变器、光伏组件厂商产品立项开发过程中，充分理解产品需求，已经实现模组开发并可提供对应定制化开发服务。

    报告期内，鼎信载波及服务销售主要包括招投标和生态销售两种方式。生态销售方式依托全国已建立的销售服务体系，开展国内、境外生态销售业务。产品线坚持技术驱动和客户驱动协同工作，严格按照IPD产品开发流程，通过需求管理、项目管理以及生命周期管理，构建产品核心竞争力。2025年是下一代电力通信技术的关键时期，未来公司将凭借持续的技术创新与产品研发实力，积极参与到下一代电力通信技术的开发，抓紧物联网发展机遇，不断加强产品品类、客户维度、市场领域等拓展与深化，持续提升公司电力通信领域市场地位。

    3、电力终端产品

    随着新型电力系统数字化建设的推进，面向国网、南网及海外电力市场，打造“云-管-边-端”全栈式智能采集系统，通过终端设备层全域覆盖、通信层多模融合、平台层数据互通，实现用电信息全景感知、负荷精准调控及分布式能源高效接入，助力新型电力系统数字化升级。国家电网最新发布《智能融合终端通用技术规范2025》，坚持企业级共建共享，破除专业壁垒，通过统一设备名称、统一技术规范、统一集中采购，切实实现“一台区一终端”。《南方电网“十四五”数字化规划》明确提出“构建自主可控的电力物联操作系统”，制定电力行业标准，支撑新型电力系统转型需求。国家发改委、能源局、工信部、交通运输部联合发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》（发改办能源〔2025〕632号），明确要求电网企业需分层分级评估大功率充电负荷对配电网的影响，推动充电设施规划与配电网规划衔接，适度超前进行电网建设与升级改造，支持充电运营商接入新型负荷管理系统，参与电力市场交易和需求响应，通过价格信号引导电动汽车消纳清洁能源。未来3-5年，有序用电、需求响应仍是电力行业工作重点，市场空间会持续扩大，新型的海外电力平台建设、分布式能源管理建设、负荷管理建设和数字化台区建设将迎来高速发展。终端产品在提供优质服务和快速响应上具备明显优势，也将带动公司采集终端、负荷管理终端、分布式电源控制终端等业务的新一轮增长。

    报告期内，公司致力于以终端为核心打造综合立体的业务解决方案，围绕新型电力系统和数字化台区，已经完成新一代智能融合终端、专变终端（模组化）、专变采集终端、厂站终端、南网智能台区终端、南网智能量测终端和全品类远程通信模块的开发，并对已开放的资质全部完成获取。围绕负荷管理建设，推出低压物联感知终端、负荷管理建设，推出低压物联感知终端、负荷管理终端、智能柔性调控终端、空调协议转换网关等系列产品；围绕分布式能源管理建设，新开发了分布式电源采集控制装置（多合一终端）、充电桩协议转换器等；围绕海外新型电力平台，开发完成边缘计算单元（ECU）、远程测控终端（RTU）多款产品，并积极投入海外电网建设项目。

    公司在分布式能源管理业务上，开发分布式电源控制终端应用在10kV并网场景，融合远动控制、AGC/AVC调控算法、数采、纵向加密、5G通信等功能，大大提升建设和调测效率，缩短并网周期，实现传统方案通信设备到新型通信设备转换，解决了分布式管理设备、施工复杂的难题。

    海外新型电力平台上取得实质性进展，终端产品充分发挥低压配用电领域的行业优势，在全球智能配电解决方案（IDS）上同海外公司展开深度合作，设计研发了IDS“云-管-边-端”系列产品和解决方案。目前完成了南非商用IDS试点项目的推广及落地，获得了客户认可，为后续大规模商用招标及海外十几个国家的批量推广奠定了基础。

    负荷管理建设中，围绕空调柔性调控业务，基于电力需求侧管理办法、新型电力系统建设指导文件等国家政策，开发出空调柔性调控协议转换网关、智能柔性调控终端等相关产品，在广东、海南、广西、山东等地多个项目中实现现场应用，为新型电力负荷管理系统建设添砖加瓦，有效地提升区域内供电可靠性。

    依据南方电网公司响应国家开源体系建设号召，推出的电力鸿蒙系统和“一台区一终端”技术路线，公司设计开发智能台区终端，实现配用电域营配业务贯通融合、电鸿化的专业场景示范和即插即用即连的贯通效应。公司智能台区终端已完成设备开发工作，已取得工业和信息化部电子第五研究所出具的电鸿物联操作系统终端测试报告、南方电网科学研究院实验检测中心出具的送样检测报告。

    在行业标准上，上半年成为《电力负荷柔性调控终端通用要求》国家标准起草单位，《多路分支负荷监控设备技术规程》团体标准起草单位。在科技成果转化上，获得了中国节能协会颁发的《特征电流户变的技术及应用》科学技术成果。

    4、配电自动化产品

    配电网作为重要的公共基础设施，在保障电力供应、支撑经济社会发展、服务改善民生等方面发挥重要作用。随着新型电力系统建设的推进，配电网正逐步由单纯接受、分配电能给用户的电力网络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络，在促进分布式电源就近消纳、承载新型负荷等方面的功能日益显著。为推动新形势下配电网高质量发展，助力构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，国家发展改革委、国家能源局印发了《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》）。《意见》深入落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略，紧扣新形势下电力保供和转型目标，有序扩大配电网投资，提高投资效益，协同推进配电网建设改造，系统推进配电网与源荷储科学融合发展，全面提升城乡配电网供电保障能力和综合承载能力，以配电网高质量发展助力新型能源体系和新型电力系统建设，服务经济社会发展，推动实现“双碳”目标。为进一步巩固配电自动化建设成效，提升配电自动化实用化水平，更好地支撑配电网运行监测、运维检修、故障处置，提高配电网精益化运维和数字化管控能力，保障能源清洁低碳转型和电力安全可靠供应，助力构建新型配电系统，国网公司制定了配电自动化实用化提升工作方案。方案目标明确：全面开展配电自动化实用化提升。到2025年末，公司新一代配电自动化主站I区地市全覆盖，IV区数字化平台升级全面完成，网络安全监控平台和可信功能全面部署，馈线自动化覆盖率、投入率及动作正确率分别达到60%、90%、80%，实现“系统安全可靠、数据共享共用、应用务实高效”实用化目标，全面支撑配网全景运行监测、精益运维检修、高效故障处置。

    公司在配网方向的产品研发与规划紧密围绕市场需求和行业发展趋势，重点聚焦于一二次融合成套柱上断路器、高精度暂态录波型远传故障指示器和中压载波设备这三大核心产品。

    在标准化一二次融合成套柱上断路器领域紧跟国家电网、南方电网的招标需求，积极丰富产品系列。目前已实现量产的产品包括国网电磁式、国网电子式、国网电容取电型、南网电磁式（安全可控版）等。下半年公司计划补全国网数字式、南网电容取电型、国网自主可控版等产品系列。国网数字式产品将结合数字化技术，实现更精准的控制和监测。南网电容取电型产品将满足南方电网特定的用电需求和技术标准；国网自主可控版产品则将增强公司在关键技术上的自主性和可控性，降低外部因素对产品供应的影响。基于新一代中压载波通信技术，公司规划推出载波融合型一二次融合成套柱上断路器。该产品除了实现常规配电自动化“四遥”和馈线自动化功能外，还具备中压拓扑关系识别、智能分布式FA、行波故障测距和故障预警功能，这些新增功能将有助于进一步提升供电可靠性，减少停电时间和范围，为用户提供更优质的供电服务。

    目前公司的高精度暂态录波型故障指示器已批量应用于电力系统近15万套，产品包括线路电流1A启动型高精度暂态录波型远传故障指示器和线路电流0A启动型高精度暂态录波型远传故障指示器。产品依托高可靠性、长寿命设计和先进的配电网故障诊断算法，在故障选线、故障区段定位、故障预警和故障溯源方面表现突出。能够及时准确地捕捉故障信息，为运维人员提供详细的故障数据，有利于提升运维服务水平，减少故障排查时间，提高供电可靠性。公司正在规划电鸿版高精度暂态录波型远传故障指示器、自主可控版高精度暂态录波型远传故障指示器和行波测距版故障指示器的研发与设计。电鸿版产品结合特定的电力大数据平台“电鸿”，实现更高效的数据传输和分析；自主可控版产品将增强公司在核心技术上的掌控力，确保产品的稳定性和安全性；行波测距版产品则将利用行波测距技术，更精确地定位故障位置，为快速修复故障提供更准确的信息。

    公司中压载波通信设备批量产品为通信速率100kbps系列，在一定程度上满足了配电网通信的基本需求，但随着电网智能化的发展，对通信速率和性能的要求也越来越高，公司已完成通信速率2Mbps系列产品的开发。新型高速率、大带宽、低时延的中压载波通信技术具有跨频带频率感知、自适应、自组网、协同通信的特点。跨频带频率感知能够自动选择最优的通信频率，提高频谱利用率；自适应功能可以根据不同的通信环境自动调整通信参数，保证通信的稳定性；自组网和协同通信功能则能够实现多个设备之间的快速组网和高效协作。该产品在配电自动化、分布式保护、营配融合、分布式光伏调控、新型电力负荷管理及涉控业务等不同场景下，能够打造高安全、高可靠、低时延的接入网解决方案。

    公司在配网方向的三大核心产品取得了显著的成绩，现有产品系列不断丰富，产品质量和性能持续提升。2025年下半年的产品规划紧密围绕市场需求和技术发展趋势，具有很强的针对性和前瞻性。通过推出一系列新产品和新技术，公司将进一步提升产品的竞争力，为电网的安全稳定运行和智能化发展提供更有力的支持，在市场竞争中占据更有利的地位。

    5、电能质量产品

    电网智能化、数字化转型不断推进，新能源接入比例持续提升，电能质量管理的技术要求进一步提升。稳定供电已无法满足现代电力系统运行需要，电网对调节性和灵活性的依赖显著增强。针对电压波动、无功功率不足、三相不平衡等典型问题，电能质量产品的技术升级和广泛应用成为电网安全稳定运行的重要保障。

    公司聚焦电能质量核心产品的系统研发与市场拓展，围绕SVG、APF、AUC、FVR、CVR等产品，构建以智能化、高效化、模块化为特征的产品体系，逐步形成多层级、全场景的电能质量综合治理能力。

    SVG、APF产品应用于配电网、工商业负载、电动汽车充电站和新能源接入场景，可实现快速、实时的无功、谐波、三相不平衡补偿，显著提升电能质量。公司新一代SVG产品已集成智能调节模块，具备运行状态实时监测与自动调节能力，满足复杂负载环境下的运行需求。FVR产品主要用于低压配电系统的动态电压调节，特别适用于光伏并网导致的高电压治理及山区长线路末端配网的电压越限问题。公司自主研发的FVR3.0产品在台区末端低电压补偿、光伏高压治理等应用中效果显著，已进入规模化推广阶段。AUC产品聚焦台区单相重过载与三相不平衡问题，通过主动补偿方式提升台区运行稳定性，产品已在多省进行批量应用。CVR作为因无功导致台区低电压问题的新型治理设备，在解决鱼塘、灌溉台区电压低、功率因数不足问题中表现出良好效果，有效提升配变效率与供电质量。

    2025年上半年，公司围绕“百家盘厂发展计划”“AUC样板省建设”与“FVR国产化”三项重点工程开展工作。FVR产品已完成国产化样机组装，相关软件平台开发完成并进入试挂测试阶段，为后续规模化应用奠定基础。业务区域持续向重庆、四川、陕西、贵州、广西、云南、广东、湖南等重点省份拓展，推动产品在多区域、多场景的示范落地。

    公司在电力设备市场体现出了较强的市场韧性与产品竞争力。下一阶段，公司将继续聚焦电能质量核心技术的突破，强化产品智能化与系统化能力建设，深化与电网公司、新能源企业、工业终端用户的合作，拓展典型应用场景，提升市场渗透率，打造可持续增长的新业务支撑点，进一步服务于新型电力系统建设。

    6、储能产品

    2025年上半年，国家能源主管部门持续推动储能行业向高质量、市场化方向发展。国家发改委、国家能源局发布的136号文《促进新能源高质量发展的通知》明确废止“强制配储”要求，标志着行业正从政策驱动向市场机制主导转型。低价竞争下质量低劣的项目加速淘汰，优质、高性能的储能技术迎来更大发展空间。以山东为例，随着分布式光伏广泛接入电力市场，部分时段（如中午）电价转负，为提高收益、增强消纳能力，用户侧的储能配置需求显著上升，为液流储能提供了更加多样化的应用场景。

    在此政策与市场双轮驱动下，公司液流储能产品开发稳步推进，持续取得阶段性成果。新一代高性能、低成本的液流电池系统解决方案已完成关键技术测试，进入最终调试阶段，预计下半年具备小批量生产能力并正式推向市场。该产品在继承公司已有技术优势的基础上，通过对电池结构设计和材料配方的系统优化，系统性能得到改善和提升，同时有效降低了单位能量成本，兼具经济性与可靠性，市场竞争力显著增强。

    2025年1-6月，全国共完成25个液流储能相关项目招标，中标总容量达6.22GWh，广泛应用于独立储能电站、微电网、工商业储能、办公楼宇地下储能等场景。公司也正在就园区楼宇、城市电网、微电网以及储能电站等应用场景进行项目接洽，依托示范应用进一步验证产品的实用性与稳定性，持续提升品牌认知度和市场影响力。同时，公司将积极参与国内外储能项目招投标，深化与电力企业、系统集成商、能源开发商的战略合作，拓宽销售渠道，扩大市场覆盖面。通过参与行业展会、技术论坛及标准制定等多元化举措，公司将进一步强化品牌建设，提升在液流储能行业的综合影响力。

    7、光伏逆变器

    我国正加快推进“双碳”战略目标及以新能源为主体的新型电力系统建设，分布式光伏作为分布式能源的重要组成部分，发展势头迅猛。截至2025年6月底，全国分布式光伏累计装机容量预计为440-450GW，其中户用光伏累计装机容量为160-165GW。分布式光伏的大规模快速接入也带来了多重技术与安全挑战。在部分地区，出现了末端高电压、超容接入、谐波干扰以及反向重过载等问题，严重影响电网稳定运行，制约光伏行业健康发展。为解决上述问题，国家能源局和各级电网公司依据政策要求与技术规范，持续加强分布式光伏并网运行管理。

    2024年9月国家能源局发布《关于提升新能源和新型并网主体涉网安全能力服务新型电力系统高质量发展的通知》，通知明确对于涉网安全管理范围的并网主体应具备接收和执行电力调度机构控制和调节指令的能力，满足电网运行“可调可控”要求。并网主体应按照电网运行“可观可测”要求，实时上传主要设备运行信息，包括但不限于有功。2025年1月国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，管理办法中明确要求新建的分布式光伏发电项目应当实现“可观、可测、可调、可控”（简称“光伏四可”），提升分布式光伏发电接入电网承载力和调控能力。随后，2025年5月浙江能源监管办、浙江省能源局发布《关于进一步提升浙江省新能源和新型并网主体涉网安全能力的通知》，国家能源局南方监管局会同广东省能源局起草《广东省提升新能源和新型并网主体涉网安全能力实施方案（征求意见稿）》都对新能源和新型并网主体涉网安全能力提出了明确细致的管理要求。

    当前“光伏四可”实施面临诸多实际问题，包括：逆变器品牌与通信协议种类繁杂、物理接口类型差异大、数据管理平台缺失、各省电网上行协议不统一等。针对上述痛点，公司依托用电信息采集的技术沉淀，推出了光伏规约转换器、分布式能源接入单元、多合一终端等产品具备良好的开放性与适配性，能够快速实现多类型设备的统一接入与智能调控，可无缝对接各省电网公司调控系统，实现对分布式光伏用户实时监测及刚控柔调。

    公司积极响应国家政策要求，聚焦“光伏四可”关键技术挑战：在分布式光伏涉网性能提升及网络安全管理等方面投入研发资源，推出低压分布式光伏系统集成与智能化改造解决方案。目前“光伏四可”设备在山东、河南、河北、江苏、安徽、湖北、山西、浙江、陕西等多个省已经规模化应用，累计出货量超过120万套；集成了“光伏四可”功能的直通直控逆变器，为增量分布式光伏接入提供了新的解决方案，可同时满足电网公司“光伏四可”及光伏EPC总包方快速并网的需求，可实现即装即用，通过HPLC载波主动注册到台区智能终端中，可节省大量的现场施工调试成本，目前已进入规模销售阶段。

    光伏系统投资成本持续降低，工商业用户自发自用场景的需求增加，由于配电网消纳能力不足及改造进度滞后，防逆流控制成为当前市场关注焦点。大规模逆流可能干扰电网频率和电压稳定性，电网对于逆流的限制，不同地区差异较大（一般不超过额定电流的5%~10%）。在光伏并网点处安装防逆流装置可以保障分布式电网不会大规模逆流，不影响电网安全稳定运行，公司基于多年在电网接入与电力电子领域的深耕，推出的一体化防逆流解决方案在性能稳定性、响应速度与控制精度方面具有明显优势，已在多个项目中实现落地应用，并获得良好反馈。政策进一步释放市场机会。2025年5月31日之后，除湖北、陕西外，广东、浙江等地能源主管部门相继发文明确：增量光伏“光伏四可”建设由用户投资承担，公司产品快速获得市场响应，带动转换器及直通直控逆变器等相关产品销售持续增长，进一步释放了下游需求。

    公司将持续深耕陕西、河南、浙江、河北、湖南、上海、广西、云南、贵州等重点省份，作为“光伏四可”及分布式光伏并网改造的重要市场区域予以重点关注，不断提升产品适配能力与区域覆盖水平，推动相关解决方案在更多典型场景中的落地应用。

    8、消防业务发力工业渠道，产品推新提高市场占有率

    2025年上半年，公司消防类产品继续进行结构化调整，加速工业消防领域和专业消防领域布局，面向工业应用领域，完善了工业级火灾报警系统、火焰探测系统、图像型火焰探测系统、光纤测温系统、工商业可燃有毒有害气体探测系统等多种工业级产品，为石油化工、轨道交通、制药、轻纺、军工、煤炭、综合管廊等场景提供整体解决方案和高等级的安全保障，基本实现了工业消防场景全覆盖。工业领域产品将成为消防业务的第二增长曲线，可有效促进销售业绩增长。

    公司采用“研发+生产+销售”经营模式，具备完善的IPD流程及研发团队，所有在售消防类产品均为自研自产，拥有模具、注塑、PCBA生产、产品组装全产业链生产制造能力。公司拥有覆盖全国的省级办事处网络，并在此基础上持续深耕地市级直销，建立覆盖全国的地市级直营办事处销售网络，为所有客户做好工程项目当地化技术服务。

    二、经营情况的讨论与分析

    1、经营情况概述

    公司坚持“四化一改进”管理变革战略，向管理要效益。业务端到端流程化建设进入到优化阶段，紧贴业务实际变化，针对合规、质量、效率、风险、信息安全等管理要素发力，构建有韧性的业务流程。持续优化完善合规管理体系，制定明确的合规政策和合规方针，建立健全风险管理体系，全力识别各业务存在的风险和漏洞，评估、控制和监测可能带来的危害。引入数字化和AI工具，实现经营全场景覆盖的信息化管理，整合各业务全链路数据，创建具备平台性、灵活性、智慧性的数字管理平台，打破业务孤岛、信息孤岛、应用孤岛，提升业务质量与效率，降本增效，提质创收。

    公司以开放共赢的理念创新合作模式，打造“产品合作+组部件合作+方案合作”三维一体合作体系。通过开放自主芯片、结构设计及软硬件架构等核心技术资源，依托研发创新能力，为合作伙伴提供高性价比的定制化解决方案。公司在智能配电网领域，针对电能计量、电能量采集、配电自动化以及中低压电网智能化应用等研发出了众多的应用产品和解决方案，受到市场和客户广泛认可。公司研发生产的中低压载波通信产品、各类电能量测设备、配用电监测终端、电网营配业务支持系统、电能质量监测与治理设备、中低压交直流混合配电等系统及设备为智能电网的建设提供了多样化选择。公司已成为产品涵盖配用电领域的电网信息化、自动化、智能化综合解决方案提供商。

    公司所有在售消防类产品均为自研自产，拥有模具、注塑、PCBA生产、产品组装全产业链制造能力，拥有覆盖全国的省级办事处网络，并在此基础上建立覆盖全国的地市级直营办事处销售网络，及时高效地为客户做好工程项目当地化技术服务。民用消防市场，随着国家层面陆续出台鼓励智慧消防行业发展政策，各地政府和各个行业的企事业单位已经开始预算立项，转向采购智慧消防系统相关软硬件；与此同时，智慧消防系统也在深入渗透到房地产、工业生产、医院、教育、文旅等行业。虽然目前房地产行业逐渐下行，传统房地产开工数量和开工进度下降，但是民用建筑消防市场已经进入存量产品更新换代和维修保障的重要阶段，存量建筑的消防市场将逐步释放新的发展空间。工业消防市场，公司已完成全套消防报警解决方案的研发，陆续推出工业火灾自动报警系统、火焰探测系统、光纤测温探测系统等核心产品，产品性能和核心技术参数上对标国际一流品牌。随着“国产化”目标的推进，石化行业的产业规模扩张为消防火灾自动报警系统提供了新的增量，预计未来几年公司在石化领域的市场规模将持续增长，并在技术和服务方面不断创新升级。

    2025年上半年，公司在研发创新与成果转化领域的实力再获权威肯定：“电能表负荷辨识技术与应用”“特征电流户变识别技术及应用”“中压电力线载波通信系统关键技术研究与应用”等项目均成功纳入国家科技成果库；与国网山东省电力公司营销服务中心（计量中心）、中国电力科学研究院有限公司等单位联合申报的“支撑千万级用户电力保供的新型配用电物联感知关键技术及应用”项目荣膺“山东省科学技术奖”。

    2、坚持市场驱动与创新驱动并行，保障技术领先优势

    随着智能电网建设加速和能源管理需求提升，公司致力于将先进技术成果传递到电力物联网的智能世界中，积极评估现有技术，构建完善的技术发展机制，从组织与制度上确保开发与创新的先进性。

    公司注重数据管理和知识积累，引入以产品为核心，对产品全生命周期的数据、过程、资源一体化集成管理的PLM系统，将公司的技术、专利、发明成果等进行商业转化，基于对能源互联网和智能电网的深刻理解，公司在芯片研发、用电信息采集系统、能源互联、储能等相关业务方向进行了研发投入，可以提供从芯片、软件、模组到系统的成套解决方案。对友好型光伏逆变器、叠光控制器、交直流微网变流器、光伏协议转换器以及液流电池储能等新能源新质生产力技术进行技术研发，可以提供中压柔性互联、低压台区柔性互联、台区内柔性直流互联等成套解决方案。

    公司坚持全产业链布局，逐步实现核心器件自主化，对关键元器件如MCU、计量芯片、继电器驱动以及稳压控制芯片、磁隔离通讯芯片等持续优化，打造鼎信智能量测体系，对芯片、结构模具设计与自动化生产制造、自主方案设计与开发等方面持续投入，巩固工程技术和智能制造优势。公司作为中国智能量测联盟产业技术创新战略联盟A级单位，公司高度重视标准制定与修订，全过程参与集中器、能源控制器等产品的标准制定。2025年上半年，公司共申请发明专利34项，其中已授权1项；申请软件著作权115项，其中已取证90项。公司作为主要起草单位，参与了GB/T18216.12-2025《交流1000V和直流1500V及以下低压配电系统电气安全防护措施的试验、测量或监控设备第12部分：电量测量和监视装置(PMD)》、GB/T17215.241-2025《电测量设备通用要求、试验和试验条件第41部分多电能和多费率仪表的电能计度方法和要求》等国家标准的制定；同时参与了T/BICA013—2025《HPLC双模通信系统技术规范》、T/BICA010—2025《宽带双模通信数据采集系统技术规范》、T/CET504—2025《配电自动化智能终端即插即用技术规范》等团体标准的制定。

    3、构建业务生态，摆脱单一市场依赖

    公司销服体系坚持“以客户为中心”，以客户驱动和技术驱动构筑营销核心竞争力。全面推进创新转型策略，从设备供应向生态合作转型，从芯片、模组、整机、系统平台和解决方案多个方面，为客户进行全方位多维度支撑，深度扩展合作模式。2025年上半年支撑网外客户业务合作1300+个项目，重点推进联合开发、方案支持等合作模式，分别在智能电表、智能终端、一二次融合、“光伏四可”等业务合作中取得突破。其中拓展代理商5家，生态合作商20余家。

    4、多渠道并举，消防业务保持平稳发展

    在房地产行业持续面临下行压力的背景下，消防业务保持了平稳发展态势。在渠道方面，公司积极拓展非房地产市场，通过多元化渠道布局，加大销售网络覆盖率，与多个行业建立合作关系，拓宽了业务范围，降低了对单一房地产市场的依赖。今年上半年，鼎信消防非房地产市场的销售份额首次超过了房地产市场，这标志着公司消防业务已经摆脱了房地产市场的依赖局限，实现了业务结构的优化和升级。

    依托产品持续升级优化，布局国家基础设施建设项目，场景覆盖医院、隧道、高铁、大型体育场馆等关键领域，较好地把握住行业发展新趋势，业务范围得到进一步拓展。鼎信消防重视与百强总包建设企业的战略合作，积极寻求与行业内百强企业的合作，通过资源共享、优势互补，上半年与十余家百强总包建设单位签署战略合作框架协议，接下来公司将继续秉承创新、务实的发展理念，继续挖掘产品和市场机会。公司保持与国央企地产公司合作，上半年相继与华润、保利、招商、绿城等达成战略合作框架协议，巩固民用建筑消防市场份额。

    报告期内，公司实现营业总收入7.04亿元，同比降低50.99%；归母净利润-2.19亿元；归属于上市公司股东的净资产29.18亿元，较期初下降6.99%。

    公司在绿色低碳改造升级、智能制造、科技创新及数字化转型等领域多点突破，成果显著。

    2025年1月，在国家工业和信息化部办公厅发布的“2024年度绿色制造名单”中，公司正式获批为国家级“绿色供应链管理企业”，确立了公司在供应链绿色化、可持续发展方面的领先地位。2025年2月与6月，经青岛市工业和信息化局认定，鼎信通讯智能工厂先后获评为“青岛市智能工厂”、“先进级智能工厂”，公司智能制造能力获权威认可。2025年5月，公司被遴选确定为“山东省专家服务基地”，该基地将有力推动科技创新、促进产业发展、培养基层人才，为企业发展注入人才与科技双驱动能。2025年6月，公司获得数字化转型管理体系评定证书，标志着公司在数字化与信息化、工业化融合领域的规范化管理达到行业内领先水平，为公司高效运营和持续创新提供有力保障。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、消防产品和市场的综合竞争力保持领先

    消防报警产品关乎生命财产安全，品牌效应特征较为明显，长期发展中具有品牌价值的龙头企业在客户粘性和获客能力方面均有一定优势。《消防产品监督管理规定》将消防产品监督管理全面纳入法制化、规范化轨道，健全了消防产品市场准入制度。随着强制性产品认证制度的实施及覆盖范围的调整、推广，行业发展在不断规范，进入门槛不断提高，为消防行业营造出更好的竞争环境。公司消防类产品严格执行GB4715、GB17945等技术规范，探测技术、通讯技术、实验检测能力等不断实现突破，领先的二总线制载波通讯、AI智能控制、AI图像探测技术、多种供电形式兼容等专利技术，从功能和品类上占据行业优势，为未来的市场竞争打下了坚实的技术基础。

    2、多元化多样化的产品解决方案

    经过多年发展，鼎信载波以集成电路芯片设计为源头，以通信技术为核心，以智能制造为基础，构建起自主可控的研发、生产及销售体系。针对低压电力通信领域，公司拥有窄带载波、宽带载波以及双模等多种通信方案芯片。在低压配电物联网领域，公司创新性在电流通信拓扑识别基础上研究电力数据算法，通过电力设备自身数据特性及通信特征进行大数据分析和拓扑训练，利用融合终端、智能断路器和分支监测单元（LTU）等设备，完成低压配电台区“变-线-表箱-户”四级精准拓扑识别，实现分段线损、停电故障定位、电能表误差在线监测、三相不平衡治理等功能，实现低压配电台区数字化可视化精细化管理。在光伏/充电桩等新能源建设领域，公司提供定制化通信模组，支撑光伏数据分钟级采集、光伏台区反孤岛、充电桩有序充电控制等业务实现。

    公司深度参与国标、行标、企标等标准制定，产品紧跟行业发展的步伐，根据行业和客户需求，自研硬件平台、软件平台、系统平台、结构平台，匹配客户需求做深度定制，使公司产品不但具备成本优势，也具备技术优势。电力终端产品坚持技术原创，采集终端、融合终端和智能量测终端等多个主力产品，凭借强大的仿真能力和系统优化能力，整机散热好、结温低、防护性能强；产品种类齐全，性能优、兼容性好，覆盖营、配、调各种终端，具备698、645、南网13、MQTT、101、102、104等各种协议开发平台，能快速响应客户需求，开发相关软件功能，自研拓扑识别技术、超级电容防护技术，自研核心板、鸿蒙深度应用等，支撑终端竞争力提升。

    公司2024年启动纯国产化高端关口表公关项目，2025年上半年完成原型机试制，具备高精度、高稳定性，还可根据客户需求提供定制化接口方案，灵活适配各类应用场景。在通信协议方面，产品全面兼容国内主流标准（如645协议、OOP协议）及国际通用协议（如DLMS），能够满足国内外客户的多样化需求。预计下半年提交国家电网、南方电网及计量机构检测认证。

    公司自主研发的高端计量ADC芯片TC3008已完成全功能测试，其计量精度、长期稳定性等关键指标均达预期目标。该芯片专为高端计量设备设计，满足国内市场对自主可控、低成本的高端计量产品需求。基于TC3008芯片的国产高端关口表预计将于2026年正式上市，届时将实现鼎信计量产品全产业链自主可控，填补国内技术空白。

    公司配网自动化产品的核心竞争力明显。在设计方面，采用低成本高质量的设计理念，内部免接线式设计馈线终端，提升生产效率的同时也提高电磁兼容性，保证产品在复杂电磁环境下的稳定运行。在技术层面，配电网故障诊断算法表现出色，尤其是针对小电流接地故障研判，能够快速准确地定位故障，为电网的安全稳定运行提供保障。为提升产品质量，自建的10kV真型试验场，能够真实模拟电网运行环境，对产品进行全天候运行测试。行业首创柱上断路器自动化组装测试线体，实现生产的自动化和标准化，彻底改变行业粗放生产方式，产品质量和生产效率大幅提升。

    公司组建专业的算法团队，依托公司真型试验场和现场故障波形收集的双重优势，对配电网故障诊断算法进行持续迭代优化，算法从多融合判据逐步升级到基于AI的配电网故障诊断算法。基于成熟的配电网故障诊断算法，公司进一步将技术延伸到故障预警和故障溯源领域，通过对大量历史数据的分析和挖掘，算法能够提前预测可能出现的故障，并及时发出预警信息，为运维人员提供充足的时间进行故障排查和处理。在故障发生后，算法可以快速追溯故障源头，帮助运维人员准确找到故障点，缩短故障修复时间。

    公司将中压载波通信技术与一二次融合成套柱上断路器完美融合，推出具有先进功能的产品。该产品不仅具备常规配电自动化的“四遥”功能和馈线自动化功能，还实现了中压拓扑关系识别、智能分布式FA、故障的精准定位以及故障预警等先进功能。为用户提供了更为全面、智能的配电管理解决方案，满足了用户对电力系统智能化、可靠性的需求。

    3、数字化信息化智能制造

    报告期内，公司继续大力推进数字化转型，以“全域数据贯通、业务无缝协同”为目标，推动PLM系统和IPD（集成产品开发）全生命周期管理流程深度结合，目前公司PLM系统已全面上线，构建了贯穿产品全生命周期的数字化管理体系，实现从市场需求到产品退市的高效协同与数据闭环。

    在生产制造领域，公司以自研MES系统为核心，深度融合PLM、SRM、WMS、QMS、TPM等系统，打造覆盖研发、采购、生产、仓储、质量、设备的全链路数字化协同平台。报告期内公司着力推动平台实现从产品设计BOM到工艺设计BOM的数据贯通，构建BOM-工艺-质量关联分析模型，新产品导入周期大幅缩短，提前识别潜在质量风险，实现了动态优化，为后续实现全面智能化奠定了坚实基础。未来公司将持续完善BOM数据管理体系，向“设计即制造”的最终目标迈进。

    2025年6月，公司成功通过山东省先进级智能制造工厂认证。为全面提升生产柔性化与数字化水平，公司大力推进MES（制造执行系统）、PLM（产品生命周期管理）与智能生产设备深度整合，构建了参数化驱动的模块化产线快速切换体系，实现从工艺设计到设备执行的全链路数字化贯通。标准化接口与自动化切换方向：产线设备集成智能快换系统（如模块化夹具、机器人自动换枪盘），MES直接控制物理切换，换型时间从传统数小时缩短至分钟级。通过RFID/视觉识别自动匹配产品型号与工艺包，杜绝人工误操作风险。资源协同调度方向：MES联动WMS（仓储管理系统）与AGV调度系统，在换型指令触发后，自动配送对应物料，实现“料随单动，单随线行”的无缝衔接，大幅提升生产敏捷性与资源利用率。

    在质量检测方面公司加大机器视觉融合AI深度学习研发，突破传统质检的短板，实现复杂产品表面缺陷的全面检测，为公司全面质量管理体系提供有效支撑。持续改进运营效力，坚定零缺陷与零维护理念，不断优化数字化管理和运营基础平台，推动PCBA设备互联系统、能源管理系统、PLM系统以及MES系统的运行升级。积极采用现代化工具和软件，升级自研装备的开发能力，致力于探索产品的“无人化”生产，打造“灯塔级”卓越运营数字工厂。

    运用各种仿真软件和算法AI技术，并投入到产品设计前端和过程改进中。保障产品中试的成功，覆盖模具、注塑、五金、PCB’A加工到组装的全流程智能制造。实现快速响应市场需求，实现7天准时交付，成为我们服务客户的标配。

    公司践行人本理念，构建“技术专家-管理精英”双通道职业发展体系，推行“轮岗实践+阶梯式培养计划”，通过自动化产线操作、数字化系统运维等专项认证（如工业机器人编程资格、MES系统高级应用资质），配套案例研讨、导师带教、实操认证等多元化培养方式，推行员工“三三制”人员技能提升模式，即让每一名员工至少要胜任三个岗位；让每一个岗位至少有3名员工会操作，同时要达到技能3级标准，打造多技能人才培养机制，保障小批量生产与紧急订单的快速响应能力。建立“职业资格标准库”与“能力成长地图”，定期开展职级评定，确保人才发展与业务战略同频共振。公司将继续推进“三化联合”发展，即生产精益化、设备自动化、运营数字化。进一步形成互联互通、柔性制造、虚实结合、闭环质量及智能决策等五个关键能力，争创制造能力达到行业领先水平。

    4、以奋斗者为本的人力资源优势

    2025年上半年，公司的人力资源管理工作围绕“机制设计，流程赋能，让奋斗者受益”的指导思想有序推进。在机制设计方面，在已经运作了两年的编制管控的基础上，导入与经营结果相联动的薪酬包管控机制，强制各利润中心和费用中心将有限的资源向有专业能力且高业绩产出的奋斗者倾斜。强化“双通道发展”的人才管理理念，完成管理岗和专家岗的任命，让奋斗者可以在与个人能力和兴趣相符的职业发展平台上优质成长，高效工作。在流程赋能方面，结合用户体验优化和细化流程建设，出台各类操作指导书帮助管理者和员工更方便更直观地使用流程，如专业任职资格评定、人岗匹配、干部考察、绩效考核和评价、表彰认可等，推动公司整体人力资源管理水平的健康发展。在让奋斗者受益方面，基于管理岗和专家岗的双通道设计，迭代优化研发体系工资架构，强调“不让能力高、贡献大的奋斗者吃亏”的薪酬理念，为各部门各级别的奋斗者提供有竞争力的薪酬水平。在非物质激励方面，公司专设荣誉墙等表彰业绩领先，专业能力出众的团队和个人，让他们进入全员视野，成为大家身边的榜样。

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