壹连科技（301631）：2025年中报显示业绩稳健增长，但需关注应收账款风险

近期壹连科技（301631）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

根据壹连科技（301631）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了营业总收入20.66亿元，同比上升22.12%；归母净利润1.37亿元，同比上升18.49%；扣非净利润1.24亿元，同比上升15.4%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为11.08亿元，同比上升21.73%；归母净利润为7645.37万元，同比上升38.89%；扣非净利润为6906.04万元，同比上升32.06%。

盈利能力

公司的毛利率为16.4%，同比增加了1.43个百分点；净利率为6.5%，同比减少了4.52个百分点。尽管毛利率有所提升，但净利率却有所下降，这可能与公司期间费用的增加有关。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为9769.62万元，占营收比为4.73%，同比增加了9.2%。

资产负债状况

公司货币资金为6.91亿元，同比大幅增加了210.06%；应收账款为10.27亿元，同比增加了19.46%。值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达440.72%，这一比例较高，需关注其回收风险。有息负债为2.03亿元，同比减少了18.10%，表明公司负债水平有所降低。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额同比增加了87.95%，主要得益于销售规模扩大，销售商品收到的货款增加。然而，投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额分别大幅下降了985.17%和562.55%，主要是由于理财投资增加和偿还债务支出增加所致。

主营业务分析

从主营业务构成来看，电芯连接组件是公司最大的收入来源，主营收入为12.16亿元，占总收入的58.83%，毛利率为17.25%。其次是低压信号传输组件，主营收入为5.88亿元，占总收入的28.44%，毛利率为15.17%。动力传输组件和其他FPC组件的收入分别为2.37亿元和1671.17万元，毛利率分别为15.22%和-3.86%。境外市场的毛利率显著高于境内市场，分别为41.38%和15.59%。

发展前景

公司所属行业为制造业中的计算机、通信和其他电子设备制造业，专注于其他电子元件制造。随着全球电气化程度的提升，尤其是新能源汽车和储能系统的快速发展，电连接组件市场需求广阔。公司凭借创新设计、成熟工艺和自动化生产等优势，获得了行业内主流客户的广泛认可。未来，公司将继续加大研发投入，积极拓展全球布局和产能提升，进一步增强市场竞争力。

风险提示

尽管公司业绩表现良好，但应收账款占比较高，需关注其回收风险。此外，投资活动和筹资活动现金流的大幅波动也值得关注。

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