朗坤科技（301305）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力提升，应收账款与债务压力需关注

近期朗坤科技（301305）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

朗坤科技（301305）2025年中报显示，公司实现营业总收入8.55亿元，同比下降4.31%；归母净利润达1.47亿元，同比上升22.36%；扣非净利润为1.45亿元，同比增长25.43%。尽管收入有所下滑，但盈利水平显著提升。

第二季度单季数据显示，营业总收入为4.43亿元，同比上升10.7%；但归母净利润为6989.09万元，同比下降13.14%；扣非净利润为6944.91万元，同比下降11.4%。显示二季度盈利出现短期承压。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为35.84%，同比增幅达18.6%；净利率为17.81%，同比增幅为26.59%。反映公司在成本控制和产品附加值方面表现改善。

每股收益为0.61元，同比增长23.88%；每股净资产为15.42元，同比增长8.68%，显示股东权益稳步增长。

费用与现金流

销售、管理、财务三项费用合计为1.06亿元，三费占营收比为12.44%，同比上升18.24%。财务费用同比增长34.03%，主要因上年同期取得汇兑收益。

每股经营性现金流为0.83元，同比下降16.11%，与净利润增长形成背离，需关注盈利质量。

资产与负债状况

货币资金为9.97亿元，较上年同期下降37.89%；有息负债为16.84亿元，同比下降26.59%。尽管负债规模下降，但有息资产负债率已达27.98%，仍需关注偿债压力。

应收账款为5.01亿元，同比增长23.10%；归母净利润为1.47亿元，应收账款/利润比例达232.48%，回款风险需重点关注。

应付账款为-24.78%，主要因支付前期工程进度款和质保金所致。

主营业务结构

从业务构成看，环保行业主营收入占比达99.67%，为公司核心业务。其中，生物能源收入4.74亿元，占总收入55.44%；运营服务收入3.14亿元，占比36.69%；工程建造收入6445.87万元，占比7.54%。

地区分布上，华南地区收入6.84亿元，占总收入79.97%，为最主要市场；境外收入3447.84万元，但毛利率为-2.23%，存在亏损。

研发与投资活动

研发投入同比下降54.42%，主要因部分研发项目结题。在建工程同比增长26.43%，主要由于项目改造支出及HMOs建设一期投入。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降112.62%，现金及现金等价物净增加额同比下降103.88%，主要因上年同期收到银行借款，本期融资活动减少。

综合评价

公司盈利能力提升，毛利率与净利率双增长，资本回报率虽不高（ROIC为4.79%），但净利率达12.49%，产品附加值较高。然而，应收账款高企、经营性现金流下滑、境外业务亏损等问题仍需警惕。整体财务表现呈现盈利改善但运营效率承压的特征。

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