万祥科技（301180）：2025年中报显示营收增长但利润下滑，需关注现金流和应收账款

近期万祥科技（301180）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润显著下滑

万祥科技（301180）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到6.34亿元，同比上升31.94%。然而，归母净利润仅为200.55万元，同比下降85.71%。扣非净利润更是录得-98.14万元，同比下降685.31%。这表明尽管公司在营收方面有所增长，但盈利能力却出现了明显下降。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.54亿元，同比上升30.01%。但第二季度归母净利润为-187.11万元，同比下降113.5%。第二季度扣非净利润为-405.21万元，同比下降138.03%。这进一步反映了公司在第二季度的盈利能力恶化。

主要财务指标表现欠佳

• 毛利率：16.57%，同比减少3.55个百分点。
• 净利率：0.32%，同比减少89.17个百分点。
• 三费占营收比：8.0%，同比减少0.27个百分点。
• 每股净资产：3.27元，同比减少1.77%。
• 每股经营性现金流：-0.08元，同比减少154.32%。
• 每股收益：0.01元，同比减少75.0%。

这些指标表明公司在成本控制和盈利能力方面面临挑战。

应收账款和现金流状况值得关注

报告期末，万祥科技的应收账款达到5.05亿元，占最新年报营业总收入的比例高达46.46%。同时，货币资金为6030.92万元，同比减少44.69%。经营活动产生的现金流量净额为-0.08元/股，同比减少154.32%。这表明公司在现金流管理和应收账款回收方面存在较大压力。

行业背景和发展情况

万祥科技聚焦于消费电子和新能源动力/储能行业。2025年上半年，消费电子行业在AI技术和政策支持的双重驱动下实现了结构性增长，公司消费电子业务收入达到4.20亿元，同比增长16.55%。新能源动力/储能业务收入为1.67亿元，同比增长91.67%，主要得益于产能释放和技术优势。

结论

总体来看，万祥科技在2025年上半年虽然实现了营收的增长，但利润水平显著下滑，尤其是扣非净利润出现大幅亏损。公司需要特别关注现金流状况和应收账款的管理，以确保未来的可持续发展。

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