逸豪新材（301176）2025年中报：增收不增利，多项财务指标恶化

近期逸豪新材（301176）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

逸豪新材（301176）发布的2025年中报显示，公司虽然实现了营业总收入的增长，但净利润却出现了显著下滑。截至报告期末，公司营业总收入为7.48亿元，同比上升9.67%，然而归母净利润为-1512.25万元，同比下降600.38%，扣非净利润为-1711.98万元，同比下降966.0%。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.88亿元，同比上升3.56%，但归母净利润为-1358.24万元，同比下降380.35%，扣非净利润为-1510.72万元，同比下降455.29%。

主要财务指标

利润率

• 毛利率：4.53%，同比减少2.17个百分点。
• 净利率：-2.02%，同比减少556.25个百分点。

费用控制

• 销售费用、管理费用、财务费用总计2294.96万元，三费占营收比为3.07%，同比增加38.3%。

每股指标

• 每股净资产：9.0元，同比减少3.89%。
• 每股经营性现金流：-0.26元，同比减少50.21%。
• 每股收益：-0.09元，同比减少593.92%。

主营收入构成

• 电子电路铜箔：收入5.13亿元，占比68.59%，毛利率2.50%。
• PCB：收入2.04亿元，占比27.34%，毛利率-1.97%。
• 其他（补充）：收入3048.35万元，占比4.08%，毛利率82.17%。

地区分布

• 华南：收入3.39亿元，占比45.29%，毛利率0.29%。
• 华东：收入2.31亿元，占比30.89%，毛利率11.19%。
• 西南：收入8528.96万元，占比11.40%，毛利率1.93%。
• 出口：收入6527.66万元，占比8.73%，毛利率7.93%。
• 华中：收入2596.72万元，占比3.47%，毛利率0.92%。

财务指标变动原因

• 货币资金：减少29.09%，主要由于本期银行承兑汇票保证金及尚未使用的银行贷款资金增加。
• 存货：增加42.11%，主要由于一万吨铜箔募投项目部分投产及PCB产量增加。
• 固定资产：增加23.18%，主要由于一万吨铜箔募投项目转固定资产。
• 在建工程：减少27.52%，主要由于一万吨铜箔募投项目转固定资产。
• 短期借款：增加37.43%，主要由于本期银行贷款增加。
• 应付票据：增加90.27%，主要由于本期开具应付票据增加。
• 应收票据净额：增加24.37%，主要由于本期收到的银行承兑汇票增加。
• 销售费用：增加58.03%，主要由于本期居间费及业务招待费增加。
• 财务费用：增加165.33%，主要由于本期银行贷款利息支出增加及理财收入减少。
• 所得税费用：减少217.73%，主要由于本期公司利润总额减少。
• 研发投入：增加55.51%，主要由于本期研发投入增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：减少50.21%，主要由于本期研发投入增加及支付业务费、职工工资等增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：增加72.82%，主要由于本期银行贷款及贴现未到期的应收票据增加。
• 现金及现金等价物净增加额：增加376.95%，主要由于本期银行贷款及贴现未到期的应收票据增加。

发展回顾与展望

公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括电子电路铜箔、铝基覆铜板和印制电路板（PCB）。尽管公司在多个领域有所布局，但报告期内铜箔产能利用率提升的同时毛利率下降，PCB收入增长但尚未实现盈利。此外，公司需关注现金流状况、财务费用状况以及应收账款状况，以确保未来的可持续发展。

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