恒辉安防（300952）：2025年中报显示营收增长但需关注应收账款和债务状况

近期恒辉安防（300952）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

恒辉安防（300952）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为5.93亿元，同比上升15.43%；归母净利润为5497.74万元，同比上升11.82%；扣非净利润为4790.05万元，同比上升10.66%。第二季度单季营业总收入为3.11亿元，同比上升12.83%；归母净利润为2783.58万元，同比上升3.76%；扣非净利润为2338.42万元，同比下降3.04%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：22.26%，同比减少10.06%。
• 净利率：10.06%，同比减少4.06%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计为3715.92万元，三费占营收比为6.27%，同比减少24.41%。

资产与负债

• 货币资金：2.28亿元，同比增加119.61%。
• 应收账款：2.62亿元，同比增加19.35%，占最新年报归母净利润比达224.74%。
• 有息负债：6.54亿元，同比增加57.21%，有息资产负债率为25.3%。

每股指标

• 每股净资产：9.04元，同比增加16.31%。
• 每股收益：0.36元，同比增加5.88%。
• 每股经营性现金流：0.43元，同比增加258.19%。

主营收入构成

• 功能性安全防护手套：收入为5.66亿元，占主营收入的95.45%，毛利率为22.68%。
• 超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料：收入为2055.8万元，占主营收入的3.47%，毛利率为5.60%。
• 普通安全防护手套及其他防护用品：收入为488.09万元，占主营收入的0.82%，毛利率为19.85%。
• 其他：收入为155.47万元，占主营收入的0.26%，毛利率为97.26%。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增加274.18%，主要原因是上年同期恒越安防年产7200万打功能性安全防护手套建设项目报告期内部分完成投产初期流动资金铺底，导致购买商品、接受劳务支付的现金较高，铺底完成后本报告期内购买商品、接受劳务支付的现金同比下降。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额同比减少70.33%，主要原因是报告期设备产线及工程项目投入增加。

发展回顾与展望

报告期内，公司聚焦手部安全防护领域与战略新材料研发，构建“功能性安全防护手套+战略新材料”双轮驱动业务格局。公司通过自主研发高性能涂层配方与浸渍工艺，结合高性能纤维新材料制备等关键技术，实现防护性能与佩戴舒适度的提升。公司积极推进全球化销售体系建设，构建“国内+国外”双市场销售体系，提升企业抗风险能力和业绩持续增长的基础。

财务分析总结

总体来看，恒辉安防2025年中报显示公司营收和净利润均有所增长，但需关注应收账款和债务状况。应收账款占归母净利润比例较高，达到224.74%，可能影响公司的资金周转效率。此外，有息负债同比增加57.21%，有息资产负债率为25.3%，需关注公司未来的偿债能力。尽管如此，公司在手部安全防护和新材料领域的持续投入和技术进步，为未来的发展奠定了坚实基础。

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