中胤时尚（300901）：2025年中报显示业绩下滑但现金流改善

近期中胤时尚（300901）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

中胤时尚（300901）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为1.79亿元，较去年同期下降7.04%。归母净利润录得-250.7万元，同比上升83.85%，扣非净利润为-438.14万元，同比上升66.41%。尽管净利润亏损有所收窄，但整体营业收入仍呈现下滑趋势。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.0亿元，同比下降14.72%；归母净利润为13.19万元，同比上升101.0%；扣非净利润为-133.41万元，同比上升88.71%。这表明公司在第二季度的盈利能力有所恢复，但仍未能扭转整体收入下降的局面。

主要财务指标

• 毛利率：15.72%，同比下降4.76%
• 净利率：-1.92%，同比增加80.06%
• 三费占营收比：15.17%，同比下降6.7%
• 每股净资产：4.09元，同比下降2.02%
• 每股经营性现金流：0.05元，同比增加52.82%
• 每股收益：-0.01元，同比增加85.71%

应收账款与现金流

值得注意的是，本报告期中胤时尚的应收账款体量较大，占最新年报营业总收入的比例高达62.85%。然而，经营活动产生的现金流量净额同比增长了52.82%，显示出公司在现金流管理方面有所改善。

主营业务构成

从主营业务构成来看，供应链整合业务依然是公司的主要收入来源，占总收入的77.12%，收入为1.38亿元，毛利率为9.99%。设计业务虽然收入占比仅为6.61%，但其毛利率高达89.41%，是公司利润率最高的业务板块。文旅服务业务则出现了较大的亏损，毛利率为-114.26%。

地区分布

从地区分布来看，境外市场贡献了73.21%的收入，收入为1.31亿元，毛利率为15.36%；境内市场贡献了26.79%的收入，收入为4802.3万元，毛利率为16.70%。

发展回顾与未来展望

中胤时尚是一家以时尚产品设计为核心业务的创意设计企业，主要应用于鞋履设计及消费品外观的图案设计。公司拥有规模化设计师团队和高效设计体系，具备快时尚、量贩式设计能力。尽管当前业绩面临一定挑战，但公司在设计业务和供应链整合方面的优势依然明显，未来有望通过优化内部管理和拓展新市场来提升业绩。

财务健康状况

根据财报体检工具的提示，建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.54%）和财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达274.89%）。这些指标反映出公司在现金流管理和财务成本控制方面仍需进一步加强。

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